UBS отказался от совета продавать акции Rivian. Почему аналитик не готов на большее?

Аналитик UBS Джозеф Спак отказался от рекомендации продавать акции конкурирующего с Tesla производителя электрокаров Rivian и присвоил им нейтральный рейтинг, передает TipRanks. Аналитика впечатлили результаты компании и оптимистичный прогноз на этот год. Но выполнение амбициозного плана по поставкам потребует практически безупречного производственного исполнения, предупреждает UBS. 

Аналитик UBS Джозеф Спак улучшил рейтинг Rivian с рекомендации «продавать» до «держать» после публикации отчета компании. Аналитика впечатлили ее результаты и оптимистичный прогноз по продажам, пишет TipRanks. 

Rivian 12 февраля сообщил о первой в своей истории годовой валовой прибыли, а также объявил о планах запустить во втором квартале новую модель внедорожника R2 по цене немного ниже $45 000 — примерно на уровне Tesla Model Y. Эти машины должны стать стимулом роста для производителя: ожидается, что их выход на рынок поможет нарастить поставки в 2026 году примерно на 53% — до 62 000–67 000 единиц.

Аналитик UBS также поднял целевую цену акций Rivian, но незначительно — с $15 до $16. Когда, после публикации отчетности котировки компании взлетели на 27%, они оказались выше нового таргета на 10%. 

«Мы полагаем, что в краткосрочной перспективе соотношение риска и потенциальной прибыли стало более сбалансированным, а наш предыдущий рейтинг во многом основывался на оценке стоимости акций», — написал Спак.

По его мнению, инвестиционный потенциал Rivian основан на способности компании со временем превратиться в крупный и, в конечном счете, прибыльный бизнес. Спак говорит, что всегда с энтузиазмом относился к продукции бренда и его рыночным возможностям. Но капитализация компании «опережала реальное развитие событий», объяснил он. 

Прогноз Rivian по поставкам на 2026 год превзошел ожидания Спака, уточняет TipRanks. Если компания сможет достичь этих показателей, это создаст основу для еще более сильных результатов в 2027 году и далее, говорит аналитик.

Однако этот прогноз подразумевает, что объем продаж моделей R1 и RCV останется примерно на уровне прошлого года, а спрос на R1 может снизиться из‑за отмены налоговых льгот на электромобили и других регуляторных изменений, предупредил Спак. Кроме того, запланированный на вторую половину года выпуск усовершенствованных систем помощи водителю может заставить часть потенциальных покупателей отложить покупку.

UBS сомневается, что Rivian удастся превзойти ожидания на 2026 год, и, более того, сохраняются риски недостижения целевых показателей. Согласно оценке Спака, для выполнения плана компании потребуется значительное ускорение конвейера, включая выпуск около 45 000 автомобилей во втором полугодии и поставку приблизительно 22 000 новых внедорожников R2, что потребует практически безупречного исполнения производственного графика.

В результате аналитик не ожидает существенных позитивных пересмотров прогноза в ближайшей перспективе. Кроме того, компания продолжает активно расходовать денежные средства, и выход на положительный показатель EBITDA вряд ли произойдет в течение ближайших нескольких лет, считает Спак.

На премаркете 17 февраля бумаги Rivian перешли к коррекции после пятничного ралли и дешевели на момент публикации этого текста более чем на 2%. 

Отношение Уолл-стрит к акциям компании осторожное. По данным MarketWatch, 13 аналитиков рекомендуют удерживать их в портфеле. «Бычьих» рейтингов у компании — десять, а «медвежьих» — четыре. При этом месяц назад рекомендаций к покупке было на две меньше, а к продаже — на две больше. Среди тех, кто занял более оптимистичную позицию, — Deutsche Bank, он повысил рекомендацию по акциям Rivian с «держать» до «покупать».  

Средняя целевая цена Уолл-стрит составляет $17, что соответствует стоимости котировок на закрытии в пятницу.