Розничные инвесторы вернулись к ставкам на ИИ на фоне спада чипмейкеров — Citadel

Розничные инвесторы, которые в последнее время осторожничали, вновь ставят на свою любимую тему — искусственный интеллект, пишет Bloomberg. На прошлой неделе они купили на платформе маркетмейкера Citadel Securities американских акций на $9,1 млрд больше, чем продали. Основная часть средств пришлась на бумаги и биржевые фонды, связанные с ИИ, хотя общая торговая активность оставалась ниже средней. Такого объема чистых покупок не было 15 недель, приводит агентство записку стратега по акциям и деривативам Citadel Securities Скотта Рубнера.

Объем купленных акций производителей полупроводников на $2,6 млрд превысил объем проданных — для Citadel это третья лучшая неделя за год. Деньги шли в сектор вопреки сомнениям в долговечности ИИ-бума, которые давят на котировки чипмейкеров, обращает внимание Bloomberg.

Если темп сохранится, октябрь станет для Citadel рекордным месяцем по чистым покупкам бумаг производителей чипов. Еще около $2,4 млрд индивидуальные трейдеры вложили в акции компаний ИИ-инфраструктуры.

Рост розничного спроса в целом объясняется «более твердой уверенностью в выборе направления, а не возросшими объемами», написал Рубнер. По его данным, покупки на прошлой неделе превысили продажи на 2,7% — такой перевес был одним из самых сильных за последний год. При этом общий торговый оборот не был повышенным. 

Возвращению индивидуальных инвесторов на рынок предшествовали рекордное лето и резкий спад активности в сентябре. В первом полугодии в дни падения S&P 500 инвесторы на платформе Citadel Securities покупали почти в 3,5 раза больше среднесуточного объема — такого не случалось с начала сбора этих данных в 2020 году. В сентябре же розничный оборот в акциях сократился до минимума 2026 года и оказался на 26% ниже июньского пика, указывал 1 октября Рубнер в прогнозе на четвертый квартал.

Сентябрьское снижение он счел здоровым, поскольку оно очистило рынок от перегретых позиций. В квартальном прогнозе 1 октября стратег предсказал, что розница снова придет в акции, и назвал октябрь более удачной точкой входа, так как на рынок возвращаются отчетность и корпоративные байбеки. Прогноз оправдался, констатирует Bloomberg.

К началу октября, когда розничные инвесторы вернулись к покупкам, акции производителей чипов заметно подешевели. По расчетам Citadel Securities на 29 сентября, форвардный P/E мультипликатор полупроводникового сектора опустился до 17,1 — это на 31% ниже максимума 2026 года и ниже, чем у S&P 500. Но падение продолжилось: биржевой фонд iShares Semiconductor 13 октября закрылся снижением шестую сессию подряд. Эта серия началась 6 октября и захватила прошлую неделю, когда розничные инвесторы уже покупали акции чипмейкеров.

13 октября давление на сектор усилилось. Новыми поводами для продаж стали заявление китайского производителя микросхем памяти CXMT о технологическом прорыве и слова главы производителя чипов Broadcom Хока Тана, который сравнил стратегии части инвесторов ИИ-бума с игрой в казино. «Сначала продавай, потом разбирайся — вот какое сейчас настроение», — сказал управляющий директор банка Union Bancaire Privee Вей-Серн Линг (цитата по Bloomberg).

Рубнер, впрочем, предупреждал: «Мы не ждем, что рост будет непрерывным». Слабость рынка в начале квартала в Citadel все чаще рассматривают как возможность, а не как повод выходить из акций, подчеркивал он.