«Вероятность экстремального сценария выросла»: стратеги — об угрозе для рынка Европы

Если Ормузский пролив не откроется в ближайшее время, аргументы в пользу европейских акций существенно ослабнут, считают стратеги, опрошенные Bloomberg.

Консенсус-прогноз 16 аналитиков показывает, что индекс Stoxx Europe 600 завершит год на отметке 624 пункта — это ниже текущего уровня, по итогам торгов 22 мая индекс достиг 625 пунктов. И хотя сам таргет почти не изменился за месяц, предупреждения о растущих угрозах для европейской экономики и фондового рынка из-за войны в Иране звучат все громче, отмечает агентство. 

Экономика уже начала ощущать последствия иранского кризиса: деловая активность в еврозоне сократилась самыми быстрыми темпами за два с половиной года. После сильного сезона корпоративной отчетности аналитики ожидают двузначного роста прибыли в этом году, в основном за счет энергетического сектора и восстановления потребительского спроса. Однако пока такой сценарий выглядит чрезмерно оптимистичным, указывает Bloomberg.

— «В краткосрочной перспективе мы видим крайне ограниченный потенциал роста. Годами инвесторы проявляли излишнюю осторожность, и им приходилось догонять уходящий рынок, но на этот раз доля европейских акций в портфелях у всех уже и так завышена. Риски реальны, и игнорировать их нельзя», — предупредил стратег Deutsche Bank AG Максимилиан Улеер. Аналитик сохранил свой прогноз по Stoxx Europe 600 на конец года на уровне 640 пунктов, однако признал, что угроза экстремальных сценариев выросла до «дискомфортного» уровня, и чем дольше Ормузский пролив остается закрытым, тем выше риск негативного развития событий.

— «Европейские акции торгуются вблизи исторических максимумов и всего в 3% от наших целей на конец года, — говорит стратег Citigroup Беата Мантей. —  Согласно нашим моделям, в котировки европейских акций все еще закладывается пересмотр прогнозов в сторону повышения, тогда как доходы компаний за пределами сырьевого и технологического секторов находятся под угрозой дальнейшего сокращения». 

— «После того как европейские компании в первом квартале превзошли заниженные ожидания, в ближайшие кварталы мы ожидаем более сложного сезона отчетности, поскольку планка ожиданий повысилась, а издержки от конфликта [на Ближнем Востоке] начинают давать о себе знать. Похоже, фундаментальные факторы снова выходят на первый план», — подчеркивает стратег SocGen Ролан Калоян. Его прогноз самый пессимистичный на рынке, он предполагает падение индекса Stoxx Europe 600 на 7,2% — до 620 пунктов.

— «Результаты европейских компаний за первый квартал во главе с энергетическим и технологическим секторами превосходят ожидания, однако реакция рынка показывает, что он стал более требовательным. Динамика акций в день публикации отчетности говорит о том, что инвесторы уделяют больше внимания устойчивости прибыли и прогнозам компаний на фоне роста геополитических рисков, — указывает старший стратег по рынку акций Bloomberg Intelligence Лоран Дуйе. — Цикл повышения прогнозов становится все более сосредоточенным в сырьевых секторах и технологиях, тогда как более широкий импульс роста прибылей рискует угаснуть». 

Согласно опубликованному на этой неделе опросу от Bank of America, управляющие фондами впервые с декабря 2024 года в среднем сократили долю европейских акций в портфелях по сравнению с мировым рынком. Сейчас таких инвесторов на 4% больше, чем тех, кто сохраняет повышенную долю. Для сравнения: в начале войны с Ираном число тех, кто увеличил вложения в европейские бумаги, превышало число скептиков на 35%.

Один из ключевых индикаторов BofA сигнализирует о риске резкого падения европейского фондового рынка в ближайшие недели, передает CNBC. Индикатор European Momentum Conviction Indicator (MCI), который оценивает устойчивость недавнего роста акций и вероятность продолжения тренда, рухнул до 17 пунктов. Критическим уровнем, как пояснили аналитики банка, считаются 30 пунктов. Падение индикатора ниже этой отметки означает повышенную угрозу резкого разворота стратегий, ставящих на продолжение роста акций. Такой разворот может произойти в течение следующих 4–8 недель, указывает инвестбанк.

Согласно анализу BofA, за последнюю неделю из фондов, ориентированных на Европу, было выведено более $1,5 млрд. Для них это пятая неделя оттока капитала подряд.