Размещение поставщика для Patriot, рекордный листинг PayPay: главное об IPO к 8 марта

Платежный сервис PayPay проведет крупнейший в истории японских компаний листинг в США. Немецкая Vincorion, поставщик деталей для зенитных комплексов Patriot (используются, среди прочего, в операции против Ирана), начала подготовку к листингу во Франкфурте. Исключительная дороговизна акций SpaceX на IPO оправдается для долгосрочных инвесторов, готовых несколько лет мириться с непредсказуемостью Илона Маска, считают в PitchBook. Главные события на рынке IPO за неделю — в нашей подборке.

— Лидер японского рынка QR-платежей PayPay и его акционер SoftBank утвердили параметры IPO на Nasdaq объемом до $1,1 млрд. Листинг должен стать крупнейшим для компаний из Японии в США. Сам платежный сервис предложит инвесторам 31,1 млн акций, а фонд SoftBank Vision Fund II продаст еще 23,9 млн бумаг. Заявленный диапазон от $17 до $20 за акцию предполагает максимальную оценку бизнеса в $13,4 млрд — при том, что основатель SoftBank Масаеси Сон настаивал на $20 млрд, пишет Bloomberg. По словам собеседников агентства, PayPay откладывал букбилдинг из-за конфликта на Ближнем Востоке, но теперь намерен определиться с ценой размещения 11 марта.

— Немецкая оборонная компания Vincorion, снабжающая энергосистемами применяемые для отражения атак Ирана зенитные комплексы Patriot, запланировала IPO во Франкфурте. Vincorion также выпускает детали для боевых машин пехоты Puma от Rheinmetall и танков Leopard 2. Якорные инвесторы в лице Fidelity, Invesco и T. Rowe Price подтвердили готовность купить акции на сумму около €105 млн. За четыре года военного конфликта в Украине компания увеличила продажи почти на 70% — со €145 млн в 2021 году до €240 млн по итогам 2025 года.

— Китайская Momenta Technology, разрабатывающая роботакси вместе с General Motors, конфиденциально подала документы на IPO в Гонконге, сообщают источники Bloomberg. По их словам, стартап может привлечь не менее $1 млрд и уже проводит встречи с инвесторами, чтобы оценить интерес к размещению. Основанная в 2016 году выходцами из Microsoft компания в 2025 году оценивалась более чем в $5 млрд. Среди ее инвесторов — Mercedes-Benz, Toyota, Tencent и фонд Yunfeng Capital Джека Ма. Momenta также сотрудничает с Uber. В 2024 году стартап пытался провести IPO в США, но в итоге отказался от этой идеи.

— Производитель устройств для контроля за диабетом MiniMed, принадлежащий одному из крупнейших в мире поставщиков медоборудования Medtronic, привлек $560 млн в ходе IPO на Nasdaq, разместив свои акции по цене значительно ниже планового ориентира. MiniMed продал 28 млн акций по $20 за штуку, хотя сначала предлагал их инвесторам по $25–28. По данным Bloomberg, первоначальная оценка MiniMed своего бизнеса вызвала споры среди аналитиков, хотя по мультипликатору прогнозной скорректированной EBITDA он все равно выглядел дешевле сопоставимых компаний, таких как Dexcom, Insulet и Tandem Diabetes Care.

— Онлайн-турагент Loveholidays готовится отложить IPO в Лондоне из-за хаоса в сфере путешествий после начала иранского кризиса, сообщили источники Financial Times. Компания планировала объявить о листинге с оценкой бизнеса до 1 млрд фунтов стерлингов в начале марта. Но теперь сервис наметил выход на биржу после пасхальных праздников, пишет FT. «Желание провести IPO в Лондоне по-прежнему велико, однако возникли дискуссии о том, подходящее ли сейчас время с учетом масштабной распродажи акций конкурентов по сектору», — пояснил изданию один из собеседников. В первую неделю марта акции конкурирующей c Loveholidays компании On The Beach потеряли в цене в Лондоне чуть больше 2%, а бумаги туроператора Tui упали почти на 10%. Котировки европейских авиакомпаний IAG, Lufthansa, Ryanair и EasyJet также снизились из-за отмены тысяч рейсов в страны Персидского залива. 

— Геополитические конфликты, включая войну в Иране, вряд ли полностью остановят выход эмитентов на публичные рынки США, считает президент Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE) Линн Мартин. «Если у вас хорошая компания, вы всегда сможете выйти на биржу», — заявила она на конференции Bloomberg Invest. При этом глава крупнейшей американской фондовой площадки указала на необходимость оценки рисков. «Я думаю, компаниям необходимо внимательно относиться к тому, как события на геополитической арене могут отразиться на их бизнесе в краткосрочной и среднесрочной перспективе», — отметила Мартин.

— Оценка в $1,75 трлн, к которой стремится SpaceX Илона Маска на IPO, будет оправданной, если инвесторы готовы смотреть на компанию с горизонтом в три–пять лет и мириться с высокой волатильностью, связанной с самим Маском, предупреждает аналитик PitchBook Франко Гранда (цитата по Bloomberg). По его подсчетам, при такой капитализации мультипликатор P/E (отношение рыночной стоимости акции к годовой прибыли компании, полученной на акцию) для SpaceX превысит 100 — против 77 у Palantir, самого дорогого по этому показателю участника S&P 500. Для своей оценки аналитик ориентировался на так называемый принцип «суммы частей», который использует скорректированные на рост мультипликаторы наиболее быстрорастущих публичных конкурентов спутникового сервиса Starlink и бизнеса космических запусков SpaceX, при этом расчеты не учитывали недавнее поглощение SpaceX стартапа xAI.