Ликвидность на рынке акций США сокращается из-за опасений по поводу торговой войны

Опасения экономических последствий глобальной торговой войны истощают ликвидность на американском фондовом рынке, написал Bloomberg. Резкие колебания стоимости акций мешают институциональным инвесторам совершать сделки с ними и впоследствии могут привести к волатильности на более широких рынках. Ситуация может улучшиться, если пошлины окажутся менее жесткими, а их влияние на экономику — не таким разрушительным.

Обеспокоенность торговыми пошлинами на импорт в США сокращает ликвидность на американском рынке акций, предупредил Bloomberg. Ликвидность на американском фондовом рынке сокращается уже несколько лет из-за более строгого регулирования и роста автоматической торговли, однако нестабильная глобальная ситуация усугубила проблему: трейдерам приходится оценивать, как торговые пошлины могут повлиять на конкретные компании, поясняет Bloomberg. Кроме того, резкие колебания стоимости некоторых акций мешают крупным институциональным инвесторам совершать сделки, пишет агентство. 

Ликвидность в фьючерсах на индекс S&P 500 находится на двухлетнем минимуме, пишет Bloomberg со ссылкой на данные Deutsche Bank. Кроме того, показатель Citigroup, который основан на объемах фьючерсов на индекс S&P 500 и отражает усредненный уровень ликвидности на рынке за последние пять недель, также находится рядом с самым низким уровнем за два года, отметил Bloomberg. 

«В некоторых случаях нам приходится дольше ждать выполнения заявки [на покупку акций], пока не появится лучшая ликвидность. Теперь нам также нужно быть более гибкими при выходе из позиций», — рассказал коменеджер портфеля Hodges Intrinsic Value Fund Дерек Мопин. Он также жалуется на низкую ликвидность на рынке из-за повышенной волатильности акций.

«Это очень беспокоит и раздражает», — говорит операционный директор компании Bright Trading Роб Фризен. Опасения по поводу пошлин усиливают волатильность отдельных акций, и резкие колебания цен, вызванные алгоритмической торговлей, создают ощущение, будто рынок тебя сметает, негодует Фризен.

В ноябре Федеральная резервная система также предупреждала о проблеме в своем отчете о финансовой стабильности, отметив, что «ликвидность на финансовых рынках была в целом низкой и может быть ограничена в периоды волатильности», напоминает Bloomberg.

Низкая ликвидность может повысить затраты на хеджирование портфелей как для крупных, так и для мелких трейдеров, предупреждает Bloomberg. Кроме того, при такой ситуации спред между ценами покупки и продажи акций расширяется, что затрудняет определение справедливой цены для инвесторов. На более широких рынках это может усилить падение акций, если инвесторы не смогут продать акции по желаемой стоимости, что вынудит их соглашаться на худшую цену.

Исследование Goldman Sachs показало, что сейчас инвесторы при совершении сделок больше реагируют на индивидуальные показатели компаний, а не на общую ситуацию в экономике: последние полгода 74% доходности компаний, входящих в S&P 500, были обусловлены микрофакторами, такими как прибыли отдельных компаний, что значительно выше среднего показателя в 58% за последние 20 лет.

Текущая ситуация может улучшиться — по крайней мере временно — если торговые пошлины окажутся менее жесткими или опасения в отношении их влияния на экономику уменьшатся, считает Bloomberg. 

Ликвидность может улучшиться как для отдельных акций, так и для фьючерсов на S&P 500 по мере того, как рынки привыкнут к волатильности, связанной с торговыми пошлинами, считает главный инвестиционный директор Horizon Investments Скотт Лэднер. «Но пока мы не узнаем больше деталей, для трейдеров это будет действительно сложное время», — считает Лэднер.