JPMorgan ждет падения акций Tesla на 60%. Почему он идет против мнения Уолл-стрит?

Акции Tesla вряд ли смогут показать рост в ближайшей перспективе, считают в JPMorgan. У производителя электромобилей рекордный всплеск непроданных машин, и это давит на свободный денежный поток, объясняет инвестбанк. Он подтвердил рекомендацию продавать бумаги Tesla и ждет их падения на 60%. В JPMorgan посоветовали подходить к бумагам автопроизводителя с большой осторожностью. Это идет вразрез с консенсусной оценкой Уолл-стрит.

Аналитик JPMorgan Райан Бринкман после публикации слабых квартальных данных по поставкам Tesla ухудшил свой прогноз прибыли автопроизводителя в этом году с $2 до $1,8 на акцию, пишет CNBC. Это ниже консенсус-прогноза Уолл-стрит. Также JPMorgan сохранил рекомендацию продавать акции Tesla и целевую цену в $145, одну из самых низких на Уолл-стрит. Она предполагает падение котировок примерно на 60% от их текущей стоимости.

«На фоне того, что ожидания по результатам Tesla резко ухудшились по всем финансовым и операционным метрикам на горизонте до конца десятилетия, акции [за последний год] выросли более чем на 50%, а целевые цены — на 32%. Это предполагает, что рынок делает ставку на резкое улучшение результатов компании уже в следующем десятилетии», — написал Бринкман в заметке, которую цитирует Yahoo Finance.

JPMorgan советует инвесторам с осторожностью относиться к таким ожиданиям, учитывая риски реализации стратегии Tesla и то, что возможные выгоды могут оказаться слишком отложенными во времени.

По словам Бринкмана, хотя технологические и операционные риски сейчас значительно ниже, чем опасались раньше, выход в более массовые сегменты рынка с более низкими ценами, как в случае с более дешевой Model 3, сопряжен с повышенными сложностями — как с точки зрения спроса, так и исполнения и конкуренции, считает аналитик. 

Акции Tesla на торгах в понедельник, 6 апреля, упали на 2,2%. С начала года они потеряли 21,5%, показав худшую динамику среди «Великолепной семерки» технологических компаний, отмечает Yahoo Finance.

В первом квартале Tesla поставила 358 023 автомобиля, не дотянув до ожиданий аналитиков, которые рассчитывали хотя бы на 366 тысяч, тогда как звучали и оценки в 370 тысяч. Результат компании Илона Маска оказался на 6,3% больше в годовом выражении, но рост был обеспечен низкой базой, а по сравнению с рекордным четвертым кварталом прошлого года поставки заметно снизились , отмечает Yahoo Finance. Этот квартальный показатель стал самым низким за год.

С одной стороны, Tesla столкнулась с отменой субсидирования покупки электромобилей в США, с другой — с жестким ценовым давлением со стороны китайских конкурентов, таких как BYD, объясняет издание.

«Рекордный всплеск непроданных автомобилей усиливает проблемы со свободным денежным потоком», — предупредил Бринкман. Запасы «съедают» денежные средства до тех пор, пока электрокары не будут реализованы, указывает Barron's и напоминает, что Tesla традиционно генерировала стабильный свободный денежный поток, однако в этом году, как ожидается, он будет отрицательным. Капитальные расходы растут, поскольку компания активно инвестирует в проекты, связанные с ИИ, включая робототехнику. 

Аналитическая компания Canaccord Genuity на этом фоне подтвердила рекомендацию покупать акции Tesla с таргетом в $420, передает Investing.com. Эта оценка предполагает рост на 17% относительно уровня закрытия торгов понедельника. Аналитиков не испугал слабый отчет о поставках, они указывают на рост цен на топливо, который делает электромобили привлекательнее, а также на недавний скачок цен на подержанные автомобили Tesla на внутреннем рынке. Это может поддержать спрос в будущем, отмечают в Canaccord.

Всего, по данным MarketWatch, из 56 аналитиков, отслеживающих бумаги Tesla, покупать их советуют 26, держать в портфеле — 21, а продавать — девять. Консенсусный рейтинг находится на уровне Hold, но за последний месяц доля «бычьих» рекомендаций возросла с 42% до 46%.  

Средний таргет составляет около $408 за акцию, что на 14% выше цены закрытия торгов 6 апреля.