Владелец Louis Vuitton отчитался о слабом праздничном квартале. Надежда на Китай?

Крупнейший люксовый холдинг мира LVMH отчитался о спаде продаж его ключевого подразделения по производству модной одежды и кожаных изделий в праздничный сезон. Причем спрос снизился даже сильнее, чем предполагали аналитики. Вместе с тем, общая органическая выручка LVMH второй квартал подряд увеличилась. Это указывает на то, что восстановление рынка в Китае начинает находить отражение в финансовых показателях сектора, отмечает CNBC.

LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton сообщила 27 января, что органические продажи в подразделении моды и изделий из кожи упали на 3% в четвертом квартале. Аналитики ожидали снижения на 2,94%, отмечает Bloomberg.

Напротив, бизнес LVMH в сегменте часов и ювелирных изделий показал результаты выше прогнозов Уолл-стрит: это помогло компании компенсировать слабость модного направления, написало агентство. Особенно сильные результаты, согласно данным компании, продемонстрировал бренд Bulgari.

Подразделение вин и крепких напитков LVMH завершило третий год подряд с падением продаж. Особенно заметным стало сокращение спроса на коньяк Hennessy.

Выручка LVMH в четвертом квартале составила €22,7 млрд, превысив консенсус-прогноз LSEG в €22,2 млрд, пишет CNBC. По итогам всего 2025 года продажи снизились на 1% — до €80,8 млрд.

Органические продажи LVMH в четвертом квартале, как и в аналогичном периоде прошлого года, выросли на 1% в США и в азиатском регионе, включающем Китай, что превзошло ожидания аналитиков, однако падение выручки в Европе на 2% и в Японии на 5% оказалось хуже прогнозов, отмечает Bloomberg. По заявлению компании, в Азии (за исключением Японии) тренды во второй половине 2025 года заметно улучшились по сравнению с 2024 годом, и регион вернулся к росту.

Финансовый директор LVMH Сесиль Кабани в интервью Financial Times заявила, что «креативное обновление» и другие инициативы, реализованные в трудный период, дают компании уверенность в «постепенном улучшении» ситуации в 2026 году.

В октябре акции LVMH подскочили на 12% на следующий день после публикации результатов за третий квартал, когда компания впервые за долгое время вернулась к росту продаж. Эти данные, наряду с результатами других игроков сектора, вызвали всплеск оптимизма среди инвесторов: появилась надежда, что двухлетний спад, вызванный снижением расходов китайских потребителей, подходит к концу, напоминает CNBC.

«После обнадеживающих данных за третий квартал ожидания рынка к четвертому, скорее всего, выросли», — говорила аналитик Barclays Кэрол Маджо до публикации отчета. Ее записку цитирует CNBC. Маджо ожидает, что в 2026 году сектор продолжит восстанавливаться, а рост отрасли составит около 5–6% при постоянных курсах валют. По ее словам, основным драйвером роста останется рынок США, тогда как Китай продолжит стабилизироваться. В то же время она предупредила: «Хотя настроение инвесторов по сектору становится более позитивным, остаются риски, что текущие оценки выглядят завышенными, пересмотры прогнозов прибыли на акцию (EPS) еще не начались, а возвращение «амбициозных потребителей» пока не гарантировано».

LVMH опубликовала отчетность после закрытия биржи в Париже. Акции компании на торгах во вторник подорожали на 0,2%, закрывшись на отметке €589,3.

На результаты LVMH отреагировали бумаги конкурентов на американском рынке. Так, рост котировок Tapestry, владеющего брендом Coach, замедлился с 2% примерно до 0,7%, а бумаги Ralph Lauren и вовсе дешевели примерно на 1%.

Бумаги LVMH стоят сейчас почти на 9% дешевле, чем они были в начале 2026 года. Мнения аналитиков по ним расходятся: у бумаг по 14 рекомендаций покупать (рейтинги Buy и Overweight) и держать (Hold), показывает The Wall Street Journal. Однако советов продавать нет.

Компании сектора люкса продолжают испытывать трудности после спада, сменившего бум после пандемии. На траты потребителей давят высокая стоимость жизни и геополитическая нестабильность. Кроме того, бренды столкнулись с негативной реакцией потребителей на резкое повышение цен, пишет Bloomberg.

Некоторые игроки в отрасли оказались более устойчивыми, например, Richemont, владелец Cartier: в условиях неопределенности потребители склонны рассматривать золотые украшения — ожерелья, браслеты и прочее — как более надежное средство сохранения стоимости по сравнению с модными сумками, отмечает агентство. Однако в структуре LVMH доля от продажи часов и ювелирных изделий небольшая, отмечает Bloomberg.