Акции Netflix на пути к худшему результату с 2022 года. Прогнозы Уолл-стрит разошлись

Акции стриминговой платформы Netflix движутся к худшему годовому результату с 2022-го: они потеряли уже более 25%. Компания пытается убедить инвесторов в жизнеспособности своей стратегии роста после того, как ей не удалось приобрести Warner Bros. В последние месяцы опасения усилились, поскольку Netflix уже не удается выпускать столько новых хитов, сколько обычно. 

Аналитики Уолл-стрит разошлись в оценке перспектив сервиса: одни указывают на слабость контента и снижение вовлеченности зрителей, другие считают опасения чрезмерными.

«Netflix превратился в компанию, которой теперь нужно доказывать свою состоятельность, поскольку ей не удается выпускать настоящие блокбастеры — шоу из категории топ-100. Это необходимо исправить очень быстро», — цитирует Bloomberg инвестиционного директора Accuvest Global Advisors Эрика Кларка. Для решения проблемы с вовлеченностью Netflix необходимо создавать контент, о котором зрители будут говорить, отмечает Кларк. Он считает, что у компании, вероятно, больше денег на производство контента, чем у конкурентов, однако именно другие стриминговые сервисы сейчас выпускают самые обсуждаемые проекты.

На прошлой неделе HSBC ухудшил рейтинг Netflix до нейтрального, отказавшись от рекомендации покупать его акции. Банк тоже сослался на признаки снижения вовлеченности подписчиков. Доля компании в эфирном времени на американском телевидении упала до «многолетнего минимума», объяснил аналитик HSBC Мохаммед Халлуф.

Wells Fargo в середине сентября также понизил рейтинг стриминговой платформы, причем он посоветовал продавать ее акции, став первым «медведем» в отношении Netflix. Аналитик Стивен Кэйхилл также указал на нехватку популярных сериалов и фильмов. Люди смотрят Netflix меньше, чем раньше, и проекты, которые выйдут во второй половине года, вряд ли это изменят, считает он. «Тенденции вовлеченности выглядят для нас тревожными», — цитирует Insider Monkey Кэйхилла.

А вот аналитик Deutsche Bank Брайан Крафт 29 сентября улучшил рейтинг акций Netflix до рекомендации покупать, заявив, что опасения по поводу вовлеченности преувеличены и не учитывают более позитивные тенденции за пределами США, сообщает Bloomberg. Netflix обладает «устойчивым конкурентным преимуществом» в международном производстве контента, а также силой бренда, глобальным масштабом и необходимой экспертизой для дальнейшего развития платформы, считает Крафт. Падение рыночной стоимости, по его мнению, создало привлекательную точку входа для инвесторов, пишет Barron's.

Подавляющее большинство аналитиков Уолл-стрит согласны с Deutsche Bank и советуют покупать акции Netflix. Однако поддержка ослабевает: сейчас число «бычьих» рейтингов у компании минимальное с апреля, подсчитал Bloomberg.

Рыночная стоимость Netflix с начала года сократилась на четверть. Бумаги компании входят в число 50 худших по динамике в индексе S&P 500, отмечает Bloomberg. 

При этом одной из причин оптимизма Уолл-стрит остается оценка акций. Они торгуются с мультипликатором, равным примерно 19 прогнозным прибылям — более чем на 60% ниже среднего показателя за последние 10 лет, согласно данным агентства.

Netflix остается крупнейшим платным стриминговым сервисом по числу подписчиков, однако удержание внимания зрителей становится все более важным для компании, особенно по мере развития ее рекламного бизнеса и усиления конкуренции. Главным конкурентом Netflix за внимание зрителей становится YouTube. В июле его доля американского телерынка достигла рекордных 14,2%, тогда как доля Netflix опустилась ниже 8%, согласно данным Nielsen, которые приводит Bloomberg Intelligence. «Рост YouTube все чаще происходит непосредственно за счет Netflix», — написал аналитик HSBC. 

Нехватка крупных хитов у Netflix особенно заметна на фоне подъема кинотеатрального бизнеса. Возрождение интереса к нему поддержали такие хиты, как «Обсессия», новый фильм о Человеке-Пауке и «Одиссея» Кристофера Нолана. В результате акции операторов кинотеатров AMC, Cinemark и IMAX подорожали более чем на 50% с начала года, значительно опередив S&P 500 и Nasdaq 100.

Во вторник источники Bloomberg сообщили, что режиссер «Бойцовского клуба» Дэвид Финчер не станет продлевать эксклюзивное соглашение с Netflix, которое истекает в следующем году. Он сотрудничал с компанией дольше, чем почти любой другой представитель творческой индустрии. В том числе он был исполнительным продюсером знакового сериала «Карточный домик». И это только один из целой череды уходов: ранее на этой неделе продюсер «Очень странных дел» Шон Леви объявил, что переводит свой телевизионный бизнес в Walt Disney, а создатели этого сериала — братья Даффер — заключили соглашение с Paramount Skydance.

На фоне конкуренции с кинотеатрами фильм «Дальнейшие злоключения Клиффа Бута», продолжение «Однажды в Голливуде» Квентина Тарантино, которое должно выйти в октябре, Netflix решил показать на большом количестве экранов. Для компании это крайне редкий шаг: таким образом она пытается пойти навстречу растущему числу кинематографистов, которые противятся засилью стриминга.

Следующим важным событием для инвесторов в акции Netflix станет отчет за третий квартал 2026 года, который компания опубликует 20 октября. Уолл-стрит ожидает роста выручки почти на 12% в годовом выражении — это будет самый медленный темп с 2023 года, отмечает Bloomberg. Чистая прибыль, по прогнозам, увеличится на 36% — против 8% годом ранее.