Кейс Anthropic: с какой новой неопределенностью инвесторам предстоит иметь дело?
Глава международного направления Anthropic Крис Чори заявил, что переговоры в Вашингтоне близки к «мирному соглашению», и ограничения на Fable 5 и Mythos 5 могут снять «в течение нескольких дней». Фото: Oninvest
Американская компания Anthropic отключила свои флагманские ИИ-модели для иностранных пользователей после требования администрации США. В этом году Anthropic планирует мега-IPO, в ходе последнего инвестраунда она получила оценку в $965 млрд. Какой сигнал теперь получили ее будущие инвесторы?
Что произошло
В пятницу, 12 июня 2026 года, в 17:21 по восточному времени Anthropic получила требование Министерства торговли США немедленно закрыть для всех иностранных граждан, включая сотрудников-экспатов самой компании, доступ к Fable 5 и Mythos 5. Эти две самые мощные свои модели Anthropic запустила 9 июня 2026 года. Claude Opus 4.8, Sonnet и Haiku продолжают работать без ограничений.
В администрации Трампа не прокомментировали мотивы своего решения: как пишет Bloomberg, в письме от 12 июня министр торговли США Говард Латник указал Anthropic, что компании придется получить специальную экспортную лицензию, чтобы разблокировать иностранцам доступ к новейшим ИИ-моделям. Сама компания в своем официальном сообщении указала, что, по ее мнению, правительство США приняло свое решение после того, как обнаружило, что Fable 5 можно «взломать», то есть обойти ее защитные барьеры.
15–16 июня инженеры Anthropic встречались с представителями Белого дома и министерства торговли. Однако об отмене ограничений договориться так и не удалось. На момент выхода публикации Fable 5 и Mythos 5 остаются недоступны.
Среди подтвержденных пользователей Claude есть страховой гигант Allianz, группа Лондонской фондовой биржи LSEG, L'Oréal, Deloitte, Accenture, KPMG, PwC и ряд других.
Почему Anthropic просто отключил доступ к двум своим моделям? Глава Volkov Law Group и бывший федеральный прокурор США Майкл Волков в комментарии для Oninvest сказал, что у компании не было технической системы идентификации иностранных граждан среди пользователей и сотрудников. Именно это — а не само требование минторга — сделало глобальное отключение единственным способом выполнить требования. Он называет это конкретным операционным провалом Anthropic: «AI-Governance должен был заранее предвидеть этот риск и иметь процедуры реагирования».
Как реагирует рынок и что на самом деле происходит
Реакцию инвесторов на ограничения и последующие действия Anthropic можно охарактеризовать как сдержанную. Котировки бессрочных фьючерсов на pre-IPO в первые минуты после новостей об решении минторга США упали на криптобирже Hyperliquid примерно на 4%, до $1,627. Но затем они не только отыграли падение, но и пошли в рост — сейчас контракт торгуется уже по $1710,89 за токен.
Рост произошел на фоне новостей о том, что 17 июня Anthropic открыла офис в Сеуле, и глава международного направления компании Крис Чори на пресс-брифинге заявил, что экспортные ограничения на Fable 5 и Mythos 5 могут снять «в течение нескольких дней». По его словам, переговоры в Вашингтоне близки к «мирному соглашению».
Forbes назвал произошедшее новым типом регуляторного риска для инвесторов. Издание указывает, что он «теперь обязан быть частью критериев выбора поставщика ИИ». AI Weekly, в свою очередь, предупредил, что повторяющийся конфликт с правительством может заставить инвесторов пересмотреть оценку Anthropic в сторону снижения, если они увидят в этом «структурный регуляторный риск».
Майкл Волков называет произошедшее «беспрецедентным действием» — первым случаем, когда правительство США использовало инструмент экспортного контроля против коммерческого ИИ-продукта. С ним согласен основатель аналитической платформы Multiples.vc Олек Скварчек: американское правительство «дотянулось» до конкретного продукта, что привело к отключению коммерческой модели.
По данным Reuters и Washington Post, нынешние требования минторга к Anthropic — это кульминация многомесячного политического противостояния. Майкл Волков из Volkov Law Group солидарен: «Это отражение более широкого комплекса проблем, начавшихся со спора с Пентагоном».
Ранее в этом году Пентагон потребовал от Anthropic снять ограничения, которые запрещают использовать Claude для массовой слежки за американскими гражданами и для автономных систем вооружений в принятии решений об атаке. Однако глава Anthropic Дарио Амодеи заявил, что компания «не может по совести согласиться» снять эти ограничения, даже под угрозой разрыва контракта с министерством обороны. После этого администрация Трампа предписала всем федеральным ведомствам прекратить использование технологий Anthropic, а министр обороны Пит Хегсет присвоил компании статус «угрозы для цепочки поставок». Anthropic подала в суд на Пентагон и выиграла.
Сейчас в действиях Вашингтона нет ничего нового с точки зрения актуального стиля поведения Белого дома, считает Микаэл Горский, исследователь ИИ и лектор в Holon Institute of Technology.
Требование минторга к Anthropic от 12 июня — это не регуляторный риск, так как оно возникло не в результате законодательного процесса, публичных слушаний или нормативного акта, а как административное решение исполнительной власти, говорит он.
Регуляторные риски бывают, когда возникает регулятор, который просто запретит. С ИИ такой осмысленной регуляции в ближайшие годы точно не будет.
Горский называет произошедшее примером типичной импульсивной реакции исполнительной власти, которую институты — суды, процедуры, Конгресс — в конечном счете загонят в правовые рамки, так как в развитых демократиях есть система сдержек и противовесов для представителей исполнительной власти, и «она работает», добавляет он. Политические риски в таких государствах традиционно расцениваются как очень низкие. В случае с Anthropic говорить о политических рисках также неуместно.
При этом Горский не исключает, что действия администрации в отношении Anthropic носят электоральный подтекст. По мнению эксперта, в преддверии промежуточных выборов в Конгресс Белый дом демонстрирует жесткость в вопросах «национальной безопасности ИИ», используя громкий кейс крупной частной ИИ‑компании как пиар‑повод для своих избирателей.
В самой Anthropic на момент публикации материала не ответили на вопросы Oninvest о планах компании в связи с требования минторга США.
Что это значит для инвесторов
После IPO SpaceX грядущее размещение на бирже Anthropic может стать тестом общего интереса инвесторов к компаниям, специализирующимся исключительно на разработке передовых ИИ-моделей, писал CNBC.
Но теперь для инвесторов многое зависит от того, будет ли экспортный запрет для Anthropic со стороны правительства разовым инцидентом, указывает Олек Скварчек из Multiples.vc. Если решение администрации США будет отменено, то оно не окажет большого влияния на компанию или рынок ИИ. Впрочем, оговаривается эксперт, контроль со стороны Вашингтона как постоянный фактор — это серьезный риск.
ИИ становится чем-то вроде стратегического национального ресурса, а такие лаборатории, как Anthropic, начинают выглядеть не как обычные поставщики программного обеспечения, а как активы, к которым правительство будет тянуться. Но говорить о том, как это транслируется в мультипликаторы, пока преждевременно. В краткосрочной перспективе я бы не ждал серьезных потрясений.
По сути, речь может идти об институциональной неопределенности, рассуждает Микаэл Горский. Из этого вытекает вопрос, который применительно к США исторически не возникал: насколько быстро и надежно американские институты смогут сбалансировать импульсивные решения исполнительной власти в сфере технологий? Скорость и предсказуемость этих сдержек — уже вопрос сценарного анализа, замечает Горский.
Майкл Волков добавляет, что, по его мнению, «Вашингтон может помочь компаниям расти и быть успешными», а потому бизнесу «необходимо поддерживать конструктивные отношения с властями на всех уровнях».
А что Европа?
В Еврокомиссии объявили, что «внимательно изучают практические последствия» американских ограничений для европейских пользователей и предупредили, что подобные меры «не должны быть дискриминационными по отношению к партнерам». Представитель Комиссии по технологическому суверенитету Томас Ренье, подчеркнул, что этот кейс лишь усиливает вопрос технологического суверенитета ЕС.
Впрочем, конкурировать с США в сфере ИИ и отгораживаться от Штатов Европе уже поздно, убежден Олек Скварчек: на континенте нет капитала, как в Америке, нет таких частных рынков, недостаточно вычислительных мощностей и нет политической воли.
Единственная сколько-нибудь значимая европейская ИИ-лаборатория — Mistral — не способна конкурировать на глобальном уровне и не должна восприниматься как европейский суверенный ответ на ИИ-модели из США и Китая, продолжает эксперт.
Реальный рычаг Европы во всей ИИ-цепочке создания стоимости — это голландская компания ASML, которая разрабатывает и производит литографические установки для чипов, в том числе единственные в мире машины EUV‑литографии.
Но и этот актив полностью зависит от американских и азиатских контрактов, добавляет Скварчек.
