ФРС недооценивает рекордные цены на дизтопливо в США: они поднимут инфляцию — Apollo

Рекордные цены на дизельное топливо несут более серьезную угрозу инфляции, чем, возможно, предполагает Федеральная резервная система, предупредил главный экономист Apollo Global Management Торстен Слок в эфире Bloomberg Television. Стоимость дизеля влияет на компоненты, по которым считается базовый индекс потребительских цен (CPI) — один из главных показателей роста цен.

Влияние расходов на перевозки, связанных с дизельным топливом, значительно шире, чем влияние цен на бензин, отметил Слок. При этом спрос на дизель крайне неэластичен, поскольку перевозка грузов необходима практически во всех сферах — от снабжения розничных сетей до строительства дата-центров. Поэтому рост цен в конечном итоге будет переложен на бизнес и потребителей, говорит он.

«Когда дорожает дизель, это фактически отражается не в энергетической составляющей индекса потребительских цен, а в других категориях корзины CPI», — пояснил главный экономист Apollo.

Характер инфляционного давления, вызванного подорожанием дизеля, особенно важен сейчас, когда ФРС определяет дальнейший курс денежно-кредитной политики после первого повышения ставки с 2023 года, а инфляция по-прежнему значительно обгоняет целевой показатель центробанка в 2%, пишет Bloomberg. Базовая инфляция не учитывает цены на энергоносители, но, по мнению Слока, ФРС не может отмахнуться от скачка цен на дизель как от временного явления, поскольку его последствия распространяются на категории, входящие в расчет базовой инфляции.

Рост цен на бензин уже ударил по автомобилистам после того, как война США с Ираном нарушила поставки нефти из Персидского залива, однако потребители дизельного топлива столкнулись с еще более сильным ценовым шоком, поясняет Bloomberg. Средняя цена дизеля в США с начала года взлетела на 83%, до $6,5 за галлон, тогда как бензин подорожал на 59%.

Главной причиной устойчивости экономики, несмотря на повышение процентных ставок, Слок назвал бум расходов на искусственный интеллект. По его оценке, активность, связанная с ИИ, сейчас добавляет примерно 1 п.п. к росту ВВП — около половины всего текущего экономического роста. Этот вклад обеспечивают строительство дата-центров, спрос на электроэнергию, расходы на программное обеспечение и эффект благосостояния, связанный с высокими котировками акций, пояснил он.

Слок пояснил, что один из сценариев, на который рассчитывает ФРС, это завершение войны с Ираном, которое ослабит давление со стороны цен на энергоносители и избавит центробанк от необходимости вновь повышать ставку. По его словам, сейчас это «последняя надежда».