Pandora понизила прогноз и поставила на паузу buyback. Почему ее акции растут?

Акции датского ювелирного гиганта Pandora выросли на 5,6% на торгах 5 февраля на бирже в Дании и продолжили движение вверх после открытия торгов 6 февраля. Несмотря на слабый прогноз компании на 2026 год и приостановку программ выкупа акций, поддержку котировкам оказало падение цен на серебро, пишет Bloomberg. Накануне Pandora заявила о решении частично отказаться от этого драгоценного металла в пользу ювелирных изделий с платиновым покрытием. 6 февраля сразу несколько аналитиков понизили целевую цену акций компании.

Бумаги датской ювелирной компании Pandora выросли на торгах в Копенгагене в четверг, 5 февраля на 5,6%. После открытия торгов 6 февраля рост продолжился: в моменте цена акций поднималась на 6% — до 573,8 датских крон (около $90,6). Сейчас бумаги все еще стоят на 20% дешевле, чем в начале года.

Обвал цен на серебро 5 декабря перевесил опасения инвесторов относительно прогнозов компании, пишет Bloomberg. Днем ранее Pandora заявила о решении начать выпуск украшений с платиновым покрытием, снизив тем самым зависимость от волатильного серебра, цены на которое оказывали давление на маржу компании, пишет Yahoo finance. 

Pandora сообщила, что ожидает замедления продаж в 2026 году: компания прогнозирует, что органические продажи в лучшем сценарии вырастут не более чем на 2%, а в альтернативном — снизятся до 1%, передает Bloomberg. Это может стать первым падением продаж Pandora со времен пандемии, отметило агентство. Консенсус-прогноз аналитиков ожидал роста на уровне 3,9%. Выручка Pandora в четвертом квартале 2025 года увеличилась на 4% год к году, до 11,86 млрд датских крон ($1,88 млрд), а прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT) достигла 3,98 млрд крон с маржей 33,5%.

«Прогноз на 2026 год совсем не тот, которым я довольна, и не тот, к которому мы стремимся в долгосрочной перспективе, — заявила генеральный директор Pandora Берта де Паблос-Барбьер, ее цитирует Bloomberg. — Но сейчас важно взять год на стабилизацию, корректировку курса и изменения того, что требует изменений».

Pandora также предупредила, что временно приостановит программы обратного выкупа акций.

Текущие цены на золото и серебро без мер по смягчению могут снизить маржу EBIT на 11 процентных пунктов, а переход на платину поможет Pandora частично компенсировать этот эффект, пишет The Wall Street Journal. Компания рассчитывает, что в 2026 году маржа EBIT будет в диапазоне между 21% и 22%, а в 2027 году — как минимум 12% по сравнению с 23,5% в 2025-м.

Исторический рост цен на золото, серебро и другие металлы заставляет компании в разных отраслях пересматривать источники сырья и, в некоторых случаях, искать им замену,. Даже после падения в последние дни, цены на серебро выросли более чем вдвое за последний год: тройская унция этого драгоценного металла сейчас стоит дороже барреля нефти на фьючерсных рынках, отмечает WSJ. Цены на золото также снизились с недавних пиковых значений, но все еще значительно выше, чем год назад.

Аналитики Bloomberg Intelligence отмечают, что издержки ювелирного гиганта могут вырасти из-за сбоев, связанных с переходом к изделиям из платины: в США наблюдается замедление, цены на серебро остаются высокими.

Ранее на этой неделе Jefferies понизил рекомендацию по акциям Pandora с уровня Buy до Hold. По мнению аналитиков, Pandora оказалась «между молотом и наковальней»: совпал более слабый потребительский спрос и высокие цены на серебро.

6 февраля UBS пересмотрел целевую цену по акциям компании с 555 до 480 датских крон и подтвердил рекомендацию «продавать». JP Morgan снизил целевую цену по акциям Pandora с 765 до 555 датских крон, сохранив при этом нейтральную рекомендацию. В рядах пессимистов и Bernstein — он  понизил целевую цену по акциям Pandora с 430 до 370 датских крон  и подтвердил рекомендацию «хуже рынка” (Underperform). Jyske Bank снизил целевую цену по акциям Pandora с 880 до 790 датских крон, сохранив при этом совет «покупать» бумаги. SEB повысил таргет до 550 датских крон (ранее 500) и подтвердил рекомендацию «держать» (Hold).

Акции компании сейчас советуют покупать (рейтинг Buy) лишь четыре аналитика из 17, десять советуют держать (Hold), три — продавать (Underperform и Sell), по данным Market Screener. Средняя целевая цена — 637,2 датских крон, что означает потенциал роста на 17,7% к цене закрытия торгов 6 февраля.