Ралли оборонных акций Европы приближается к пику, считает Deutsche Bank. Что купить?

Европейские оборонные акции после роста на 23% с начала 2026 года могут приближаться к своим пиковым оценкам, считают аналитики Deutsche Bank. По их мнению, дальнейшее ралли может замедлиться из-за возможного изменения геополитической ситуации и сохраняющихся различий в оборонных бюджетах стран региона. Эта оценка выделяется на фоне в основном оптимистичных ожиданий других банков и аналитиков, которые по-прежнему делают ставку на сектор.

Акции европейских оборонных компаний могут приближаться к пику своих оценок, написал Bloomberg со ссылкой на записку аналитиков Deutsche Bank.

Усиление притязаний США на Гренландию и планы по увеличению военных расходов в Европе оказались в числе факторов, подтолкнувших корзину европейских оборонных бумаг от Goldman Sachs к росту на 23% с начала 2026 года. Однако Deutsche Bank считает, что готовящийся план мирного урегулирования в Украине и различия в бюджетах европейских стран могут сдержать ралли.

«Дальнейшая переоценка маловероятна из-за противоречивых геополитических факторов. Региональные различия в оборонных расходах, вероятно, будут сохраняться, что повлияет на французские и британские компании в сравнении с их немецкими партнерами», — отметили аналитики под руководством Кристофа Менара. Сейчас корзина оборонных акций от Goldman Sachs торгуется в 32 раза дороже прогнозируемой прибыли (показатель P/E): это почти вдвое больше, чем у европейского индекса Stoxx 600, отметил Bloomberg.

Если Германия, стремящаяся создать самую сильную в Европе армию, уже стала лидером региона по оборонным расходах, то во Франции аналитики Deutsche Bank указывают на бюджетные риски из-за политической нестабильности, а в Великобритании — на отсутствие четкого графика увеличения военных затрат.

Аналитики Deutsche Bank понизили рейтинги акций французской аэрокосмической и электротехнической компании Thales, британской оборонной группы BAE Systems и итальянского оборонно-промышленного концерна Leonardo с «покупать» (Buy) до «держать» (Hold). Они сослались на бюджетную неопределенность и ожидания ограниченного потенциала роста от текущих уровней, пишет Bloomberg. 

В числе приоритетных бумаг команды Deutsche Bank — европейский авиакосмический концерн Airbus, французский поставщик авиадвигателей и оборудования Safran, немецкий производитель авиадвигателей MTU Aero Engines и немецкий оборонный концерн Rheinmetall.

Акции Thales на торгах в Париже 13 января упали на 2,2%, бумаги BAE Systems, торгующиеся в Лондоне, потеряли 1%, а бумаги Leonardo на бирже в Милане, напротив, подросли на 0,5%.

Акции Airbus в Париже обновили рекорд и подорожали за день на 1,87%, бумаги Safran MTU тоже достигли нового пика и выросли на 2,13%, в то время как акции MTU Aero Engines прибавили 0,3%, Rheinmetall — 0,7%.

Позиция Deutsche Bank отличается от многих оптимистичных оценок других банков, пишет Bloomberg.

В Morgan Stanley, например, относят оборонную промышленность к числу приоритетных отраслей наряду с банковским сектором, выделяя среди отдельных бумаг Rheinmetall и Airbus. В UBS Group считают, что внутренняя политика стран ЕС способствует формированию «глобальных чемпионов» в обороне, энергетике и инфраструктуре, указывая на устойчивый структурный спрос в этих сегментах.