Шатающиеся костыли: почему известный экономист видит риск кризиса в США в 2027 году?

Экономика США может столкнуться с серьезным обвалом уже в 2027 году, уверен Давид Розенберг. Президент Rosenberg Research считает, что период аномальной устойчивости подходит к концу: Соединенные Штаты близки к тому, чтобы лишиться двух главных драйверов роста, которые удерживали экономику от спада: масштабного фискального стимулирования и миллиардных вливаний в сектор искусственного интеллекта. 

По мнению главы Rosenberg Research, США близки к завершению многолетнего периода устойчивости, пишет business Insider. Розенберг прогнозирует, что спад американской экономики произойдет из-за истощения внутренних резервов, которые поддерживали устойчивость американской экономики последние несколько лет. По его оценке, период аномального роста завершится, как только бизнес лишится стимулов для расширения инвестиций.

Текущая устойчивость американской экономики опирается на масштабные государственные вливания и технологическую гонку. Розенберг предупреждает, что потенциал этих драйверов уже исчерпан, и рынок приближается к моменту вынужденной трансформации:

В первую очередь речь идет о завершении инвестиционного цикла в сфере ИИ, который, по оценкам аналитика, обеспечил около 90% всего экономического роста последних лет. Четыре технологических гиганта — Amazon, Google, Meta и Microsoft — только в этом году направят на капитальные вложения порядка $600 млрд. Розенберг полагает, что после прохождения этого пика в 2026 году бизнес-расходы неизбежно сократятся, лишив рынок основного топлива. 

Параллельно с этим под угрозой окажутся и бюджетные стимулы. Закон Дональда Трампа о масштабном снижении налогов One Big Beautiful Bill добавил к ВВП 1,2 процентных пункта. Но после промежуточных выборов в ноябре 2026 года Конгресс может оказаться в политическом тупике: если демократы возьмут контроль над палатами, законодательный паралич на ближайшие два года сделает невозможным принятие новых мер поддержки, что оставит экономику в 2027 году без привычной подпитки.

По прогнозу Розенберга, триггером полномасштабного спада станет резкая коррекция фондового рынка, которая окончательно уничтожит так называемый эффект богатства. Экономист уверен: именно рост акций до сих пор заставлял людей тратить больше, но фундамент этого потребления выглядит крайне хрупким. 

Розенберг отмечает, что наем в последний год существенно замедлился, а норма личных сбережений упала до 3,6%. В таких условиях любая рыночная встряска, по его мнению, лишит людей возможности использовать фондовые активы в качестве финансовой подстраховки.

Розенберг полагает, что ограничение расходов уровнем фактических доходов сделает масштабный экономический спад неизбежным.

Предупреждения Розенберга звучат на фоне уже начавшегося охлаждения экономики: в четвертом квартале рост реального ВВП составил 1,4% в годовом исчислении против 4,4% в предыдущем. По оценке эксперта, налоговые возвраты, которые американцы получат в этом году, создадут лишь кратковременную иллюзию стабильности. Этого «запаса прочности» хватит всего на два-три месяца, после чего скрытые проблемы рынка труда и отсутствие сбережений проявятся в полной мере. 

Дополнительное давление на ситуацию оказывает волатильность из-за конфликта в Иране — именно этот фон заставил Уолл-стрит снова вернуться к обсуждению рисков стагфляции и рецессии, говорит Розенберг.