Утро в Нью-Йорке: на пути ИИ-ралли встают горы Джексон-Хоула

Ежедневный обзор и прогноз событий на фондовом рынке США от Михаила Денисламова, заместителя директора Capital Markets Research, Freedom Broker.

В центре внимания участников предстоящей сессии будет первое крупное выступление нового главы ФРС Кевина Уорша на симпозиуме в Джексон-Хоуле. Инвесторы будут искать сигналы оценки регулятором инфляционных рисков, устойчивости экономики и дальнейшей траектории ставки, особенно на фоне повышения доходностей «длинных» трежерис и отсутствия четких ориентиров со стороны ФРС.

Рынок оценивает вероятность повышения ставки на сентябрьском заседании регулятора примерно в 34%. Все больше институциональных участников рынка, включая Apollo Global и JPMorgan, призывают Уорша продемонстрировать твердую решимость в борьбе с высокой инфляцией. Это может привести к пересмотру ожиданий по росту ставки на ближайших заседаниях FOMC. Однако в конечном счете его решение будет продиктовано макроданными за август и сентябрь. В то же время для стабилизации дальнего конца кривой доходности казначейских облигаций необходимо заверение регулятора в той самой «твердой решимости» обуздать инфляцию. Соответствующие заявления помогут 30-летним трежерис нащупать поддержку, реакция акций будет сдержанной. Резкое смягчение риторики Уорша считаем маловероятным.

Противостояние на Ближнем Востоке продолжает определять динамику сырьевого рынка. У администрации Трампа по-прежнему не просматривается детального и реализуемого плана выхода из конфликта. Контакты через посредников к прогрессу дипломатии пока не привели, а ставка на экономическое давление не сопровождается понятным механизмом достижения политического результата. Проблемы с урегулированием ситуации способны усилить давление на рейтинги республиканцев по мере приближения промежуточных выборов в Конгресс, которые состоятся в ноябре. Одновременно в нефтяных котировках сохраняется высокая геополитическая премия. Неопределенность на рынке энергоносителей усугубляется сообщениями СМИ о планах Венесуэлы выйти из ОПЕК.

Суд Северного округа штата Калифорния заблокировал попытку Пентагона включить Anthropic в черный список из-за рисков для цепочек поставок. Это решение снижает вероятность того, что регуляторные ограничения станут препятствием для дальнейшего развития и масштабирования передовых моделей искусственного интеллекта. Для рынка это важно не только в контексте самой Anthropic: сохранение высокой конкуренции между крупнейшими разработчиками поддерживает ускоренный цикл выпуска новых моделей и расширения их возможностей. Чем быстрее модели становятся точнее, дешевле и функциональнее, тем быстрее растет число потребительских и корпоративных сценариев их использования. Это, в свою очередь, формирует основу для расширения пользовательской базы с последующей монетизацией сервисов.

До открытия основной сессии квартальную отчетность представят Frontline Ltd. (FRO), Hafnia Limited (HAFN), BW LPG Limited (BWLP) и MINISO Group Holding Limited (MNSO).

Фьючерсы на американские индексы торгуются практически без выраженной динамики: лишь контракты на Nasdaq-100 теряют 0,3%. Баланс рисков на предстоящую сессию оцениваем как нейтральный при умеренной волатильности. Главным источником неопределенности остается стиль коммуникаций Кевина Уорша с инвестсообществом. Сектор ИИ при этом сохраняет позитивный импульс, однако рост наблюдается лишь в акциях отдельных компаний, способных подтвердить сильную динамику выручки и прибыли.

— Акции Marvell Technology (MRVL) снижаются примерно на 8%, несмотря на сильную квартальную отчетность и повышение прогнозов. Выручка компании выросла на 37% г/г, до $2,74 млрд. Ориентиры по этому показателю на 2027–2028 финансовые годы улучшены. Также новый гайденс предполагает увеличение доходов от кастомных ИИ-решений более чем вдвое в следующем году. Однако ключевой вопрос перед отчетом был связан со скоростью монетизации крупного соглашения с Alphabet (GOOGL). Наиболее выраженный финансовый эффект ожидается с 2029 финансового года. На этом фоне многие участники рынка предпочли зафиксировать прибыль в бумагах MRVL.

— Котировки PayPal (PYPL) обвалились в пределах 13% на новости об отказе Advent и Stripe от покупки компании. Ранее группа предлагала около $60,5 за акцию, оценивая PayPal более чем в $53 млрд. Совет директоров компании отклонил это предложение, так как счел цену заниженной. Переговоры осложнялись регуляторными и финансовыми вопросами.

— Ценные бумаги Affirm Holdings (AFRM) дорожают примерно на 12%. Квартальные результаты компании превысили консенсус Уолл-стрит, однако главной причиной позитивной реакции стал прогноз на 2027 финансовый год по GMV — ключевому для компании показателю объема покупок, профинансированных через ее платформу, — который превзошел среднерыночные ожидания.

— Workday (WDAY) смешанно реагирует на публикацию отчетности, которая подтвердила коммерческую отдачу от внедрения ИИ в корпоративном ПО. Более 25% нового ACV во втором квартале было обеспечено ИИ-решениями, число клиентов, использующих собственных ИИ-агентов Workday, превысило 5500. Компания повысила годовые ориентиры по подписочной выручке и операционной марже non-GAAP.

— Акции Gap (GAP) взлетели на 13% после публикации квартальной отчетности и назначения нового руководителя бренда Old Navy. Кадровые изменения в крупнейшем подразделении компании стали дополнительным фактором поддержки котировок.

— Autodesk (ADSK) отчиталась за второй квартал скорректированной прибылью на акцию в размере $3,3 при консенсусе $3,12. Выручка компании выросла на 16% г/г, до $2,05 млрд, собственный ориентир по ней на следующие три месяца превысил средние ожидания рынка. Тем не менее акции эмитента теряют около 4% из-за сомнений биржевых игроков в надежных конкурентных преимуществах Autodesk в ИИ-сфере.

— Выручка Ulta Beauty (ULTA) за отчетный квартал поднялась на 8,9% г/г, до $3 млрд, превысив прогнозы, а прибыль на акцию составила $6,55 при консенсусе $6,17. Однако котировки ретейлера отреагировали на релиз коррекцией в пределах 3%: инвесторы сосредоточились на ожидаемом замедлении сопоставимых продаж и ограниченном потенциале повышения валовой маржи во втором полугодии.

Торги 27 августа на американских фондовых площадках завершились на положительной территории. S&P 500 прибавил 0,72%, Nasdaq 100 вырос на 1,43%, Dow Jones повысился на 0,2%, а Russell 2000 — на 0,28%. При этом ETF Invesco S&P 500 Equal Weight (RSP), отслеживающий равновзвешенный S&P 500, опустился на 0,3%. Это указывает на узкую базу роста и концентрацию спроса в крупнейших технологических компаниях.

Сильная квартальная отчетность Nvidia (NVDA) и прогноз роста выручки на 70% в 2028 финансовом году вместо ожидавшихся рынком 45% поддержали аппетит к риску в технологическом секторе, снизив опасения инвесторов относительно силы импульса по инвестициям в инфраструктуру для искусственного интеллекта. Акции Nvidia выросли на 8,7%. Это оказало поддержку бумагам производителей полупроводников, в том числе Broadcom (AVGO), Intel (INTC) и Texas Instruments (TXN), а также участников экосистемы вычислительной инфраструктуры Synopsys (SNPS), Oracle (ORCL) и Microsoft (MSFT). Комментарии менеджмента о сохраняющемся дефиците предложения и расширении клиентской базы за пределы гиперскейлеров укрепили уверенность инвестсообщества в устойчивости инвестиционного цикла в сфере искусственного интеллекта.

Безусловным лидером роста на этом фоне, а также под влиянием динамики котировок компаний из софтверного сегмента и сферы кибербезопасности, в первую очередь Salesforce (CRM: +22,6%), CrowdStrike (CRWD: +20,5%) и Palo Alto Networks (PANW: +12,8%), стал ИТ-сектор (XLK: +3,16%). Остальные отрасли завершили сессию в отрицательной зоне.

Акции CrowdStrike (CRWD) взлетели на фоне публикации квартального отчета, согласно которому выручка компании увеличилась на 26% г/г, до $1,47 млрд, а годовой регулярный доход (ARR) повысился на 25% г/г, достигнув $5,84 млрд. Компания зафиксировала рекордный чистый рост годовой регулярной выручки до $333 млн на фоне повышенного спроса на решения в области кибербезопасности. Распространение агентных систем искусственного интеллекта усиливает число и сложность киберугроз. Это означает, что за счет внедрения ИИ-инструментов адресный рынок защиты данных и киберинфраструктуры будет расширяться.

Число первичных заявок на пособие по безработице за неделю, завершившуюся 22 августа, снизилось на 4000, до 203 000, при консенсусе 208 000. Количество повторных обращений на неделе к 15 августа сократилось на 18 000, до 1,78 млн. Данные указывают на сохранение невысокой активности увольнений, несмотря на замедление найма. Это подтверждает устойчивость рынка труда.