IPO Chagee: начались торги акциями премиального китайского чайного бренда

Предварительные торги акциями китайской сети чайных Chagee начались 17 апреля в торговой системе для клиентов Freedom. Бумаги доступны по тикеру CHA. Позднее в четверг они появятся на нью-йоркской бирже Nasdaq. Компания утверждает, что сеть ее точек продаж — самая крупная в Китае среди всех брендов свежих чайных напитков в премиальном сегменте. В результате IPO ее глава — 30-летний китайский предприниматель Джунцзе Чжан — стал миллиардером.

Продавец премиальных чайных напитков Chagee привлек в ходе американского IPO на бирже Nasdaq $411 млн, написали агентства Bloomberg и Reuters со ссылкой на источники. По их данным, разместиться удалось по верхней границе заявленного ценового диапазона — компания, как и планировала, продала 14,7 млн американских депозитарных акций (ADS), стоимость одной — составила $28. Это соответствует капитализации в $5,1 млрд.

Как сообщал ранее Bloomberg, интерес инвесторов многократно превысил число доступных бумаг. 

Подготовкой листинга компании занимались Citigroup, Morgan Stanley, Deutsche Bank Securities и China International Capital Corporation.

Глава Chagee — 30-летний китайский предприниматель Джунцзе Чжан — благодаря этому IPO вошел в список миллиардеров Bloomberg Billionaires Index, указывает агентство. Его состояние оценивается в $1,8 млрд.

Chagee специализируется на листовом чае с молоком. Свой первый магазин основатель компании Чжунцзе Чжан открыл в китайской провинции Юньнань в 2017 году. В конце 2024-го ее сеть насчитывала уже 6,4 тыс. чайных. Почти все из них работают в Китае по франчайзинговой схеме. В последние годы Chagee вышла на рынки Юго-Восточной Азии — Малайзию, Сингапур и Таиланд. 

Компания утверждает, что ее сеть продаж — самая крупная среди всех брендов свежеприготовленных чайных напитков премиум-класса в Китае. В заявке на IPO Chagee сообщила, что в 2024 году ее чистая выручка почти утроилась — до 12,4 млрд юаней ($1,7 млрд) с 4,6 млрд юаней годом ранее. Торговый оборот (GMV) — ключевой операционный показатель, используемый для измерения и оценки эффективности продаж — в Китае и за рубежом вырос в прошлом году году в 2,7 раза — до 29,5 млрд юаней. Цель бренда — увеличить глобальное присутствие и продавать 15 млрд порций в год клиентам в 100 странах.

Chagee не стала откладывать IPO в Нью-Йорке, несмотря на обострение торговой напряженности между США и Китаем. Она предупредила инвесторов о рисках, которые несут повышенные пошлины, но подчеркнула при этом, что «практически всю» продукцию производит в Китае, а «трансграничная торговля» не является ее основным бизнесом.

Эксперт Seeking Alpha по IPO Донован Джонс указал на быстро растущую выручку Chagee, рост валовой прибыли и валовой маржи, а также увеличение операционной прибыли и денежных потоков от операционной деятельности. Вместе с тем экономист напомнил, что рынок чайных заведений в Китае отличается высокой конкуренцией и фрагментацией, а зарубежные рынки могут оказаться не столь восприимчивыми к концепции Chagee, как материковый Китай. Кроме того, международная экспансия компании повышает ее уязвимость к экономическим колебаниям в других странах Юго-Восточной Азии, а также к возможным негативным валютным эффектам, предупредил он. 

При этом руководство компании рассчитывает на мультипликатор EV/EBITDA около 9,2 — выше чем у аналогичных компаний в США, отметил Джонс. Учитывая высокие ожидания по оценке, растущие риски международного расширения и значительное размывание долей новых инвесторов при низком объеме размещения, экономист дал IPO Chagee «нейтральный» прогноз. 

Аналитик Freedom Broker Алем Бектемиров также обращает внимание на темпы роста выручки Chagee: в 2023 году они составили 844%, а в 2024-м — 167%. При этом компания как раз с 2023 года показывает прибыльность. К числу основных рисков для бизнеса компании он, как и Джонс, относит высокую конкуренцию в Китае и за рубежом, а кроме того — политические риски и государственное регулирование.

Справедливая стоимость акций Chagee, по мнению аналитика Freedom, составляет $31,5, что предполагает потенциал роста на 12,5% относительно цены размещения.

_____________________

Клиенты Freedom смогут торговать акциями Chagee до открытия основной биржевой сессии. Торги начнутся в формате раннего премаркета за 2–3 часа до открытия бирж США (с 15:30–16:30 по времени Астаны). Для участия нажмите на тикер CHA.US.