TCI Криса Хона побил рекорд по прибыли среди хедж-фондов. На чем он заработал?

Хедж-фонд британского миллиардера Криса Хона, одного из самых агрессивных инвесторов-активистов, в 2025 году установил новый рекорд индустрии по прибыльности. В топ-3 также вошли Bridgewater Associates инвестиционного гуру Рэя Далио и один из крупнейших квантовых фондов.

TCI Fund Management под управлением Хона принес в прошлом году клиентам прибыль в размере $18,9 млрд, превзойдя установленный тремя годами ранее рекорд Citadel в $16 млрд, пишет The Wall Street Journal (WSJ) со ссылкой на ежегодный рейтинг швейцарской инвесткомпании Edmond de Rothschild. Без поправки на инфляцию Хон оставил позади и ставшего прототипом для героя фильма «Игра на понижение» Джона Полсона, который в 2007 году заработал $15 млрд на ставке против ипотечного пузыря в США.

Крупный доход TCI за 2025 год отчасти связан с размером хедж-фонда, отмечает издание. По данным Edmond de Rothschild, на конец прошлого года он управлял активами на $77,1 млрд. Это третий показатель в отрасли — больше активов под управлением только у Millennium Management и Elliott Investment Management.

В случае с TCI щедро окупились крупные и давние ставки на аэрокосмические компании. Лондонский фонд имеет концентрированный портфель акций, состоящий всего из нескольких компаний, отмечает Forbes. Как сообщает WSJ со ссылкой на публичную отчетность и собственные источники, TCI владеет крупными долями в американском производителе реактивных двигателей GE Aerospace, французском поставщике аэрокосмического оборудования Safran и европейском авиастроителе Airbus. Котировки всех трех компаний выросли в 2025 году, поскольку инвесторы ставили на акции, которые должны выиграть от роста военных расходов.

Хон, сын ямайского автомеханика, основал TCI в 2003 году и быстро заработал репутацию одного из самых агрессивных инвесторов-активистов в индустрии хедж-фондов. Через два года после запуска TCI он вынудил Deutsche Borse отказаться от покупки Лондонской фондовой биржи, что привело к смене руководства крупнейшей фондовой площадки Германии. 

В 2007 году TCI провел громкую кампанию по разделению голландского банка ABN Amro, который в итоге был продан консорциуму во главе с Royal Bank of Scotland. В 2008 году фонд Хона выиграл «битву доверенностей» (proxy battle) за места в совете директоров железнодорожного оператора CSX. В 2022 году TCI призвал материнскую компанию Google — Alphabet — агрессивно сокращать расходы и численность персонала.

Однако Хон известен и тем, что генерирует доходность за счет долгосрочных крупных вложений, констатирует WSJ. В конце 2025 года его портфель включал, в частности, акции Visa, Microsoft, Moody’s и железнодорожного оператора Canadian Pacific Kansas City.

Второе место в рейтинге самых высокодоходных хедж-фондов 2025 года занял Bridgewater Associates Рэя Далио с $15,6 млрд чистой прибыли. Следом расположился нью-йоркский квантовый (алгоритмический) фонд D.E. Shaw, заработавший для клиентов $12,7 млрд.