Аналитик, предсказавший обвал рынка, назвал потенциальное событие важнее выборов

Потенциальный дебют самого дорогого ИИ-стартапа в мире Anthropic на американской бирже может оказаться более значимым событием для рынка, чем промежуточные выборы в США, считает стратег HSBC Holdings Макс Кеттнер. Этот аналитик одним из немногих на Уолл-стрит заранее понизил рейтинг американских акций перед распродажей, потрясшей рынок 5 ноября, отмечает Bloomberg.

Настоящим событием для рынка, которое позволит снять риски, связанные с переоцененностью ИИ-компаний и возможным продолжением распродажи их акций, вероятно, станет IPO Anthropic через две недели, если оно состоится, заявил стратег HSBC Holdings Макс Кеттнер.

«Лучшим сценарием, пожалуй, было бы, если бы компания вышла на биржу, но с оценкой в $1 трлн, а не $1,5 трлн, — цитирует Кеттнера Bloomberg. — Нужно выйти на биржу с достаточно низкой оценкой, чтобы затем акции действительно начали расти на вторичном рынке. Или хотя бы не обвалились на 20–30% в первую неделю, потому что это, разумеется, было бы ужасно».

Планируемое первичное размещение акций Anthropic сталкивается с рядом препятствий, пишет Bloomberg. Распродажа акций компаний, связанных с ИИ, сделала рыночные условия менее благоприятными. В то же время смена политического руководства в Вашингтоне может изменить ожидания относительно способности Anthropic действовать в новых политических условиях, пишет агентство.

В преддверии начала официального продвижения IPO среди инвесторов на следующей неделе потенциальные покупатели обсуждают оценку разработчика ИИ в диапазоне от $1,2 трлн до $1,3 трлн, сообщили источники Bloomberg. По словам одного из собеседников агентства, некоторые инвесторы рассматривают оценку даже на уровне $1,1 трлн.

Одним из факторов, способных ограничить оценку Anthropic, может стать конкуренция с OpenAI за более высокую рыночную стоимость, пишет Bloomberg. В мае Anthropic обогнала OpenAI по оценке, доведя ее при очередном раунде финансирования до $965 млрд. Сейчас OpenAI рассчитывает на новый раунд финансирования, исходя из оценки в $1,25 трлн.

Ориентиры по оценке Anthropic на предстоящем IPO менялись несколько раз: в сентябре утекший проспект размещения указывал на целевую капитализацию свыше $2 трлн. К середине октября часть инвесторов снизила ожидания до примерно $1,5 трлн на фоне замедления роста выручки — в третьем квартале она увеличилась на 50%, до $16,8 млрд, после более чем двукратного роста кварталом ранее. 

В последние годы Макс Кеттнер прославился как один из первых стратегов, предсказавших текущий бычий тренд, пишет Bloomberg. Однако в прошлом месяце он впервые за долгое время сократил вложения в акции из-за резких колебаний настроений инвесторов перед промежуточными выборами. Кеттнер стал одним из немногих аналитиков на Уолл-стрит, кто заранее понизил рейтинг американских акций перед распродажей, потрясшей рынок 5 ноября, отмечает Bloomberg: две недели назад он отказался от совета покупать бумаги США, заняв по ним нейтральную позицию. Он объяснил это тем, что конъюнктура в технологическом секторе ухудшилась независимо от того, как компании относятся к капитальным расходам.

Кеттнер провел параллель между нынешней ситуацией и январем — февралем 2018 года, когда обрушились инвестиционные продукты, привязанные к волатильности. Он предупредил, что текущая распродажа больше похожа на массовое закрытие позиций, вызванное сворачиванием стратегий, основанных на продолжении рыночных трендов, чем на реальную переоценку фундаментальных перспектив компаний.

Стратег полагает, что ставка на ИИ остается в целом оправданной, несмотря на масштабные продажи на этой неделе. Кеттнер считает, что падение акций гиперскейлеров, вероятно, остановится, поскольку растущий дефицит вычислительных мощностей и повышение стоимости их аренды выгодны компаниям, которые уже располагают такими мощностями и могут предоставлять их клиентам. Он также допустил, что акции производителей полупроводников в какой-то момент могут «взлететь на 20–30% за два дня просто из-за резкого закрытия коротких позиций». При этом стратег признал, что не знает, когда именно это может произойти.