Стартапы с российскими корнями пережили один кризис. Но впереди — новый

Фаундеры с российскими корнями в 2025 году привлекли в свои проекты чуть более $3 млрд зарубежных инвестиций, что сопоставимо с результатом 2024 года. Это означает, что кризис 2022-2023 годов, когда иностранные инвесторы отвернулись от российских стартапов после начала военных действий в Украине, преодолен. В 2026-м российским фаундерам предстоит разобраться с новыми серьезными проблемами, в том числе, с ужесточением иммиграционной политики США и внесением РФ в «черный» список ЕС по отмыванию денег. Как это скажется на их бизнесе? 

По итогам 2025 года стартапы с российскими корнями привлекли чуть более $3 млрд зарубежного капитала, подсчитала аналитическая компания DSight. Годом ранее выходцам из России удалось собрать сопоставимый объем инвестиций —  $3,3 млрд. При этом количество сделок в 2025 году выросло (58 против 46 годом ранее), а «средний чек» раунда — снизился (с $22,48 млн до $22,13 млн). То есть деньги распределялись по бóльшему числу проектов. 

К стартапам с российскими корнями Dsight относит тех, чьи основатели родились в России или на ее территории в СССР либо являлись когда-то гражданами одного из этих государств. 

По словам основателя DSight Арсения Даббаха, в 2025 году стартапы, основанные выходцами из России, по всем показателям продемонстрировали стабильный результат. 

Особенно если сравнить с кризисом 2022-2023 годов. Тогда венчурный рынок РФ рухнул из-за ухода западного капитала после начала военных действий в Украине, а затем раскололся на бизнесы, оставшиеся в стране, и те, что оборвали связи с Россией. Те компании, что выбрали развитие за ее пределами, уже наладили стабильную связь с венчурными капиталистами за рубежом.

Русскоязычные основатели за четыре года выбрали, в какой системе миропорядка они хотят работать. Уживаться сразу в нескольких получается у исключительно маленького числа предпринимателей, сказал основатель Coinkeeper и стартапер Илья Чернецкий.

Лидером по объему привлеченного капитала стал проект Neon Никиты Шамгунова, который разрабатывает облачную платформу. Он продал его компании по анализу данных Databricks за $1 млрд. Выпускник ИТМО Шамгунов еще на старте карьеры перебрался в США, где построил карьеру «глобального русского».

Среди других стартапов с российскими корнями в топе оказались проекты, связанные с Олегом Тиньковым и Аркадием Воложем, следует из данных DSight. Оба сделали состояние в России, но избавились от российских активов после начала военных действий в Украине. 

Финтех-стартап Plata, чьим ранним соинвестором стал Тиньков, в 2025 году стал единорогом и вышел в лидеры по объему привлеченного венчурного капитала. За год в трех раундах компания подняла в совокупности $910 млн. Из них $500 млн пришлось на долговое финансирование от японской Nomura Securities International, что стало самой крупной сделкой за всю историю мексиканских финансовых стартапов. В интервью Елизавете Осетинской в июне прошлого года Тиньков и еще один инвестор Plata Майкл Калви заявили, что Plata планирует дорасти до оценки в $3,3 млрд. К концу прошлого года цель почти была достигнута — оценка компании подскочила более чем в 2 раза, до $3,1 млрд.

В 2026 году Plata получила от Банка Мексики банковскую лицензию, опередив других крупных игроков местного финтеха — бразильский Nubank и аргентинский Mercado Pago. Это позволит компании пополнить продуктовую линейку классическими кредитными продуктами: сейчас стартап может выдавать лишь дебетовые и кредитные карты и рассрочку. Также финтех получил лицензию финансовой организации в Колумбии. В Мексике и Колумбии Plata будет конкурировать за долю рынка с Revolut. 

В финтехе у русскоязычных предпринимателей есть выдающаяся экспертиза, которую они сейчас успешно масштабируют по всему миру и генерируют реальную прибыль, объясняет успех Plata ИИ-стартапер Ислам Мидов. 

Также крупный инвестраунд — на $375 млн — в 2025 году среди стартапов с российскими корнями поднял Avride, следует из данных DSight. Это бывшая Yandex Self Driving Group, которая отошла Аркадию Воложу и сейчас входит в его Nebius Group. Компания занимается разработкой решений для беспилотных автомобилей и роботов-доставщиков. Средства стартапу дали материнская Nebius Group и Uber Technologies, ее стратегический партнер. Главный рынок для Avride — США, где находится ее штаб-квартира. Он использует самоуправляемые автомобили и роботов-доставщиков Avride в своих сервисах такси Uber и доставки Uber Eats. Компания не раскрывает свою текущую оценку. Оценки аналитиков заметно расходятся от $2,7-2,8 млрд до $6 млрд.

Как и Plata, Avride стремится к международной экспансии: ее роверы и беспилотные машины уже работают в Токио и Сеуле, а в партнерах —  корейский автогигант Hyundai и крупный японский e-com Rakuten.

Четвертый по величине инвестраунд, на $350 млн, поднял еще один выходец «Яндекса» —  разработчик систем управления базами данных Clickhouse. Его основали Алексей Миловидов, Аарон Кац и Юрий Израилевский. Изначально технологию создали для нужд «Яндекс.Метрики». Но в 2021 году проект стал отдельной компанией, а в 2022 году основатели заявили, что у него не осталось операций, инфраструктуры и инвесторов внутри России. 

Nebius Group Воложа владеет около 30% в компании. Она же приняла участие в раунде на $350 млн, в котором лидировала американская Khosla Ventures. В дополнение к этому финансированию, ClickHouse получила кредитную линию в размере $100 млн от Stifel и Goldman Sachs.

Свою текущую оценку Clickhouse, как и Avride, не раскрывает. Bloomberg со ссылкой на источник в мае 2025 года сообщал, что Clickhouse в 2025 году почти втрое увеличил свою оценку, до $6,35 млрд.

Крупные раунды привлекли еще несколько стартапов выходцев из России: ставший единорогом разработчик «умных» линз Xpanceo ($250 млн) из ОАЭ российского предпринимателя Романа Аксельрода и украинского ученого Валентина Волкова, платформа для создания чат-ботов в соцсетях ManyChat ($140) Микаэла Яна, а также европейский финтех-проект Finom основателей российского Модульбанка Андрея Петрова, Олега Лагуты и Якова Новикова ($134 млн). 

Финтех и инфраструктура — сферы, где выходцы из России исторически сильны, где у них есть сложившиеся компетенции и профессиональные сети, а Xpanceo — в принципе абсолютно новый продукт, аналогов которому сейчас нет на рынке, объясняет управляющий партнер Yellow Rocks Сергей Богданов. 

Глобально около 50% всех венчурных инвестиций в 2025 году пришлось на проекты, связанные с ИИ, говорит Арсений Даббах. С проектами выходцев из России крен в эту сторону еще более явный. По словам Даббаха, у всех стартапов, ставших лидерами по объему привлеченного венчурного капитала в 2025 году, либо ИИ — ключевая технологий внутри продукта, либо они сами предоставляют инфраструктуру для ИИ. К примеру, Avride непосредственно завязан на использовании ИИ, а Clickhouse просто «блокбастер на этом поле», отмечает Даббах.

«Вообще сейчас основная лихорадка — вокруг ИИ: приложения, инфраструктура, даже в фундаментальные модели вкладываются», — говорит Сергей Топоров.

Многие сейчас заговорили и о сегменте робототехники, предполагая будущий бум софтверного сегмента для роботов: например, маркетплейсов приложений и самих приложений, изменяющих функционал робота, совершенствующих его «железо», говорит венчурный инвестор Павел Мясников. Также, по его словам, перспективным направлением останется финтех: санкции, требования комплаенса, торговые войны, макроэкономическая волатильность и изменение потребительских моделей создают спрос и окно возможностей для платежных и кредитных проектов. 

Помимо ИИ, крупнейшие фонды внимательно следят за проектами в области кибербезопасности, оборонных технологий и технологий двойного назначения, энергетики, индустриальных решений, а также data-, devtools- и финтех-инфраструктуры, перечисляет Сергей Богданов. 

Впрочем, у российских фаундеров есть риск того, что главной темой 2026 года станет не ИИ-трансформация, а новые ужесточения. Во-первых, речь о внесении России в «черный» список ЕС по отмыванию денег, который в разы ужесточил комплаенс в отношении россиян. 

Решение ЕС может увеличить сроки и сложность транзакций, особенно в трансграничных инвестициях, заключает Павел Мясников.

Скорее всего, часть европейских инвесторов станет осторожнее из-за ужесточения комплаенса и риска регуляторных блокировок, предполагает Сергей Богданов. Ключевым фактором для стартапов с российскими корнями станет прозрачная модель владения, подтвержденный источник средств, отсутствие российских денежных потоков и контроля, а также понятная юрисдикция и статус основателей, говорит он.

Практически стартапам с российскими фаундерами придется еще тщательнее доказывать отсутствие операционной связи с Россией, соглашается Сергей Топоров. 

Вторая сложность — ужесточение миграционной политики США. Самым болезненным для стартапов стало повышение сбора за рабочую визу H-1B до $100 тыс. на каждого приглашенного специалиста. Кроме того, США приостановили прием заявок на иммиграционные визы для граждан 75 стран мира, в том числе и для россиян.

Радикально российских фаундеров это пока не коснулось, так как большинство переезжает по визам талантов уровня O-1, говорит Ислам Мидов. Ужесточения в большей степени бьют по наемным сотрудникам и фрилансерам. 

Иммиграционный риск фактически стал дополнительным фактором издержек для фаундеров, говорит Сергей Богданов. По его словам, в долгосрочной перспективе США сохранят лидерство по капиталу, но компании все чаще будут создавать распределенные команды и переносить штаб-квартиры в юрисдикции с более предсказуемыми визовыми режимами. 

В таких условиях перспективно выглядит Латинская Америка, где уже происходит трансфер технологий, а русскоязычные основатели строят крупный бизнес благодаря отсутствию серьезных барьеров для входа, большому рынку, специфическому венчурному капиталу и вполне адекватной конкуренции, считает Мясников.

Локальный рынок ОАЭ довольно специфичен и мал, но успешный кейс Xpanceo доказывает, что там есть подходящие институты и среда, чтобы можно растить проекты мирового масштаба, добавляет он. 

ОАЭ долгое время были «тихой гаванью» и «налоговым раем» для миллионеров и бизнеса. Но сейчас страна переживает «прилет черного лебедя» — ее территорию обстреливает Иран. В интервью Daily Mail президент США Дональд Трамп заявил, что согласованные военные действия США и Израиля в Иране продлятся около 4 недель. Если же они затянутся, то последствия для Эмиратов, чья экономика зависит от туризма, финансов, авиаперевозок и судоходства,  могут быть катастрофическими, предупредил в X бывший главный стратег JPMorgan Марко Коланович.