Ротация из Nvidia в секторе чипов расширилась. Рынок нашел менее спекулятивные идеи

Инвесторы, которые уходят из акций Nvidia на фоне отставки до сих пор бессменного главы компании Дженсена Хуанга, вкладываются теперь не только в бумаги ее прямых конкурентов. Ротация затронула и менее спекулятивные сегменты полупроводниковой отрасли, рассказал CNBC Фарзин Азам, управляющий директор по торговле акциями Mizuho Americas.

Деньги перетекают в том числе в бумаги американских производителей аналоговых чипов (обрабатывают физические сигналы) Texas Instruments и Analog Devices, а также к немецкой Infineon, поскольку инвесторы стремятся снизить риски, заявил Азам.

По состоянию на закрытие торгов в четверг, 12 ноября, акции Texas Instruments и Analog Devices с начала недели прибавили 12,7% и 12,6%, бумаги Infineon на Франкфуртской бирже — 13,9%. Это сравнимо с потерями Nvidia, которая на 12% подешевела за тот же срок. Сильнее всего американские компании выросли 9 ноября, когда индекс производителей чипов PHLX Semiconductor подскочил на 6,9%, а из 30 его компонентов подешевела только Nvidia, пострадавшая от признания Хуанга в измене жене. Рост на этой неделе позволил акциям Texas Instruments и Analog Devices отыграть потери, которые они понесли из-за распродажи после выборов в США.

Акции Infineon получили и собственный повод для роста. 10 ноября компания повысила прогноз по выручке от решений для электропитания дата-центров на текущий финансовый год. Для производителей аналоговых чипов этот рынок становится все более важным: у некоторых его доля в продажах выросла с менее чем 10% почти до 20%, сообщал в феврале MarketWatch со ссылкой на аналитика Bank of America Вивека Арью.

В полупроводниковом секторе фондового рынка акции производителей аналоговых чипов по фундаментальным показателям считаются более защитными, чем остальные. Многие из этих компаний отличаются высокой доходностью по свободному денежному потоку (отношением этого потока к капитализации) и качественной прибылью. Аналитик Evercore ISI Марк Липацис считает генерацию свободного денежного потока ключевым фактором их защитного профиля, указывал MarketWatch.

Вместе с тем отрасль подвержена цикличности: после пика продаж в 2023 году клиенты до середины 2025-го сокращали накопленные во время дефицита запасы, отмечал Арья из BofA. Из-за этого спада акции производителей аналоговых чипов на протяжении двух лет в большинстве своем отставали по доходности от бумаг других чипмейкеров, подорожавших на ИИ-буме.

Ротация из Nvidia поддержала и TSMC, которая выпускает для нее самые передовые процессоры. За эту неделю акции крупнейшего производителя микросхем за заказ подорожали на Тайваньской бирже на 10%. Компания заработает независимо от того, кто из разработчиков чипов усилит позиции, а кто их потеряет, отмечает CNBC. Уход инвесторов из ИИ-бумаг, которые считаются рискованными, делает TSMC относительно безопасной ставкой для тех, кто верит в ИИ в целом, добавляет телеканал.

Акции прямых конкурентов Nvidia взлетели: к закрытию 12 ноября AMD подскочила с начала недели на 30,3%, Broadcom — на 24,1%, тогда как Nvidia обвалилась на 12%. Перекладывая деньги из Nvidia в другие бумаги, инвесторы не уходят с рынка совсем: им все комфортнее оставаться в нем и диверсифицировать портфели, отмечает Марк Франклин из Manulife Investment Management.