Аналитики ставят на Alphabet на фоне падения акций. Опасения из-за ChatGPT раздуты?

Стоимость акций Alphabet, владеющей Google, представляет собой сейчас «привлекательную точку входа» для нацеленных на долгую перспективу инвесторов, заявил Jefferies. Он считает, что опасения инвесторов по поводу конкурентоспособности компании в сфере искусственного интеллекта чересчур раздуты. С Jefferies согласны аналитики Citizens: они ждут роста стоимости акций Alphabet примерно на 20% — при том, что в этом году бумаги входят в число худших в «Великолепной семерке».

С начала 2025 года бумаги Alphabet просели более чем на 8%, показав третий худший результат среди игроков «Великолепной семерки» после Tesla и Apple и отстав от технологического индекса Nasdaq 100. Он за аналогичный период, наоборот, вырос на 6,5%. Слабая динамика акций Alphabet в 2025 году показывает усталость инвесторов от ИИ-темы и их опасения по поводу конкурентоспособности компании в этой сфере, отмечает Yahoo Finance.

Тем не менее, вопреки переживаниям трейдеров сразу два аналитика спрогнозировали акциям компании рост еще минимум на 20% как раз благодаря успехам в ИИ.

Аналитик Jefferies Брент Тилл подтвердил совет покупать бумаги материнской компании Google и оставил целевую цену на уровне $210 за акцию — на 20% выше последней цены закрытия. А аналитик Citizens Эндрю Бун повысил рейтинг акций компании с Market Perform («наравне с рынком») до Outperform («выше рынка»), что эквивалентно рекомендации покупать, а целевую цену установил на уровне $220, передает CNBC. Новый подразумевает рост еще на 26% в сравнении с ценой закрытия 27 июня.

Аналитик Jefferies Брент Тилл выделил пять ключевых причин, почему Alphabet остается одной из лучших потребительских ИИ-компаний. Тилл уверен, что опасения по поводу конкурентоспособности Google в эпоху ИИ сильно преувеличены, а текущая оценка акций предлагает «привлекательную точку входа» для долгосрочных инвесторов.

— Устойчивость поисковика Google на фоне конкуренции со стороны чат-ботов вроде ChatGPT или Perplexity. Доля Google на рынке поиска по-прежнему остается на уровне 90%, а ИИ-функции компании набирают популярность: например, функцией AI Overviews, показывающей краткую сводку на поисковой запрос вверху страницы, пользуются 1,5 млрд активных пользователей в месяц.

— YouTube — недооцененный актив Alphabet. При выручке на 30% выше, чем у стримингового гиганта Netflix, акции компании все еще торгуются по сниженным рыночным мультипликаторам, чем Netflix, хотя именно видеоформат сегодня — один из главных драйверов онлайн-потребления.

— Языковая модель Gemini от Alphabet. Она хоть и не привлекла столько внимания, как ChatGPT, но при этом анализирует 480 трлн единиц текста в месяц — это в 50 раз больше, чем год назад. Ее интеграция в экосистему Google усиливает позиции компании в ИИ в долгосрочной перспективе.

— Облачный бизнес компании Google Cloud. Пока он уступает аналогичным от конкурентов Amazon и Microsoft, но Jefferies видит потенциал этого направления благодаря лидерству в инфраструктуре ИИ и контрактам с правительством США. При этом рентабельность Alphabet растет: в первом квартале 2025 года операционная маржа достигла рекордных 40%, а у компании есть $84 млрд на руках для проведения обратных выкупов акций и инвестиций.

— Ключевой аргумент Jefferies — это низкая оценка стоимость акций компании относительно прибыли до уплаты процентов, налогов, износа и амортизации (EV/EBITDA). Этот мультипликатор сейчас равен 11 — ниже исторического среднего 10-летнего значения (12,4) и недавних максимумов (15), что делает акции привлекательными с точки зрения соотношения риска и потенциальной доходности, считает Тилл.

Аналитик Citizens Эндрю Бун согласен с коллегой из Jefferies, что акции Alphabet могут существенно вырасти в ближайшие месяцы на фоне ИИ-бума. Он тоже отмечает, что влияние ChatGPT пока не так велико, чтобы забрать большую долю рынка у поисковика Google. По его словам, функция ИИ в запросах в Google расширяет возможности поиска, охватывая больше разных типов запросов и улучшая монетизацию за счет более точного понимания пользовательских намерений. Бун ожидает, что количество пользователей этой функцией достигнет 4 млрд в месяц уже в третьем квартале. Для сравнения: в первом квартале у нее было только 1,5 млрд пользователей.

«С момента запуска AI Overviews в США в мае мы видим прирост объема поисковых запросов на 10%, — отметил Бун. — В итоге ИИ увеличивает объем использования поиска быстрее, чем ChatGPT может отобрать долю». Благодаря этому он также прогнозирует ускорение выручки Alphabet от поиска уже во втором полугодии.

На торгах 27 июня стоимость акций Alphabet почти не менялась. Среди 72 аналитиков, присвоивших рейтинги бумагам компании, ни один не советует инвесторам продавать их. Подавляющее большинство — 60 — предлагают покупать (оценки Buy и Overweight), остальные — держать (Hold). Средняя целевая цена бумаг — $199,5, что предполагает потенциал роста еще на 15% от закрытия 26 июня.