Перемирие или эскалация: четыре акции под два сценария переговоров США и Ирана

С начала года индекс Russell 2000, бенчмарк для компаний малой и средней капитализации, вырос почти на 11,5% — несмотря на просадку в марте, когда он потерял более 10% от январского пика. Такая волатильность вызвана и масштабом конфликта на Ближнем Востоке и его последствиями для сырьевых потоков. Закрытие Ормузского пролива стало триггером, который толкнул Brent к $120 за баррель, а компании малой капитализации особенно чувствительны к стоимости топлива и потребительским настроениям.

Переговоры в Исламабаде 11–12 апреля закончились безрезультатно, а президент США Дональд Трамп заявил о введении морской блокады Ирана с 13 апреля. Тем не менее рынок почти сразу начал переоценивать риски. Если к середине апреля инвесторы еще ставили на скорое возобновление переговоров и открытие Омурзского пролива, то сейчас второй раунд переговоров остается под вопросом. Во вторник, 21 апреля Трамп продлил двухнедельный режим перемирия: Иран отказался от участия в новых встречах и переговоры зашли в тупик. В соцсети Truth Social Трамп написал, что правительство в Тегеране «серьезно расколото», не обозначив нового дедлайна. 

На этом фоне геополитическая премия нефти не исчезает и Brent по-прежнему торгуется около $100 за баррель. Ситуация все еще остается подвижной, и дальнейшая динамика рынка фактически сводится к развилке из двух сценариев: описали их и выбрали четыре компании, которые могут выиграть в зависимости от развития конфликта на Ближнем Востоке.

Если стороны договорятся и трафик через Ормузский пролив начнет стабильно восстанавливаться, результатом станет довольно бодрая коррекция. Нефть марки Brent в таком сценарии вполне может откатиться в диапазон $80–90 за баррель. Дальше — больше: с уменьшением геополитической премии, котировки могут сместиться к более привычным $60–70 к концу года. Акции, просевшие на топливном шоке, получат импульс к восстановлению. Самыми «чистыми» бенефициарами здесь выглядят ультра-бюджетные авиакомпании и грузовые перевозчики. Именно они потеряли больше всего из-за скачка цена на дизель и керосин.

Frontier Group Holdings (ULCC)

Ультра-бюджетный перевозчик с флотом из 176 самолетов Airbus. В четвертом квартале 2025 года выручка компании почти не изменилась год к году (минус 0,5%) и составила $997 млн, чистая прибыль сократилась на 1,9%, до $53 млн ($0,23 на акцию). При этом, по сравнению с третьим кварталом 2025 года выручка выросла на 12,5%, кроме того, компания перешла к прибыли против чистого убытка в $77 млн в третьем квартале. 

Frontier — одна из самых топливоэффективных авиакомпаний США, поэтому снижение цен на керосин быстро улучшает ее маржу. При этом высокая доля топлива в расходах делает бизнес чувствительным к колебаниям цен. Средняя цена на авиационное топливо в США до сих пор остается на высоких уровнях, $3,87 за галлон, по данным Argus US Jet Fuel Index на 20 апреля. Для сравнения, до начала войны, 27 февраля она составляла $2,5, . 

В период с 27 февраля (последний торговый день перед началом конфликта) по 18 марта (точка максимальной просадки акций) бумаги Frontier Group упали примерно на 30%, до $3,1 и выросли до $4,7 к 20 апреля. По данным MarketWatch, 9 аналитиков Уолл-стрит советуют держать акции Frontier, три — продавать. Средний таргет $4,4 почти на 5% больше их текущей стоимости.

Covenant Logistics (CVLG) 

Грузовой перевозчик, специализирующийся на экспедированных и выделенных перевозках, а также на складской логистике. В четвертом квартале 2025 года выручка Covenant Logistics увеличилась на 6,5% год к году, до $295,4 млн. Скорректированная чистая прибыль снизилась на 41% и составила $8 млн. Компания старается диверсифицировать бизнес в сторону менее цикличных сегментов (выделенные контракты, складская логистика), что снижает зависимость от спотовых ставок.

С 27 февраля по 15 марта акции Covenant Logistics потеряли около 16% стоимости — на фоне скачка дизеля, однако после начали восстанавливаться. С начала года их стоимость выросла почти 42%. Аналитики Stephens & Co. в начале февраля сохранили для бумаг компании рекомендацию «выше рынка» с целевой ценой $30, с тех пор они выросли почти на 10%. По данным MarketWatch, три аналитика советуют покупать акции компании, один — держать. Средний таргет $31,7 практически соответствует текущей стоимости акций.

Если переговоры сорвутся, а морская блокада затянется, отправив нефть за отметку $100, инвесторам придется экстренно переключаться на «защитные» сценарии. Традиционно в такие моменты все смотрят на золото, однако в нынешнем конфликте интересную возможность создает и алюминий. Удары 28 марта по мощностям гигантов EGA (ОАЭ) и Alba (Бахрейн) фактически «выключили» из мировой системы порядка 3,2 млн тонн годового производства. Это почти половина всего выпуска Ближнего Востока.

Реакция рынка была мгновенной: цена на алюминий на LME (Лондонская биржа металлов) пробила четырехлетний максимум, улетев выше $3 500 за тонну. Ситуация становится критической для США, где импорт закрывает 85% всех потребностей в алюминии, необходимого везде — от авиастроения до производства банок для газировки.

Kaiser Aluminum (KALU) 

Переработчик алюминиевой продукции с высокой добавленной стоимостью для авиационной отрасли, упаковки и автопрома. Поэтому это не прямая ставка на рост биржевых цен на алюминий, но компания может выиграть от регионального дефицита металла и роста премий на североамериканском рынке, если перебои в поставках усилят спрос на внутреннюю переработку и поддержат рентабельность. 

По итогам 2025 года, выручка Kaiser Aluminum выросла на 12% год к году, до $3,37 млрд, чистая прибыль увеличилась до $113 млн против $66 млн годом ранее. Компания также отчиталась о рекордном показателе EBITDA в $310 млн, что более чем на 28% провосходит результат 2024 года. В текущем году менеджмент ожидает роста выручки по основному перерабатывающему бизнесу — на 5-10%, показателя EBITDA — на 5-15%. 

За последние 12 месяцев котировки компании взлетели на 160%, с начала года — подорожали почти на 33,5%. Сейчас акции Kaiser Aluminum советуют держать два аналитика, покупать — один. Средняя целевая цена — $143,7, примерно на 6% меньше их текущей стоимости. 

Hecla Mining (HL)

Называет себя крупнейшим производителем серебра и ведущим производителем критических минералов в США с активами в Айдахо, Аляске и Канаде. По итогам 2025 года, выручка Hecla Mining выросла на 53% год к году и составила $1,42 млрд, чистая прибыль — взлетела на 811%, до $321 млн. 

Долговая нагрузка компании демонстрирует уверенную нисходящую динамику: коэффициент «чистый долг/EBITDA» снизился с 0,7x до 0,3x. Операционные показатели за четвертый квартал 2025 года также подтверждают позитивный тренд: производство серебра увеличилось на 2% в квартальном сопоставлении, достигнув 4,6 млн унций. При этом средняя цена реализации серебра взлетела на 45% год к году, а золота — на 39%. На фоне столь сильных результатов капитализация компании за последние 12 месяцев выросла более чем на 200%.

Важный нюанс: в ходе текущего конфликта драгметаллы вели себя нетипично — в моменты панических распродаж они снижались вместе с рынком из-за поиска инвесторами ликвидности. Однако в условиях затяжной инфляции и слабого доллара золото и серебро исторически выигрывают. В этом контексте Hecla Mining предоставляет инвесторам мощный операционный рычаг благодаря низкой себестоимости добычи на ключевых месторождениях Greens Creek и Lucky Friday.

Шесть аналитиков Уолл-стрит сейчас советуют держать акции Hecla Mining, трое — покупать, один — продавать. Средний таргет $25,8, потенциал роста — почти 42,5% к цене закрытия торгов 21 апреля. 

В обоих сценариях определяющими факторами остаются цена на нефть и общий уровень геополитической напряженности. Здесь прослеживается четкая обратная корреляция: компании, выигрывающие от деэскалации, неизбежно окажутся под давлением в случае продолжения конфликта — и наоборот.

Для инвестора с умеренным аппетитом к риску рациональной стратегией будет формирование позиций из обеих «корзин» для эффективного хеджирования неопределенности. Сейчас рынок предельно чувствителен к новостному фону и буквально живет в ожидании очередного заголовка. В этой ситуации важно помнить, что бумаги малой капитализации по своей природе очень волатильны, а геополитические триггеры способны развернуть их динамику за считанные часы.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.