Goldman ставит на акции Walmart и McDonald’s. Почему это плохой знак для экономики?

Инвестбанк Goldman Sachs добавил бумаги Walmart и McDonald’s в список лучших инвестиционных идей. Это тревожный знак для экономики США, поскольку снижение уверенности потребителей приводит их к сегменту товаров и услуг экономкласса, отмечает Barron’s. Это же показал последний отчет дискаунтера Dollar Tree, который ждет повышения продаж по мере того, как все больше американцев, в том числе с высокими доходами, прибегают к бюджетному шопингу.

Ухудшение экономической ситуации может сыграть на руку акциям компаний, вроде McDonald’s и Walmart, говорится в аналитической записке Goldman Sachs, которую приводит Barron’s. Инвестбанк добавил акции этих компаний в свой Conviction List — перечень из 22 лучших инвестиционных идей.

Несмотря на рост фондового рынка, большинство американцев по-прежнему пессимистично оценивают состояние экономики, поясняет издание. Индекс потребительского доверия Мичиганского университета в августе составил 58,2 пункта — выше весеннего уровня, но все еще один из самых низких показателей за последнее десятилетие. А по данным недавнего опроса The Wall Street Journal, доля американцев, считающих, что у них есть шанс улучшить свое материальное положение, достигла минимума с 1980-х годов. В этих условиях потребители сокращают расходы и переходят к бюджетным товарам и услугам.

В пользу гипотезы аналитиков Goldman Sachs говорит и свежий отчет бюджетного ретейлера Dollar Tree. Компания повысила годовые прогнозы по продажам и прибыли, поскольку все больше американцев, в том числе с высокими доходами, предпочитают сокращать расходы на фоне неопределенности из-за пошлин.

Сеть ресторанов быстрого питания пока отстает от рынка: по данным FactSet, за последние три года акции McDonald’s прибавили всего 32%, в то время как рынок в целом вырос на 72%. Сектор фастфуда испытывает трудности: рост затрат на рабочую силу и продукты заставил компании повышать цены, а инфляция, в свою очередь, снизила платежеспособность клиентов.

Тем не менее, McDonald’s превзошел ожидания аналитиков во втором квартале. А 2 сентября компания заявила, что вернет в меню доступные комбо-наборы (Extra Value Meals), например, завтрак с сосиской за $5 и обед с Бигмаком за $8, чтобы привлечь более экономных потребителей. На этом фоне акции выросли почти на 1% в середине торгов.

Goldman считает, что текущая макроэкономическая ситуация благоприятствует компании. «McDonald’s обладает масштабом, маркетингом и цифровым охватом, которые помогут ей успешно пройти через неопределенность на потребительском рынке», — написали аналитики банка. Их целевая цена по акциям составляет $355, что на 16% выше текущей стоимости бумаг.

Крупнейший ретейлер США демонстрирует сильные результаты. Это связано, в частности, с быстрым ростом онлайн-продаж, уточняет Barron’s. За последние три года акции компании выросли на 129%, обогнав индекс широкого рынка. Теперь бумаги торгуются с коэффициентом отношения текущей рыночной цены акции к прогнозируемой прибыли на акцию за следующие 12 месяцев (P/E) почти 35 — это максимум за более чем два десятилетия.

Goldman установил целевую цену бумаг Walmart на уровне в $114, что на 16% выше текущей стоимости акций. «Благодаря своей стратегии повседневно низких цен Walmart хорошо позиционирован, чтобы продолжать отвоевывать долю на рынке розницы, который сталкивается с ростом издержек из-за новых пошлин», — говорится в записке аналитиков.