Акции Nebius за год выросли на 160%. Почему аналитики Freedom советуют их покупать?

Аналитики Freedom начали покрывать акции ИИ-компании Nebius Group, которую возглавляет сооснователь «Яндекса» Аркадий Волож, и рекомендуют инвесторам их покупать, говорится в аналитической записке, с которой ознакомился Oninvest.com. Она вышла за несколько дней до отчетности Nebius — 12 февраля, до открытия рынка в США, компания опубликует результаты за четвертый квартал и весь прошлый год и может дать прогноз на 2026 год. 

В преддверии этого аналитики Freedom установили начальную целевую цену по Nebius на горизонте 12 месяцев на уровне $108 за акцию. Это примерно на 25% выше текущий стоимости акций на бирже. 

«Мы намеренно используем слово «начальная» [целевая цена]. Это принципиально важно, — пишут аналитики. — <..> Мы предпочитаем дождаться, когда компания и другие источники укрепят нашу уверенность в прогнозируемых на год показателях, прежде чем оценивать компанию преимущественно на основе ожидаемой выручки на следующий год». 

По прогнозу Freedom, выручка ИИ-компании увеличится более чем в три раза с 2026 по 2027 год — до $10,6 млрд. Консенсус-прогноз рынка более скромный: он предполагает рост выручки в 2,4 раза до $8,2 млрд, следует из данных Market Screener. 

Среди ключевых драйверов роста выручки Nebius аналитики называют партнерство с поставщиком передовых графических процессоров Nvidia и контракты с технологическими гигантами Microsoft и Meta. Совсем недавно эти компании заявили, что потратят $271 млрд в совокупности на оборудование для ИИ в течение следующего года, увеличив свои расходы более чем на 40% по сравнению с 2025 финансовом годом. «Значимость этих клиентов заключается в том, что они обладают инвестиционным кредитным рейтингом, что снижает для Nebius стоимость заемного капитала и средневзвешенную стоимость капитала», — говорится в записке.

Freedom ожидает, что в число клиентов Nebius войдут и другие гиперскейлеры. 

Кроме того, аналитики отмечают зрелое руководство и сильную команду в области искусственного интеллекта. Nebius появился в результате разделения бизнеса «Яндекса» — лидера рынка интернет-поиска в России — на российскую и зарубежную часть. Основатель компании Аркадий Волож сыграл ключевую роль в успехе «Яндекса» и привел в Nebius около тысячи опытных инженеров, отмечают они. 

Один из ключевых рисков для компании — зависимость  от ограниченного количества клиентов, говорится в записке Freedom. Любое сокращение сотрудничества может существенно повлиять на финансовые показатели компании, отмечают аналитики. Еще один риск — усиление конкуренции, в том числе со стороны гиперскейлеров, которые могут запустить специализированные облачные предложения для искусственного интеллекта. Кроме того, строительство и масштабирование дата-центров требуют значительных первоначальных инвестиций. «Ошибки в реализации или задержки могут ограничить расширение бизнеса и оказать давление на маржу в краткосрочной перспективе. К сожалению, часть задержек может находиться вне контроля Nebius», — пишут аналитики.

Котировки ИИ-компании на Nasdaq выросли больше чем на 160% за последний год. При этом от пика, достигнутого в октябре, акции потеряли 30% стоимости. По данным MarketWatch, ни один аналитик на Уолл-стрит сейчас не советует инвесторам продавать Nebius. Почти 80% отслеживающих компанию экспертов присвоили ей рекомендацию «Покупать».