У индекса S&P 500 лучший май за 35 лет. Продолжат ли акции рост?

По итогу мая индекс S&P 500 вырос более чем на 6%, что стало его лучшим результатом за этот период с 1990 года. Nasdaq Composite прибавил почти 10%, показав максимальный месячный рост с 2023 года. Рынок сильно падал в апреле на фоне введения повышенных пошлин администрацией президента Дональда Трампа и, соответственно, вырос в мае — после ослабления тарифов и первых соглашений с торговыми партнерами.

— Индекс широкого рынка S&P 500 завершил май ростом на 6,2% — это лучший результат за этот период с 1990 года, подсчитал Bloomberg, и лучший месяц с ноября 2023-го. В последний торговый день, 30 мая, индекс практически не изменился, снизившись на 0,01% — до 5911,7 пункта.

— Индекс акций технологического сектора Nasdaq Composite прибавил в мае 9,6%, также показав максимальный месячный прирост с ноября 2023 года, отмечает CNBC. Отрасль поддержал в том числе недавний отчет Nvidia. В пятницу индекс просел на 0,3% — до 19 113,8 пункта, реагируя на публикацию о новых санкциях США против китайского технологического сектора.

— Индекс «голубых фишек» Dow Jones Industrial Average прибавил 3,9% за месяц. В пятницу он вырос на 0,13% — до 42 270 пунктов, несмотря на волатильную торговлю в течение дня.

— Индекс акций компаний малой капитализации Russell 2000 завершил май ростом более чем на 5%, прервав трехмесячную серию снижения. В пятницу он просел на 0,4% — до 2066,3 пункта.

— Трежерис показали первое месячное падение в этом году на фоне возобновившейся неопределенности, связанной с пошлинами, и  обеспокоенности по поводу наращивания госдолга США, пишет Bloomberg. Индекс, отслеживающий рынок казначейских облигаций, упал более чем на 1,2%, подсчитало агентство данные на момент закрытия торгов в четверг. Доходность 30-летних бумаг выросла третий месяц подряд — это самая длинная серия с 2023 года. 

— Курс доллара практически не изменился за день, но это уже пятый месяц подряд, который американская валюта завершает в минусе. Такого не было с 2020 года, отмечает Bloomberg.

Значительная часть мая на американском фондовом рынке прошла на волне позитива, вызванного заключением торгового соглашения между США и Великобританией, пишет CNBC. Инвесторы надеются, что это проложит путь к подписанию сделок и с другими странами, в отношении которых введены новые ограничения. Хорошим знаком рынок посчитал и приостановку пошлин в 145% на китайские товары, сейчас она временно составляет 30%.

В пятницу, 30 мая, Трамп заявил в соцсетях, что Китай нарушил торговое соглашение с США, а за день до того министр финансов Скотт Бессент признал, что переговоры между двумя странами «несколько застопорились». Пост Трампа вызвал падение американских индексов, которое усилилось после публикации Bloomberg о планируемом расширении ограничений в отношении китайского технологического сектора. Источники агентства рассказали, что администрация Белого дома хочет закрыть лазейки, позволяющие обходить санкции на поставки в эту страну. Новое правило обяжет технологические компании получать разрешение от властей США на любые сделки с контрагентами, если контрольный пакет в них принадлежащит уже попавшим под санкции покупателям.

Все это происходит на фоне того, что само решение Трампа ввести торговые ограничения в отношении ключевых партнеров оказалось в юридической неопределенности: 28 мая суд посчитал его незаконным и аннулировал большую часть пошлин, но уже на следующий день в ходе рассмотрения апелляции от Белого дома вышестоящий суд разрешил сохранить действие торговых барьеров до следующей недели. По данным The Wall Street Journal, администрация Трампа рассматривает возможность в случае проигрыша задействовать статью Закона о торговле 1974 года для введения пошлин до 15% сроком на 150 дней.

После закрытия основных торгов 30 мая Трамп объявил, что удвоит пошлины на импортную сталь с 25% до 50% — по его мнению, это обеспечит дополнительную защиту отечественной сталелитейной промышленности. Тарифы на сталь не относятся к оспариваемым — они вводились с помощью другого механизма и останутся в силе даже если суд в итоге не поддержит администрацию, по крайней мере в рамках данного иска. После заявления о повышении пошлин на сталь акции US Steel выросли на постмаркете на 0,8%.

Юридическая борьба вокруг пошлин стала еще одним источником неопределенности для и без того нестабильного рынка, пишет CNBC. Инвесторы сталкиваются с макроэкономическими рисками, связанными с торговой политикой, и опасаются, что резкие изменения могут привести к рецессии.

«Сейчас неудобное время [для инвестиций]. Если вы инвестор, то вам хочется делать ставку на хорошие отчеты о прибыли, а не на хорошие твиты о пошлинах», — отметил глава Infrastructure Capital Management Джей Хэтфилд в изложении CNBC.

«Рынки и дальше будут реагировать на заголовки, особенно связанные с пошлинами. Но как только появится больше ясности по торговым вопросам, на первый план вновь выйдут более традиционные драйверы вроде отчетности и фундаментальных показателей», — сказал Bloomberg Кларк Беллин из Bellwether Wealth.

Morgan Stanley обращает внимание на новые данные по инфляции и потребительским настроениям в апреле. Они оказались более радужными, чем ожидалось. Основной индекс цен на потребительские расходы и опрос настроений Мичиганского университета превзошли ожидания аналитиков.

«Рынки могут приветствовать сегодняшние умеренные данные по инфляции, но нам придется подождать до следующего месяца, чтобы по-настоящему понять, как пошлины влияют на экономику, — написала главный экономический стратег Morgan Stanley Wealth Management Эллен Зентнер в заметке, которую приводит Barron’s. — Вопрос не в том, окажут ли они влияние, а в том, насколько сильным будет это влияние. Данные по потребительским расходам и внешней торговле за апрель уже отразили его: торговый дефицит сократился сильнее всего в истории, а потребительские расходы замедлились после активных трат в феврале и марте».