«На дне никто не звонит в колокол»: Том Ли — о том, что стоит за рекордом S&P 500

Резкий разворот рынка после обвала на фоне иранского кризиса произошел без какого-либо катализатора, считает сооснователь и руководитель отдела исследований аналитической фирмы Fundstrat Том Ли. Инвесторы просто перестали реагировать на негативные новости, заявил он в видеообзоре Macro Minute, основные тезисы которого приводит MarketWatch.

Индекс широкого рынка S&P 500, как и технологический Nasdaq Composite, в четверг, 16 апреля, обновили внутридневные исторические максимумы. Накануне оба индекса впервые с января завершили сессию на рекордных уровнях. Инвесторы все больше игнорируют возможные последствия затяжной войны с Ираном и сохраняют оптимизм в ожидании новой порции корпоративной отчетности, комментирует MarketWatch.

При этом на минимуме перед разворотом S&P 500 был всего лишь 30 марта, когда опустился до 6344 пунктов. Этот минимум не сопровождался каким-либо событием, способным стать триггером роста. «Никто не звонит в колокол, когда рынок достигает дна рынка», — сказал Ли.

Он отметил, что розничные инвесторы оказались не готовы к настолько быстрому отскоку, ожидая более затяжного восстановления. Вместо того, чтобы выкупать просадку, как это делают хедж-фонды, они активно продавали акции и наращивали долю наличности. И даже когда рынок начал разворачиваться, частные инвесторы сохраняли «медвежий» настрой, упустив значительную часть роста, сказал сооснователь Fundstrat.

Теперь, по оценке Ли, именно розничные участники рынка могут стать «топливом» для дальнейшего подъема. Во-первых, действует эффект «тумана войны»: как и во время Второй мировой войны, рынок, как правило, достигает дна на ранней стадии конфликта. Во-вторых, частные инвесторы склонны ждать хороших новостей, тогда как дно обычно достигается на фоне плохих. Отдельно Ли указывает на фундаментальную поддержку текущего роста: военные расходы оказывают положительное влияние на экономику, и это уже отражается в повышении прогнозов по прибыли компаний.

В Fundstrat ожидают, что лидерами восстановления станут сегменты, которые уже показывали опережающую динамику с начала конфликта. В их числе Том Ли называет технологический сектор — прежде всего «Великолепную семерку», а также криптовалюты, наряду с промышленными и финансовыми компаниями, которые он считает наиболее привлекательными для покупок на рыночных минимумах.

Стратег Citadel Securities Скотт Рубнер отметил, что активность розничных инвесторов уже начала восстанавливаться в последние торговые сессии: растет доля операций с отдельными акциями по сравнению с фондами и индексами, передает MarketWatch. На поведение индивидуальных трейдеров мог повлиять налоговый фактор — необходимость уплаты налогов после сильного роста фондового рынка в 2025 году, объясняет Рубнер.