Freedom посоветовал акции производителя калия Intrepid. Почему он идет вопреки рынку?

Freedom Broker первым среди аналитиков Уолл-стрит рекомендовал покупать акции small-cap компании Intrepid Potash, единственного в США производителя калийных удобрений. Рынок основывается на цикличности развития сектора и недооценивает другие факторы, например, технологию производства калия, которую использует компания, объясняют аналитики. 

Freedom впервые присвоил рейтинг акциям Intrepid и сразу рекомендовал покупать их, говорится в инвестзаписке аналитиков (есть у Oninvest). 

Они установили таргет для бумаг компании на уровне $45 за штуку. В пятницу, 24 июля, торги акциями компании закрылись на отметке $34. Таким образом, целевая цена от Freedom предусматривает потенциал роста бумаг Intrepid почти на 33%.   

Эта оценка базируется на соотношении EV (Enterprise Value или стоимости предприятия — в отличие от рыночной капитализации учитывает также долги и деньги на счетах) к прогнозному показателю EBITDA на 2027 год, равном 6,8, пишут аналитики. Это выше, чем у компаний-аналогов, у которых этот мультипликатор равен 5,3, отмечают они.

Рынок при оценке перспектив Intrepid основывается на цикличности в отрасли сырьевых товаров и коротких периодах роста [мировой экономики] после 2016 года, при этом недооценивая структурные источники роста стоимости компании, пишет Freedom. 

Intrepid — единственный в США производитель хлористого калия, самого распространенного в мире калийного удобрения. Он также является одним из двух в стране производителей специализированного удобрения на основе редкого минерала лангбейнита (сульфата калия-магния), следует из отчета Freedom. Еще одним из потенциальных катализаторов роста бумаг Intrepid является технология производства калия — компания использует солнечное испарение, что обеспечивает ей низкие удельные издержки, пишут аналитики. Большинство конкурентов компании добывают калий преимущественно на глубоких подземных рудниках. 

Freedom также обращает внимание инвесторов на баланс компании. В апреле Intrepid продала за $70 млн большую часть активов Intrepid South, включая землю и права на добычу воды для нефтегазовой отрасли, компании HydroSource Logistics. Производитель удобрений назвал эти активы непрофильными, их продажа позволит ему сосредоточиться на основном бизнесе. 

Среди рисков для бизнеса Intrepid аналитики называют возобновление поставок от компаний, которые сейчас находятся под санкциями США, а также изменение торговой политики, включая изменение импортных пошлин. 

С начала года котировки Intrepid подскочили на 23%. 

Кроме Freedom, за деятельностью компании следят два аналитика, они советуют продавать ее бумаги. Средняя целевая цена в $35 за штуку на 2% выше стоимости последнего закрытия.