Акции Klarna упали ниже цены IPO спустя неделю после листинга. Что беспокоит рынок?

Стоимость акций финтеха Klarna Group опустилась ниже цены IPO всего через неделю после крупного размещения. На котировки давит усиливающаяся конкуренция со стороны других финтех-стартапов и неопределенности вокруг дальнейшей траектории процентных ставок, пишет Bloomberg.

В пятницу бумаги шведского сервиса цифровых платежей Klarna, работающего по модели «купи сейчас, плати потом», в моменте падали на торгах в Нью-Йорке на 7,7% — до $38,31. Это ниже цены первичного публичного предложения акций, которое прошло 10 сентября. Компания тогда разместила бумаги по $40 за каждую. Причем размещение оказалось значительно переподписанным и прошло по цене выше верхней границы изначально заявленного ценового диапазона. В результате Klarna привлекла около $1,58 млрд.

Относительно уровня закрытия первого дня торгов акции Klarna уже потеряли около 15%, в то время как индекс S&P 500 за тот же период прибавил более 1%.

Параллельно с Klarna подешевели и бумаги ряда ее конкурентов. Так, в пятницу стоимость акций Affirm Holdings и Block снижалась на 3,6% и 3,1% соответственно. Как и в случае с Klarna, падение продолжается четвертую сессию подряд.

Падение акций произошло на фоне паузы в ралли технологических бумаг в США: серия сильных макроэкономических отчетов поставила под сомнение перспективу дальнейшего снижения ставок ФРС, пишет Bloomberg.

«Финтех-акции, включая Klarna, чувствительны к макроэкономическим факторам, таким как процентные ставки и регуляторные изменения, — пояснила аналитик Bloomberg Intelligence Дикша Гера. — Несмотря на то, что ФРС начала цикл снижения ставок в 2025 году, любые намеки на более медленный темп смягчения или рост доходности могут оказать давление на оценки компаний и рыночные настроения, поскольку рост доходности увеличивает стоимость заимствований».

Кроме того, инвесторы могут реагировать на сигналы о том, что под давлением оказался гендиректор Klarna Себастьян Семятковски, считает Bloomberg. Такой вывод агентство сделало из записи главы Klarna в соцсети X. Тот написал 24 сентября, что в день IPO председатель совета директоров Klarna Майкл Мориц прислал ему сообщение со словами: «Твоя компания отстает от Revolut на 10 лет». При этом сам Семятковски говорит, что он в ответ лишь рассмеялся и что они с Морицем очень похожи в этом смысле: «Самодовольство и утрата чувства срочности — вот что по-настоящему опасно», — отметил гендиректор Klarna.

Klarna продолжает расширять линейку продуктов, позволяющих пользователям оплачивать крупные покупки в рассрочку на длительный срок. Такая стратегия положительно сказалась на чистом процентном доходе, но одновременно ухудшила финансовые результаты: Klarna приходится формировать более крупные резервы на возможные потери по кредитам, выданным на длительный срок, отмечает Bloomberg.