Акции проблемного производителя Jeep выросли на 14% после отчета. Что убедило рынок?

Производитель автомобилей Jeep, Ram, Peugeot и Fiat — Stellantis — отчитался о 184-процентном росте скорректированной прибыли в третьем квартале и подтвердил прогноз на текущий год. Компания также заявила, что программа сокращения расходов опережает график. На этом фоне акции автоконцерна в США подскочили на 14% и почти на 13% на биржах в Милане и Париже, что стало для них самым большим внутридневным ростом с апреля 2025 года, пишет Bloomberg.

Скорректированная операционная прибыль Stellantis в третьем квартале выросла на 184% год к году и составила €256 млн ($285 млн). Автоконцерн сохранил годовой прогноз, несмотря на то, что усиление конкуренции привело к падению цен на автомобили в Европе. По итогам третьего квартала скорректированная операционная маржа Stellantis составила 0,7%, а по итогам года компания ожидает ее на уровне «низких однозначных» значений. Stellantis также подтвердил цель выйти на положительный свободный денежный поток в следующем году — именно за этим показателем прежде всего следят инвесторы, отмечает CNBC.

— В важнейшем для компании североамериканском регионе Stellantis вышел в плюс: скорректированная операционная прибыль составила €64 млн благодаря запуску новых моделей, таких как гибридный Jeep Cherokee и пикап Ram 1500 с двигателем Hemi. При этом отгрузки в квартале сдерживались плановыми остановками производства, уточнили в компании.

— В Европе Stellantis тем временем зафиксировал скорректированный операционный убыток в €311 млн. Bloomberg связывает это со снижением цен и переходом покупателей на электромобили, которые приносят компании меньшую прибыль.

— Промышленный свободный денежный поток (только от основного бизнеса автоконцерна) при этом остался в последнем отчетном периоде отрицательным — минус €4 млрд ($4,5 млрд) против минус €4,3 млрд годом ранее. Это хуже ожиданий аналитиков (€3,4 млрд). Stellantis реализует план восстановления рентабельности стоимостью около €60 млрд: эти средства до 2030 года пойдут на запуск десятков новых моделей, в первую очередь марок Jeep, Ram, Peugeot и Fiat.

Второй по величине автопроизводитель Европы пытается выйти из сложного периода, сопровождающегося ухудшением показателей бизнеса, обращает внимание Bloomberg. В феврале компания объявила о рекордном списании активов, а также ранее в этом году сократила масштаб стратегии в области электромобилей и представила планы по устранению проблем с качеством. Среди них Bloomberg называет, например, сбои в работе аккумуляторной системы, из-за которой аккумуляторы разряжались, а автомобили нельзя было завести. Все это, указывает агентство, подорвало доверие к компании и отпугнуло покупателей.

Чтобы справиться с возникшими трудностями, в мае Stellantis представил план восстановления рентабельности, в рамках которого до 2030 года планирует инвестировать в бизнес около €60 млрд. €36 млрд из них пойдут на бренды и запуск десятков новых моделей, в первую очередь Jeep, Ram, Peugeot и Fiat, а остальное — на платформы и новые технологии. Обновление модельного ряда особенно актуально для Stellantis в Европе, где массовые бренды концерна, включая Peugeot и Opel, сталкиваются с конкуренцией со стороны китайских производителей вроде BYD, а также Volkswagen и Renault, отмечает Bloomberg.

28 октября по итогам отчетности генеральный директор Stellantis Антонио Филоза сообщил инвесторам, что компания опережает график реализации плана восстановления. По его словам, Stellantis рассчитывает превзойти ранее объявленную в рамках плана цель по сокращению затрат на €6 млрд к 2028 году, в том числе €2,4 млрд к началу 2027 года.

Ключевой вопрос заключается в том, как именно Stellantis намерен улучшить показатели рентабельности в Северной Америке и Европе. «Мы не считаем, что одной лишь продуктовой линейки будет достаточно», — заметил аналитик Citi Харальд Хендриксе. 

«Третий квартал оказался слабым, но консенсус-прогнозы были значительно ниже. Главное здесь то, что прогноз на 2026 год сохранен, тогда как другие автопроизводители и поставщики снижают свои прогнозы из-за высоких издержек», — написал в записке для инвесторов аналитик RBC Capital Markets Том Нараян (цитата по CNBC).

Еще до публикации отчета аналитики, в том числе Майкл Тиндалл из HSBC, называли поводом для беспокойства высокий объем нераспроданных машин у американских дилеров. Согласно презентации Stellantis, на конец сентября запасы компании у дилеров в США составляли 368 тыс. автомобилей, что эквивалентно 84 дням продаж, — меньше, чем в июне, когда запасов хватало на 92 дня. К концу года компания ожидает их снижения до 320–350 тыс. единиц.

С начала года бумаги Stellantis в США потеряли более 57%, достигнув рекордно низких отметок, отмечает Bloomberg. Аналитики также настроены в отношении перспектив компании осторожно: 16 из 22 экспертов, покрывающих акции Stellantis, рекомендуют держать их. Двое советуют покупать, четверо — продавать.