BofA назвал фаворитов в игре в «музыкальные стулья» в области полупроводников

Полупроводниковый сектор вступает в фазу «игры в музыкальные стулья», считает аналитик Bank of America Вивек Арья, пишет Yahoo Finance. Но выиграть в этой игре, полагает эксперт, могут самые очевидные участники рынка. 

Среди своих главных фаворитов в полупроводниковом секторе аналитик назвал уже занимающих доминирующие позиции на рынке Nvidia, Broadcom, Advanced Micro Devices (AMD) и Credo Technology. Несмотря на свой масштаб, все они, по мнению Арьи, «способны увеличить выручку в среднем на 42%». Такую позицию аналитик объяснил тем, что бумаги этих компаний торгуются на фоне «заметно привлекательной» оценки: коэффициент PEG (цена к росту прибыли) для них, по подсчетам Арьи, составляет около 0,5x. Для отрасли, которую часто критикуют за завышенные мультипликаторы, такие показатели указывают на то, что крупнейшие игроки ИИ-рынка фактически оцениваются инвесторами с существенным дисконтом относительно ожидаемых темпов роста, отмечает Yahoo Finance. 

Это говорит о том, что, вопреки опасениям рынка по поводу возможной переоценки в секторе (того, что Арья называет «игрой в музыкальные стулья»), основные участники ИИ-рынка все еще могут представлять собой наиболее выгодные возможности.

С начала года отраслевой индекс полупроводников Philadelphia Semiconductor Index (SOX) вырос примерно на 11%, в то время как S&P 500 прибавил всего около 2%. Однако в BofA предупреждают: «легкие деньги» на акциях производителей полупроводникового оборудования, вероятно, уже заработаны. Теперь банк сигнализирует о возможной «перетасовке» в секторе — перераспределении средств из дорогих бумаг производителей инструментов обратно — в поставщиков вычислительной мощности, вроде Nvidia.

Скептицизм Арьи в отношении текущих лидеров рынка основан на математических оценках. По его мнению, чтобы оправдать нынешнюю рыночную стоимость, многим акциям компаний-производителей полупроводникового оборудования необходим существенный пересмотр прогнозов прибыли. Без заметного повышения консенсусных ожиданий такие бумаги, вероятно, уже прошли пик текущего цикла, считает аналитик.

Хотя в центре текущей «перетасовки» находятся крупнейшие игроки вычислительного сегмента, интерес Bank of America к ИИ-буму не ограничивается компаниями с триллионной капитализацией, отмечает Yahoo Finance. Эта стратегия вписывается в более широкую инвестиционную концепцию, которую Вивек Арья обозначил еще в декабре.

Тогда он выделил группу акций малой и средней капитализации (SMID), которые способны выиграть от ИИ-тренда. Среди таких альтернативных ставок аналитик называл Credo Technology Group, MKS Instruments и Advanced Energy Industries — компании, которые, по оценкам аналитика, могут получить косвенную выгоду от масштабного наращивания ИИ-мощностей.

Бумаги Nvidia и Broadcom в начале торгов 27 января прибавили 1,6% и 1,3% соответственно, акции AMD выросли на 0,9%, котировки Credo Technology подскочили на 2,5%.

Свою позицию по поводу будущей динамики в полупроводниковом секторе Арья озвучил в преддверии начала недели корпоративных отчетностей среди компаний из полупроводниковой отрасли. В частности, 27 января после закрытия рынка свои результаты представит производитель аналоговых и встраиваемых чипов Texas Instruments. На следующий день, 28 января, отчитаются нидерландский производитель оборудования для полупроводников ASML и поставщик оборудования для чипов Lam Research.