Акции владельца Gucci взлетели на слухах о смене главы. Оправдан ли этот оптимизм?

Акции французской группы Kering, которая владеет брендами Gucci, Saint Laurent и Balenciaga, подскочили на 8% после сообщений о том, что компанию возглавит выходец из Renault Лука де Мео. Под его руководством акции автоконцерна выросли примерно на 90%. Тем не менее, на Уолл-стрит предупреждают, что оптимизм инвесторов Kering по поводу нового топ-менеджера пока что может быть не оправдан. 

Акции Kering подскочили на 8,2% утром 16 июня на новости о возможной смене руководителя. Ранее газета Le Monde сообщила, что новым гендиректором компании может стать Лука де Мео, последние пять лет руководивший Renault. Под его руководством акции автопроизводителя выросли примерно на 90%, и в 2024 году он обогнал Nissan по рыночной стоимости, хотя прежде считался слабым звеном альянса, отмечает Bloomberg. О том, что де Мео покинет Renault в июле, «чтобы взяться за новые задачи за пределами автомобильного сектора», концерн сообщил 15 июня. 

В Kering от комментариев отказались. На посту гендиректора Де Мео сменит Франсуа-Анри Пино, чья семья контролирует производителя предметов роскоши и который руководит им уже 20 лет. Пино сохранит пост председателя совета директоров, отметил Reuters.

За 20 лет под руководством Пино Kering стал чисто люксовым игроком и долгие годы рос благодаря Gucci, на который приходится почти две трети прибыли группы, отмечает Reuters. Но после пандемии, ударившей по продажам люкса в Китае, Kering с трудом удается оживить свой флагманский бренд.

Исправить ситуацию Пино пытался с помощью диверсификации бизнеса за счет приобретений, среди которых были доля в Valentino, производитель элитной парфюмерии Creed, элитная недвижимость и голливудское агентство по поиску талантов. Эта стратегия привела к тому, что чистый долг Kering с 2021 года к концу 2024 года вырос с почти нулевого уровня до 10,5 млрд евро, следует из отчетов. Это повышает риск третьего понижения кредитного рейтинга компании за три года, писал Reuters.  

Кредитная нагрузка также мешает Kering конкурировать с другими люксовыми компаниями, такими, как Hermes, Chanel и LVMH, которые практически не имеют долгов и активно инвестируют в свои бренды. Это видят и инвесторы: акции Kering за последние два года потеряли около 66% рыночной стоимости. 

«Мы считаем, что пока преждевременно занимать более позитивную позицию, учитывая отсутствие информации о восстановлении Gucci. Впереди еще много работы», — сказал аналитик Citi Тома Шове.

«Перед де Мео стоит титаническая задача. Инвесторам крайне важно услышать, что именно он планирует сделать, и понять, как скоро его планы могут быть реализованы», — отметили аналитики Bernstein.

Только двое из 24 аналитиков, отслеживающих Kering, сейчас советуют инвесторам покупать акции (рейтинг Buy и Overweight), приводит данные MarketScreener. Пятеро рекомендуют их продавать, консенсус — держать в портфеле. Средняя целевая цена на горизонте 12 месяцев уже находится на уровне текущей рыночной.