Индекс паники Goldman взлетел до экстремального уровня. Это сигнал к росту акций?

Масштабная распродажа американских акций подняла панику на рынке до экстремального уровня, заявили трейдеры Goldman Sachs, их заметку цитирует Bloomberg. В прошлом такие ситуации становились сигналом к сильному восстановлению котировок в среднесрочной перспективе.

Разработанный банком индекс паники Vol Panic Index 5 ноября подскочил до 9,57 пункта из 10 возможных, преодолев порог в 9,5 пункта, который и обозначает зону паники. Рост примерно на 5 пунктов стал третьим по величине однодневным скачком за всю историю наблюдений. Он последовал за резким снижением индекса в среду, 4 ноября, которое стало четвертым по величине за всю историю.

«Совокупное двухдневное колебание стало крупнейшим за все время наблюдений, и это, как мне кажется, показывает, насколько быстро рынок перешел от облегчения к неприкрытой панике», — отметил соруководитель нью-йоркского подразделения Goldman Sachs по продаже деривативов на акции Ли Копперсмит.

В 15 предыдущих случаях, когда Vol Panic Index превышал 9,5, индекс S&P 500 в среднем прибавлял 4,6% за последующие три месяца, при этом рост фиксировался в 80% случаев, отмечает Goldman. За шесть месяцев средний прирост составлял 9%, при доле положительных исходов в 73%.

Резкому развороту рынка 4 ноября предшествовал всплеск спроса на хеджирование рисков от падения рынка в преддверии промежуточных выборов в США во вторник, пишет Bloomberg. Во время ралли в среду, 4 ноября, клиенты банка продавали инструменты хеджирования, в результате чего их портфели оказались недостаточно защищены в момент, когда акции резко обвалились 5 ноября. По словам трейдеров, на фоне обвала котировок и распространения принудительного закрытия позиций хедж-фондов инвесторы бросились вновь покупать защитные инструменты, от которых только что избавились.

Спрос на хеджирование отразился на объемах торгов опционами: в четверг на бирже Cboe было заключено более 11 млн контрактов на пут-опционы. Это рекордный дневной объем, который превысил предыдущий максимум апреля 2025 года, сообщил Bloomberg. Основная часть сделок пришлась на индексные пут-опционы. Объем торгов опционами на отдельные акции стал четвертым по величине в истории — это указывает на то, что спрос был сконцентрирован именно на широкой рыночной защите, отмечает агентство.

«Вчерашняя распродажа была обусловлена в равной степени крайне неблагоприятной технической ситуацией на рынке и вынужденным восстановлением защитных позиций, а не только ухудшением фундаментальных факторов», — написал Копперсмит.

Хотя инвесторам еще предстоит закрыть часть позиций, а рынок продолжает искать дно, историческая динамика показывает, что экстремальная волатильность и вынужденные продажи в конечном итоге могут создать возможности для тех инвесторов, кто готов смотреть заходить в позиции долгосрочно, считают трейдеры Goldman Sachs.

«По мере того как вынужденные продажи подходят к концу, ситуация на рынке начинает выглядеть все интереснее, — заявил Копперсмит. — Это не обязательно повод спешить с возвращением в рискованные активы, но игнорировать потенциальные возможности, которые откроются после завершения распродажи, становится все труднее».