Аналитики Noble назвали small-cap акцию с потенциалом роста на 80%

Справедливая стоимость акций small-cap компании Sky Harbour Group, которая строит ангары премиум-класса для самолетов деловой авиации, на 80% выше текущих котировок, считает брокер-дилер Noble Capital Markets. Долгосрочный рост бумагам Sky Harbour обеспечат высокорентабельная бизнес-модель, доступ к дешевому финансированию, а также устойчивый спрос со стороны арендаторов, объясняют аналитики. 

Бумаги Sky Harbour должны стоить $23, указывает Noble. Это предполагает потенциал роста на 80% к текущим котировкам — в пятницу, 16 мая, торги акциями компании закрылись на отметке $12,09. 

Аналитики Noble присвоили им рейтинг Outperform, что эквивалентно рекомендации «покупать».

Noble называет три фактора, которые, по мнению его аналитиков, обеспечат долгосрочный рост бумагам компании. 

— Высокорентабельная бизнес-модель. Большинство аэропортов США находится в муниципальной собственности, поэтому их возможности инвестирования в инфраструктуру для деловой авиации ограничены. Sky Harbour арендует землю у аэропортов по ставке, которая зачастую не превышает $1 за квадратный фут (0,09 кв. м) в год, строит там ангары и сдает арендатором уже в 40 раз дороже, говорится в отчете. К тому же компания сама производит сборные стальные конструкции, что позволяет ей контролировать затраты и обеспечивает надежность поставок.

— Доступ к дешевому финансированию. Sky Harbour имеет право выпускать облигации частной деятельности (private activity bonds, PABs). Это своего рода альтернатива корпоративным облигациям, которая служит для финансирования ряда проектов, например, больниц и аэропортов. Особенность PAB в том, что доход по ним освобожден от налогов. В 2025 года Sky Harbour планирует выпустить бумаги на $150 млн, объявила компания в апреле в ходе конференции LD Micro.

— Растущий спрос на инфраструктуру для деловой авиации. С 2023 по 2033 годы операторы бизнес-авиации планируют приобрести около 8500 новых джетов на сумму $278 млрд, подсчитал производитель авиадвигателей Honeywell. Это потребует строительства новых ангаров. 

Кампусы, который строит Sky Harbour, состоят из ангаров, офисов, гостиниц и парковок с полностью выделенными персонализированными линиями обслуживания, указано на сайте компании. Бизнес Sky Harbour, основанной в 2017 году, растет быстро: в середине 2023 года у нее было только семь договоров аренды с аэропортами, сейчас их 17, отмечает Noble. Так, недавно она сообщила, что заключила соглашение на развитие кампуса в аэропорту Трентон-Мерсер в Нью-Джерси.

В первом квартале 2025 года компания отчиталась о росте выручки на 133% год к году — до $5,6 млн. Чистый убыток за тот же период сократился на 57% и составил 9 млн. Показатель скорректированной EBITDA был отрицательным — минус $3,3 млн. Однако в этом году Sky Harbour планирует достичь по нему безубыточности.

У бумаг Sky Harbour четыре рейтинга «покупать» от аналитиков Уолл-Стрит и один — «держать», говорится на портале MarketWatch. Средняя целевая цена составляет 18,2, что означает потенциал роста более чем на 50% к текущим котировкам.