Утро в Нью-Йорке: ралли технологий сталкивается с ограничениями

Ежедневный обзор и прогноз событий на фондовом рынке США от Михаила Денисламова, заместителя директора Freedom Capital Markets Research.

В центре внимания рынка отчет Nvidia (NVDA). Компания превысила ожидания по EPS ($1,87 против $1,75) и выручке ($81,62 млрд против $79,01 млрд), показав рост выручки на 85% г/г, дала прогноз выше консенсуса, а также объявила дополнительный байбэк на $80 млрд и повысила дивиденд. Однако акции оказались под давлением (теряли около 1% на премаркете) после комментариев Дженсена Хуанга о том, что Nvidia фактически уступила рынок ИИ-чипов в Китае Huawei из-за экспортных ограничений США. Ранее Китай обеспечивал не менее 20% выручки дата-центрового сегмента компании (теперь же прогноз не включает эту выручку), но после апрельских ограничений администрация президента США Дональда Трампа потребовала отдельные лицензии на поставки чипов H200. При этом Хуанг подчеркнул, что Nvidia продолжает активно инвестировать в цепочку поставок и считает сценарий многократного роста бизнеса реалистичным на фоне расширения ИИ-инфраструктуры.

В макроэкономическом календаре внимание будет сфокусировано на предварительных данных по PMI от S&P Global за май: консенсус предполагает снижение производственного индекса до 53,8 п. с 54,5 п. и рост сервисного PMI до 51,8 п. с 51 п. Мы полагаем, что активность в промышленности останется устойчивой благодаря инвестиционному циклу, а сектор услуг может показать небольшое улучшение. Также рынок оценит данные по строительству новых домов за апрель (консенсус: −5,5% после +10,8%) и первичные заявки на пособие по безработице (212,5 тыс. против 211 тыс. неделей ранее). Статистика поможет уточнить устойчивость экономики на фоне высоких ставок и роста доходностей UST.

Дополнительный интерес вызывает IPO SpaceX: компания официально подала документы для листинга на Nasdaq под тикером SPCX. SpaceX оценивалась в $1,25 трлн после объединения с xAI в феврале, а размещение может стать одним из крупнейших IPO в истории рынка. Компания контролирует около 10 тыс. спутников Starlink, остается ключевым партнером NASA и активно расширяет присутствие в ИИ- и оборонной инфраструктуре.

Отчетности до открытия представят Walmart (WMT), Deere (DE), Ralph Lauren (RL), Advanced Drainage Systems (WMS), Hamilton Lane (HLNE), NetEase (NTES) и NIO (NIO). После закрытия отчитаются Workday (WDAY), Ross Stores (ROST), Zoom (ZM), Take-Two Interactive (TTWO), Copart (CPRT), Deckers Outdoor (DECK) и Webull (BULL).

Фьючерсы на S&P 500 демонстрируют околонулевую динамику. Баланс рисков оцениваем как умеренно позитивный при повышенной волатильности: сильные результаты Nvidia (хоть первая реакция и неоднозначна) и ожидания IPO SpaceX поддерживают аппетит к риску. Дополнительными факторами влияния выступают макрорелизы, которые могут скорректировать ожидания по экономике и инфляции.

— Акции Intuit (INTU) снижаются примерно на 13% на премаркете после отчетности, несмотря на превышение ожиданий по выручке и прибыли и повышение годового прогноза. Компания ожидает выручку на 2026 финансовый год на уровне $21,34–21,37 млрд и продолжает делать ставку на стратегию развития платформы с интеграцией ИИ, однако инвесторов насторожило давление в наиболее чувствительном к цене сегменте самостоятельной подачи налоговых деклараций через TurboTax. При этом менеджмент сообщил о повышении расходов на реструктуризацию примерно до $300 млн на фоне изменений организационной структуры.

— Бумаги EnerSys (ENS) растут примерно на 5% после отчетности лучше ожиданий: скорректированная EPS составила $3,19, тогда как выручка выросла на 1,4% г/г до $988 млн. Несмотря на снижение GAAP-прибыли, инвесторы позитивно оценивают прогноз на следующий квартал (EPS $2,70–2,90) и устойчивый спрос на решения для дата-центров и промышленной инфраструктуры.

— Акции Applied Digital (APLD) прибавляют более 9% после объявления о долгосрочном соглашении с крупным гиперскейлером по четвертому AI-campus Polaris Forge 3. Новый объект обеспечит 300 МВт IT-мощностей для задач обучения и работы ИИ-моделей, усиливая позиции компании в быстрорастущем сегменте ИИ-инфраструктуры.

— Котировки Rocket Lab (RKLB) снижаются примерно на 7% после объявления программы размещения акций объемом до $3 млрд. Компания планирует направить средства на финансирование дальнейшего роста, потенциальные приобретения и общекорпоративные цели, однако рынок негативно реагирует на риск размывания доли акционеров.

— Бумаги e.l.f. Beauty (ELF) растут примерно на 8% после сильной отчетности: выручка увеличилась на 35% г/г, валовая маржа выросла на 140 б.п., а скорректированная EPS составила $0,32 против ожиданий $0,29. Поддержку обеспечили бренды Rhode и Naturium, однако прогноз на 2027 финансовый год оказался немного ниже консенсуса, а компания также сообщила о негативном влиянии валютных колебаний и роста топливных расходов.

— Акции AEVEX Corp. (AVEX) прибавляют около 5% после сильной отчетности и повышения прогноза на 2026 год. Выручка в I квартале выросла на 307% г/г до $216,7 млн, EPS составила $0,22 против прогноза $0,16, а профинансированный бэклог достиг $356,6 млн. Дополнительным драйвером стало получение контракта ВВС США на $15,6 млн для развития беспилотных систем и решений на базе ИИ.

Торги 20 мая на американских фондовых площадках завершились уверенным ростом: S&P 500 прибавил 1,08%, Nasdaq 100 — 1,66%, Dow Jones — 1,31%, Russell 2000 — 2,56%. Поддержку рынку оказали стабилизация доходностей казначейских облигаций США (UST) после недавнего скачка, возвращение спроса в ИИ- и momentum-сегменты, а также ожидания прогресса в переговорах США и Ирана. Бумаги «Великолепной семерки» закрылись в плюсе. Лидером роста стал сектор циклических потребительских товаров (XLY: +2,53%) на фоне сильных отчетов отдельных ретейлеров и ресторанных компаний, тогда как энергетика (XLE: −2,43%) оказалась под давлением из-за падения WTI на 5,7%.

Макроэкономическая повестка была спокойной: значимых релизов не выходило, а протокол апрельского заседания FOMC оказался ожидаемо ястребиным. Большинство представителей ФРС поддержали выжидательную позицию, при этом допустили необходимость дополнительного ужесточения политики в случае сохранения инфляционного давления. Доходности UST снизились на 7–10 б.п., что помогло рынку отыграть часть недавней коррекции.

Геополитический фон частично улучшился: Дональд Трамп заявил, что переговоры с Ираном находятся на «финальной стадии», хотя конкретных договоренностей пока нет. Это усилило ожидания деэскалации и спровоцировало резкое снижение стоимости нефти, однако новостной шум вокруг Ормузского пролива и позиции Израиля сохраняет риск волатильности.

— На фоне сильной отчетности TJX Companies (TJX: +5,7% на закрытии торгов 20 мая) инвесторы позитивно оценили устойчивость спроса в сегменте дисконтного ритейла. Выручка и маржа превысили ожидания рынка, при этом сопоставимые продажи HomeGoods выросли на 9%, значительно опередив прогнозы. Менеджмент также повысил годовой прогноз по росту сопоставимых продаж и EPS, отметив сильное начало II квартала и сохраняющуюся доступность качественного товара по привлекательным ценам.

— Бумаги Toll Brothers (TOL: +9,8%) выросли после сильного II финансового квартала: выручка и EPS превысили ожидания благодаря более высоким средним ценам продажи и валовой марже. Несмотря на более слабый прогноз по поставкам в III квартале (2,6–2,7 тыс. домов) и ожидаемую валовую маржу около 25%, компания повысила годовые ориентиры по ключевым метрикам жилищного строительства.

— Акции Analog Devices (ADI: −3,9%) снизились, несмотря на отчетность лучше ожиданий: выручка и EPS превысили прогнозы благодаря сильному спросу в сегментах Consumer, Communications и Automotive. Инвесторы, однако, обратили внимание на более слабую динамику Industrial и осторожный прогноз на III финансовый квартал, несмотря на позитивную реакцию аналитиков на сделку по приобретению Empower и усиление экспозиции компании к ИИ-инфраструктуре

— Акции eBay (EBAY: +4,1%) прибавили после раскрытия GameStop (GME: +2,0%) экономической доли около 6,55% через put/call структуры с Toronto-Dominion Bank. Новость поддержала инвесторов, ожидающих дальнейшего M&A-давления после ранее отклоненного предложения о покупке eBay со стороны GameStop.