Nvidia разрабатывает новый чип для Китая. Как компания пытается вернуть важный рынок?

Nvidia готовит новый чип для китайского рынка на базе архитектуры Blackwell, который должен превзойти по мощности модель H20. На прошлой неделе президент США Дональд Трамп заявил, что может разрешить компании поставки Пекину более продвинутых решений, однако источники Reuters подчеркивают: получение согласия американских регуляторов остается под вопросом. В Вашингтоне опасаются, что доступ к технологиям ИИ из США усилит военный потенциал Китая. На фоне этих рисков аналитики Уолл-стрит видят в китайском направлении одновременно и источник роста для Nvidia, и источник высокой волатильности.

Nvidia разрабатывает для Китая новый чип искусственного интеллекта на основе своей новейшей архитектуры Blackwell, пишет Reuters со ссылкой на источники. Чип будет мощнее модели H20, продажа которой в Китае пока разрешена, несмотря на то, что на прошлой неделе китайские власти рекомендовали местным компаниям отказаться от использования процессоров для искусственного интеллекта Nvidia H20, особенно в проектах, связанных с государством и нацбезопасностью. 

Несмотря на то, что на прошлой неделе президент США Дональд Трамп заявил, что может разрешить Nvidia продавать более продвинутые чипы в Китае, получение разрешения американских регуляторов далеко не гарантировано, отметили источники агентства. В Вашингтоне опасаются по поводу предоставления Китаю чрезмерного доступа к технологиям ИИ из США, пишет Reuters.

Новый чип, предварительно получивший название B30A, будет использовать однокристальную архитектуру, которая, по словам собеседников Reuters, обеспечит примерно половину вычислительной мощности по сравнению с более сложной двухкристальной конфигурацией в флагманском ускорителе Nvidia B300.

Однокристальная архитектура означает, что все основные элементы интегральной схемы изготавливаются на одном цельном кристалле кремния, а не распределяются по нескольким, поясняет агентство. 

Новый чип будет оснащен высокоскоростной памятью и технологией Nvidia NVLink для быстрой передачи данных между процессорами — такими же функциями обладает и модель H20, основанная на предыдущей архитектуре Hopper, отмечает Reuters.

Характеристики чипа еще полностью не утверждены, однако, по словам источников агентства, Nvidia рассчитывает уже в следующем месяце передать китайским клиентам образцы для тестирования. 

Nvidia в комментарии Reuters заявила, что компания оценивает широкий спектр продуктов, чтобы «быть готовыми конкурировать в пределах, разрешенных правительствами».

«Все, что мы предлагаем, проходит полное одобрение соответствующих властей и предназначено исключительно для полезного коммерческого использования», — добавили в компании.

Бумаги Nvidia в этом году подорожали на 35% и сейчас торгуются в районе исторического максимума. В преддверии квартального отчета, который выйдет на следующей неделе, несколько инвестбанков повысили целевые цены на акции чипмейкера. Morgan Stanley, Cantor Fitzgerald и Mizuho ожидают, что Nvidia превзойдет ожидания по выручке и прибыли благодаря росту спроса на вычислительные мощности для ИИ и развитию архитектуры Blackwell, пишет MarketWatch.

Morgan Stanley увеличил целевой ориентир по акциям Nvidia с $200 до $206, подтвердив рекомендацию «выше рынка» (Overweight). Новый прогноз предполагает подъем котировок примерно на 13% относительно закрытия торгов 18 августа.

Cantor Fitzgerald также сохранил позитивный взгляд на бумаги компании, но оказался более оптимистичен: целевая цена повышена с $200 до $240, что дает потенциал роста примерно на 32% к уровню понедельника, 18 августа.

Mizuho поднял оценку стоимости акций с $192 до $205, ожидая прибавку около 12,6%.

Китай обеспечил 13% выручки Nvidia в прошлом финансовом году. После того, как в апреле этого года компания получила приказ приостановить продажи специального чипа H20 для китайского рынка, администрация Трампа фактически лишилась части доходов от экспортного контроля, отмечал Bloomberg. 

Всего через несколько месяцев, 11 августа, Nvidia и другой производитель чипов — AMD заключили с Вашингтоном сделку, согласно которой им позволят возобновить продажи специализированных чипов для ИИ в Китай при условии, что 15% выручки от этих поставок будут перечисляться правительству США. В ответ, по данным Bloomberg, Пекин призвал китайские компании воздержаться от использования чипов Nvidia H20.

Несмотря на неопределенность, рынок Китая остается важным источником потенциального роста дохода Nvidia, считают на Уолл-стрит. По словам Си Джея Мьюза из Cantor Fitzgerald, недавние новости создают краткосрочную волатильность, но риски Китая уже учтены в котировках чипмейкера, пишет MarketWatch.

 «Главная цель — закрепить Китай на платформе Nvidia. Любой прогресс здесь будет воспринят позитивно», — сказал он.

Аналитик Morgan Stanley Джозеф Мур добавил, что соглашение о передаче 15% выручки может столкнуться с юридическими вызовами.

Виджай Ракеш из Mizuho прогнозирует, что в 2026 году Китай может добавить от 300 000 до 500 000 дополнительных поставок GPU для Nvidia и AMD, при этом «негатив от ограничений на чипы ИИ из Китая остается ограниченным». Однако, по словам Мура, прогнозировать выручку с китайского рынка будет сложно до конца года, пока не определятся конкретные условия лицензий на чипы H20.

Администрация Трампа хочет смягчить ограничения на экспорт чипов еще и в попытке как можно дольше удерживать китайскую экосистему ИИ в зависимости от менее передовых американских технологий, лишив тем самым Huawei доходов и технических знаний, которые компания могла бы получить, имея более широкий круг клиентов, пишет Bloomberg.

По данным двух источников Reuters, знакомых с планами компании, Nvidia также готовится начать поставки еще одного нового чипа для Китая RTX6000D, разработанного на архитектуре Blackwell и ориентированного в первую очередь на задачи ИИ-инференса. Он будет дешевле H20 благодаря более скромным характеристикам и упрощенному производству. Первые небольшие партии RTX6000D поступят китайским клиентам уже в сентябре, пишет агентство. 

Однако американские законодатели как из Демократической, так и из Республиканской партий выражают опасения, что даже доступ к упрощенным версиям флагманских чипов ИИ помешает усилиям США сохранить лидерство в сфере искусственного интеллекта, отмечает Reuters. 

В Nvidia же и других компаниях считают важным поддерживать интерес Китая к их продукции — совместимой с программными инструментами Nvidia, — чтобы китайские разработчики полностью не перешли на решения конкурентов, таких как Huawei, пишет агентство.