Утро в Нью-Йорке: ситуация способствует покупкам

Ежедневный обзор и прогноз событий на фондовом рынке США от Михаила Денисламова, заместителя директора Freedom Capital Markets Research.

В фокусе внимания участников предстоящей сессии будет развитие переговорного процесса между США и Ираном. Накануне Дональд Трамп заявил, что меморандум о взаимопонимании «в значительной степени согласован». Этот документ предусматривает открытие Ормузского пролива, прекращение боевых действий, частичную разморозку иранских активов и дальнейшее обсуждение ядерной программы Тегерана. При этом в воскресенье глава Белого дома призвал переговорную команду не торопиться с заключением соглашений и продолжить военно-морскую блокаду иранских портов до его подписания. Госсекретарь Марко Рубио в Нью-Дели охарактеризовал прогресс как «значительный, но не окончательный», допустив, что договоренность может быть достигнута в течение нескольких дней. Степень готовности соглашения оценивается примерно в 95%. Бывший директор ЦРУ Дэвид Петреус отметил, что Иран, по всей видимости, «находится в процессе уступок» по вопросу Ормузского пролива, а успешным итогом первой стадии урегулирования должно стать открытие этого транспортного коридора без каких-либо условий. 

Хрупкость ситуации подтвердилась, после того как Центральное командование США сообщило о нанесении «в целях самообороны» ударов по югу Ирана. Целями атаки стали стартовые площадки ракет и катера, предположительно, устанавливавшие мины. Дополнительным фактором неопределенности остается позиция Тегерана. Соглашение о передаче запасов высокообогащенного урана не достигнуто. Вопрос о ядерной программе будет вынесен на финальную стадию переговоров. Премьер-министр Израиля Биньямин Нетаньяху, в свою очередь, подтвердил, что Израиль оставляет за собой право реагировать на угрозы в регионе, в том числе со стороны Ливана. И это также может ограничить возможности для устойчивой деэскалации. 

На рынке нефти сохраняется существенный дефицит предложения, что ограничивает потенциал быстрой нормализации цен даже в случае мирного урегулирования. По прогнозу главы Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC), полное восстановление потоков через Ормузский пролив до довоенного уровня вряд ли произойдет ранее первого полугодия 2027 года. С учетом совокупности нерешенных вопросов в регионе и физических ограничений для восстановления поставок рынок закладывает в котировки именно вероятность деэскалации, а не факт нормализации предложения. Это объясняет повышенную чувствительность цен к негативным новостным сигналам.

Наиболее важной макропубликацией этого вторника станет майский индекс потребительского доверия от Conference Board (консенсус: 92 пункта, апрель: 92,8). Слабые данные могут усилить опасения относительно динамики ВВП, однако в текущих условиях рынок фокусируется прежде всего на нефтяных ценах и внешнеполитической повестке. Также сегодня будут опубликованы индекс деловой активности от ФРБ Чикаго CFNAI (март: −0,2 пункта) и аналогичный показатель в промышленности от ФРБ Далласа за май (апрель: −2,3 пункта).

Разблокировка Ормузского пролива обеспечит ФРС дополнительными возможностями для паузы в корректировке денежно-кредитной политики. При сохранении геополитической премии в ценах на нефть регулятор может рассмотреть противоположный сценарий.

До открытия основной сессии квартальные результаты представят Autozone (AZO) и Pony AI (PONY). После завершения торгов отчитаются Zscaler (ZS), Semtech (SMTC) и Box (BOX). Релиз Zscaler будет важен для инвестсообщества как индикатор спроса на решения для кибербезопасности.

Фьючерсы на американские фондовые индексы движутся вверх. Баланс рисков на предстоящую сессию оцениваем как позитивный при повышенной волатильности на фоне прогресса в переговорах США и Ирана и поддержки со стороны технологического сектора.

— Акции Super Micro Computer (SMCI) остаются в фокусе внимания, после того как CEO Nvidia (NVDA) Дженсен Хуанг публично призвал партнера усилить контроль за соблюдением экспортных требований США. Заявление прозвучало на фоне расследования в Тайване в отношении трех лиц, оформивших ложные декларации при поставках серверов на базе чипов Nvidia в Большой Китай, Гонконг и Макао, а также продолжающегося в США дела о контрабанде оборудования на $2,5 млрд через подставные структуры в Юго-Восточной Азии.

— Повышенный интерес инвесторов привлекают бумаги Nvidia (NVDA). Ее глава подтвердил получение лицензии на поставки чипов H200 в Китай. Этот рынок для будущей платформы Vera CPU оценивается в $200 млрд.

— Huawei анонсировала разработку чипов с эквивалентом 1,4-нанометрового техпроцесса к 2031 году на основе собственного принципа Tau Scaling Law. На фоне презентации архитектуры LogicFolding заметный рост продемонстрировали акции SMIC (981-HK), крупнейшего контрактного производителя в Китае и ключевого партнера Huawei. Эти новости могут оказать давление на акции американских чипмейкеров.

— DeepSeek сделала шаг к ценовой конкуренции в сегменте больших языковых моделей: компания перевела временную скидку в 75% на флагманскую модель V4-Pro в статус постоянной. 

— Eli Lilly (LLY) представила позитивные промежуточные результаты исследования Heart-2 фазы Ib препарата VERVE-102. Однократная инфузия обеспечила дозозависимое снижение уровня PCSK9 на 51–88% и LDL-холестерина до 62% при сохранении эффекта на горизонте до 18 месяцев. FDA присвоило препарату статус Fast Track, фазу II планируется запустить до конца года, что может стать позитивным драйвером для котировок LLY.

— Delivery Hero подтвердила получение предложения Uber Technologies (UBER) о поглощении по €33 за акцию. Дополнительный интерес к активу проявила DoorDash, причем оба претендента уже обсуждали выкуп долей с рядом акционеров Delivery Hero. Ранее Uber увеличила долю в последней до 19,5%, став крупнейшим акционером компании.

В понедельник, 25 мая, биржи США были закрыты, так как страна отмечала День памяти, а торги 22 мая на американских фондовых площадках завершились в плюсе. S&P 500 прибавил 0,37%, Nasdaq 100 поднялся на 0,42%, Dow Jones вырос на 0,58%, а Russell 2000 — на 0,91%. Индекс широкого рынка провел в зеленой зоне три сессии подряд, закрыв ростом восемь последних недель, что стало лучшим результатом с 2023 года. До рекорда на закрытии бенчмарку осталось около 0,3%.

Динамика акций «Великолепной семерки» была разнонаправленной: наибольшим спросом у покупателей пользовалась Tesla (TSLA: +1,95%), а самую заметную просадку показала Nvidia (NVDA: −1,9%). 

В лидеры роста на широком рынке вышли индустрия здравоохранения (XLV: +1,17%) и ИТ-сектор (XLK: +1%), который поддержали производители полупроводников, в том числе чипов памяти. В минусе закрылись только телекомы (XLC: −0,55%).

Позитиву на рынке акций не помешало и усилившееся давление на процентные ставки после «ястребиных» комментариев члена совета управляющих Кристофера Уоллера и нового скачка инфляционных ожиданий. Индекс потребительских настроений Мичиганского университета, согласно финальной оценке, с предварительных 48,2 пункта упал до исторического минимума 44,8. Субиндексы текущих условий и ожиданий также скорректированы вниз до рекордно низких отметок. Инфляционные ожидания на горизонте года выросли на 0,3 п.п., до 4,8%, а долгосрочные повысились на 0,5 п.п., до 3,9%. На этом фоне доходности казначейских облигаций на коротком конце кривой увеличились на 5–6 б.п.

Дополнительным фактором, повлиявшим на настроения участников торгов, стало приведение к присяге Кевина Уорша в качестве нового председателя ФРС. Президент Дональд Трамп в ходе церемонии заявил, что новый глава регулятора ограничит практику предварительных сигналов о корректировке денежно-кредитной политики. Член совета управляющих Кристофер Уоллер, в свою очередь, отметил, что выступает за сохранение ставки без изменений в ближайшей перспективе и поддерживает идею исключения из заявлений комитета указаний на готовность к смягчению монетарных условий, подчеркнув, что это не подразумевает рассмотрения возможности повышения ставки в обозримом будущем.

— Imax (IMAX: +15,47%) изучает возможность продажи бизнеса. С этой целью компания провела предварительные переговоры с потенциальными покупателями из индустрии развлечений. 

— Merck (MRK: +5,64%) представила промежуточные результаты исследования III фазы OptiTROP-Lung05 в Китае в партнерстве с Kelun Biotech. Применение конъюгата антитела с лекарственным средством sacituzumab tirumotecan (sac-TMT) в комбинации с Keytruda обеспечило снижение риска прогрессирования заболевания на 65% по сравнению с монотерапией Keytruda.

— Flowers Foods (FLO: +13,27%) отчиталась за первый квартал прибылью и рентабельностью по скорректированной EBITDA выше консенсуса при выручке на уровне ожиданий. Менеджмент указал на позитивную динамику доходов в сегментах премиального хлеба и кондитерских изделий, а средняя точка годового ориентира по EPS оказалась выше рыночных ожиданий.

— Advanced Micro Devices (AMD: +3,99%) направит через тайваньских партнеров $10 млрд на расширение производства центральных процессоров (CPU) для ИИ-инфраструктуры нового поколения. CEO Лиза Су отмечает устойчивый спрос на CPU и прогнозирует ежегодный рост их мирового рынка более чем на 35%.

— Хотя выручка и прибыль BJ's Wholesale Club (BJ: −8,25%) за первый квартал превзошли средние ожидания, ее сопоставимые продажи без учета топлива оказались ниже консенсуса. Менеджмент позитивно охарактеризовал динамику абонентских доходов, однако предупредил об умеренном замедлении их роста в течение года. Дополнительным негативом стало сокращение валовой маржинальности вследствие инвестиций в ценообразование. Гайденс по EPS на текущий год подтвержден на уровне среднерыночных ожиданий.