Инвесторы охотятся за новыми ИИ-компаниями за пределами США. Вот их ставки

Связанные с искусственным интеллектом американские акции сильно выросли в последние годы. И инвесторы теперь устроили настоящую охоту за ИИ-компаниями в других регионах, разгоняя цену их бумаг.

Крупнейшей по капитализации компанией на европейском фондовом рынке является нидерландский производитель оборудования для выпуска передовых чипов ASML. Также у всех на слуху — поставщик облачных вычислительных услуг Nebius Group, в которую вошли активы, выведенные Аркадием Воложем из «Яндекса». Акции Nebius торгуются на Nasdaq, но сама компания — нидерландская. С начала этого года ее акции выросли в цене в 2,6 раза, капитализация превысила $55 млрд.

Но инвесторы «прочесывают» рынок и в поисках других игроков, связанных с ИИ, в результате их акции вырастают в разы за короткое время. 

«Любой, кто инвестирует в Европу, отчаянно стремится зайти в ИИ-сектор», и на этом рынке царит настоящая золотая лихорадка, сказал Financial Times Эммануэль Ко, директор Barclays по стратегии на европейском рынке акций. Но при этом он относительно небольшой, и»миллионов победителей в сфере ИИ» здесь не найти, добавил Ко: «Поэтому все, что имеет к ней отношение, демонстрирует отличные результаты».

Отраслевой индекс производителей полупроводников Stoxx Europe Total Market Semiconductors вырос в этом году примерно на 86%, тогда как индекс широкого рынка Stoxx Europe 600 — всего на 2,4%. 

Четырьмя топ-акциями в Stoxx Europe 600 стали производители микросхем, оборудования для них и дата-центров — STMicroelectronics, Aixtron, BE Semiconductor и Nokia: они подорожали примерно на 100-170%.

Первая фаза торговли ИИ-акциями была связана исключительно с американскими техногигантами, говорит Каспер Элмгрин, директор по инвестициям Nordea Asset Management: «Мне кажется естественным, что по мере укрепления этого ралли инвесторы начали обращать внимание на компании за пределами США».

Дополнительным фактором, по его словам, служит то, что Европа пытается выстроить стратегическую автономию и снизить зависимость от технологий из США. Поэтому там появляются и развиваются новые компании, в том числе те, чья продукция необходима для ИИ-бума. За ними и охотятся инвесторы. 

Дополнительную возможность заработать инвесторы видят в акциях, которые должны обеспечить работу дата-центров и облачных услуг. В их числе электроэнергетические компании, в том числе «зеленые», — например, Siemens Energy, а также Prysmian, выпускающая оптоволокно и электрокабели. В этом году их акции подорожали более чем на 40% и на 75% соответственно. 

Стремительный взлет связанных с ИИ бумаг заставил некоторых участников рынка начать проявлять осторожность. Сектор стал «достаточно дорогим», считает Роланд Калоян, директор по стратегии на европейском рынке акций в Societe Generale. 

Ко из Barclays полагает, что за акциями некоторых компаний гоняется слишком много инвесторов. В итоге отношение капитализации к прогнозируемой прибыли (P/E) у компаний сектора стало весьма высоким: у STMicroelectronics — 53,19, у Aixtron — 49,75. 

«Очевидно, что сейчас нужно гораздо тщательнее подходить к выбору акций, чем полгода назад, — говорить Элмгрин. — Но думаю, что действительно хорошие возможности все еще есть».

Хорошо заработав на ИИ-компаниях в США, инвесторы ищут аналогичные возможности и в других технологически развитых странах (дополнительным стимулом для этого служит политика Дональда Трампа). В их числе — страны Азия.

Японский индекс Nikkei 225 взлетел более чем на 60% за последний год и более чем на 20% — с начала 2026-го, значительно обогнав S&P 500 и Nasdaq Composite, которые в этом году прибавили 8,2% и 12,8% соответственно. 

Рынок ведут вверх акции SoftBank, крупного инвестора в технологические компании, и технологические, экспортно ориентированные лидеры — Tokyo Electron, Advantest, TDK и др.

По словам аналитиков, мощным двигателем для ралли стал приток средств иностранных инвесторов, которые рассматривают крупный и ликвидный японский рынок как привлекательную возможность для диверсификации за пределами США. При этом они стремятся вкладывать в те же связанные с ИИ секторы, в которых ранее заработали в США, говорит Кирк. 

Nikkei в апреле преодолел отметку 60 000 пунктов, сейчас дошел до 60 815 пунктов. Томочика Китаока, главный стратег по фондовому рынку Nomura, повысил прогноз на конец года до 63 000 пунктов, учитывая приток иностранных инвестиций и «интерес к вложениям во все, что имеет отношение к ИИ». 

При этом настоящий приход американских инвесторов на японский рынок еще даже по-настоящему не начался, говорит по результатам бесед с ними Нил Ньюман, стратег по японскому рынку Astris Advisory. По его словам, иностранцы по-прежнему по-крупному играют на ИИ-поле, что легче всего делать с крупными компаниями из индекса Nikkei.

Одними из лучших в мире стали в этом году рынки Южной Кореи и Тайваня, отмечает Джефф Соммер, автор колонки Strategies о рынках и финансах в The New York Times. Все благодаря производителям микросхем — во главе с корейскими Samsung Electronics и SK Hynix, а также тайваньской TSMC.

За последний год их акции выросли в 4,8, 8,8 и в 2,3 раза соответственно. 

Поскольку провайдер индексов MSCI по-прежнему относит Южную Корею и Тайвань к развивающимся рынкам, они составляют 43,7% веса в индексе MSCI Emerging Markets. Благодаря этому индекс тоже стал своеобразной «игрой в ИИ», отмечает Соммер: с начала года он вырос на 19,6%. 

Инвесторов уже какое-то время волнует вопрос, не представляет ли взрывной рост ИИ-сектора пузырь. 

Индекс производителей чипов Philadelphia Semiconductor (в него входят 30 компаний с листингом в США, включая AMSL и TSMC) взлетел c начала этого года более чем на 63%. В прошлый раз он так же значительно обгонял S&P 500 в 2000 году, на пике интернет-пузыря, который потом сдувался до 2022 года, указывает Соммер со ссылкой на отчет Bespoke Investment Group.

Известный инвестор Майкл Бьюрри предупредил, что ИИ одурманил весь фондовый рынок, где опять надулся технологический пузырь, который обязательно лопнет.

Компании ведут себя так, будто готовы платить любую цену, чтобы обеспечить себе доминирование на ИИ-рынке, пишет Йон Триси, издатель инвестиционного бюллетеня Fuller Treacy Money: «Но волноваться нужно не тогда, когда компании увеличивают свои расходы, а тогда, когда они начнут сокращать их, не получив соизмеримого роста прибыли».