«Уход поклонника»: акции Universal упали после сообщения о продаже доли Билла Экмана

Акции крупнейшего в мире музыкального лейбла Universal Music Group, на котором записываются такие исполнители, как Тейлор Свифт, Кендрик Ламар и Билли Айлиш, упали на 5% после сообщения The Wall Street Journal о том, что фонд Pershing Square Билла Экмана продает свою долю в медиахолдинге. Это произошло после двух неудачных попыток миллиардера поглотить компанию и перенести листинг ее бумаг из Амстердама в Нью-Йорк.

Котировки Universal Music на торгах в Амстердаме 4 июня упали почти на 5% после того, как стало известно, что хедж-фонд Pershing Square продает оставшуюся долю в медиагруппе. Об этом сообщил WSJ, сославшись на документ Bank of America. Речь идет о пакете в размере около 84,6 млн обыкновенных акций стоимостью более чем в $1,5 млрд.

В прошлом году Pershing Square уже продал часть принадлежавших ему бумаг Universal на сумму $1,4 млрд по цене €26,55 за штуку. В этом году капитализация компании сократилась на 18%, а фонд Экмана предлагает оставшиеся у него акции еще и с дисконтом, следует из документа Bank of America. Крупные пакетные продажи обычно проводятся со скидкой к рыночной цене, указывает WSJ. Она может составить от 3% до 8% к стоимости на закрытии минувшего дня — Universal завершил торги 3 июня на отметке в €19.

По словам источника издания, Pershing Square рассчитывает получить не менее $600 млн прибыли, включая дивиденды, за почти пятилетний период владения долей в музыкальном лейбле. 

Сама Universal 4 июня объявила, что уже выкупила у различных структур Экмана более 14 млн собственных обыкновенных акций на сумму €250 млн. Сделка прошла в рамках действующей программы buyback общим объемом €500 млн.

О том, что Экман выходит из капитала медиагиганта, стало известно спустя всего несколько дней после того, как совет директоров Universal отклонил его предложение о поглощении — уже не первое. Миллиардер оценивал компанию в $65 млрд.

Впервые он вошел в капитал музыкального лейбла в 2021 году, еще до того как Universal стала самостоятельной публичной компанией. Тогда Pershing Square приобрел пакет по средней цене €18,27 за бумагу. Последние два года Экман выступал за то, чтобы медиагруппа перенесла основной листинг акций из Амстердама, где находится ее корпоративная штаб-квартира, в Нью-Йорк. Операционная штаб-квартира Universal расположена в Калифорнии. Миллиардер настаивал, что на европейской бирже бумаги компании торгуются со значительной скидкой по сравнению с их внутренней стоимостью и имеют ограниченную ликвидность.  

В апреле Pershing Square объявил, что намерен купить Universal. Предполагаемая им сделка предусматривала слияние музыкальной компании с другой публичной структурой Экмана — Pershing Square Sparc Holdings — с последующим переносом листинга в США. Но руководство музыкального лейбла решило, что заявка сильно недооценивает бизнес Universal. 

Хотя шаг Pershing не стал неожиданностью после того, как Universal Music отклонила предложение фонда, это, тем не менее, плохая новость для компании, отметили аналитики банка ING Дэвид Вагман и Максим Странарт. «Уход поклонника с таким высоким уровнем публичности сам по себе посылает негативный сигнал», — цитирует их WSJ.

12 из 19 аналитиков, покрывающих бумаги компании, рекомендуют покупать их. Шестеро придерживаются нейтральной позиции, и только один советует продавать.