Утро в Нью-Йорке: равнение на ФРС и мегакапы

Ежедневный обзор и прогноз событий на фондовом рынке США от Михаила Денисламова, заместителя директора Capital Markets Research, Freedom Broker.

Главным событием этой среды станет решение ФРС по ставке (консенсус: 3,75%, без изменений). В фокусе внимания также будет пресс-конференция главы регулятора Джерома Пауэлла. Значимых сигналов в отношении дальнейшего курса денежно-кредитной политики (ДКП) не ожидается, однако участникам рынка важно оценить риторику председателя ФРС. Вероятно, это будет последняя пресс-конференция Пауэлла в этом качестве: на смену ему в мае должен прийти Кевин Уорш. Мы по-прежнему видим пространство для двух снижений ставки в 2026 году, тогда как фьючерсы закладывают паузу в действиях регулятора до 2027 года.

В макрокалендаре интерес представляют данные заказов на товары длительного пользования за март (консенсус: +0,5%, февраль: −1,3%) и базовых капзатрат (консенсус: +0,5%, предыдущий месяц: +0,7%). Однако решающего воздействия на динамику рынка эта статистика не окажет.

Торги будут проходить в ожидании отчетности крупнейших технологических корпораций. Консенсус предполагает сохранение устойчивых темпов роста, однако после интенсивного ралли в сегменте ИИ требования рынка к нему заметно повысились. Ожидаются не только сильные результаты, но и подтверждение того, что инвестиции в ИИ уже трансформируются в выручку и прибыль. В отношении Microsoft (MSFT) инвесторам важна динамика Azure. Для Alphabet (GOOGL) наиболее значимыми будут результаты Google Cloud и рекламные доходы. Для Meta Platforms (META) существенное значение имеет эффективность монетизации и контроль расходов. Для Amazon (AMZN) — темпы роста AWS и маржинальность розничного подразделения. Комментарии по поводу капитальных вложений этих компаний будут влиять на динамику капитализации чипмейкеров. При этом на фоне новостей о возможных внутренних проблемах OpenAI в инвестсообществе усилились сомнения в устойчивости текущих темпов развития ИИ-сегмента. В этой связи реакция на отчеты будет острой, что будет способствовать усилению волатильности.

Фактором давления остается внешнеполитическая повестка. США усиливают санкционное давление на Иран, включая меры против китайских независимых НПЗ, банков и транспортной инфраструктуры, связанной с экспортом нефти из исламской республики. По данным СМИ, Вашингтон также готовится к продлению морской блокады с целью добиться открытия Ормузского пролива, что поддерживает восходящую динамику в ценах на энергоносители и усиливает сопутствующие инфляционные риски. WTI дорожает на 3,5%, торгуясь на максимуме за две недели в районе $103,5 за баррель.

За квартал отчиталась AstraZeneca (AZN). До открытия квартальную отчетность также представят AbbVie (ABBV), Regeneron (REGN), Amphenol (APH), Phillips 66 (PSX), Avis Budget (CAR) и SoFi Technologies (SOFI). На постмаркете будут опубликованы результаты Microsoft (MSFT), Meta Platforms (META), Amazon (AMZN), Alphabet (GOOGL), Qualcomm (QCOM), Carvana (CVNA) и Equinix (EQIX).

Фьючерсы на S&P 500 консолидируются, отражая баланс между сдержанным оптимизмом в отношении отчетов ведущих технологических компаний и инфляционным давлением, которое вызывает ралли в ценах на энергоносители. Баланс рисков на предстоящую сессию оцениваем как нейтральный при умеренной волатильности, так как результаты мегакапов выйдут уже после завершения основных торгов.

— Бумаги Seagate Technology (STX) растут примерно на 17%, реагируя на публикацию отчета, а также на повышение менеджментом долгосрочного ориентира по росту выручки (от 20% в год) и на уверенный гайденс на текущий квартал. Кроме того, поддержку котировкам оказали устойчивый спрос на решения для хранения данных в ИИ-инфраструктуре и успешные результаты технологии Mozaic HAMR у крупнейших облачных клиентов.

— Котировки NXP Semiconductors (NXPI) прибавляют почти 18%, так как компания заявила о широком повышении спроса на конечных рынках и ускорении роста продаж продуктов для автопрома и «физического ИИ». Прогноз руководства эмитента на второй квартал превысил среднерыночные ожидания.

— Акции Visa (V) отреагировали ростом около 5% на публикацию квартальных результатов. Чистая выручка корпорации увеличилась на 17% г/г, до $11,2 млрд, EPS повысилась на 20%, до $3,31. Объем платежей и число обработанных транзакций выросли на 9% г/г. Доходы от дополнительных сервисов увеличились на 27% г/г, а в сегментах commercial и money movement — на 24%. Дополнительными позитивными факторами стали программа обратного выкупа акций объемом около $33 млрд и улучшение прогнозов руководства.

— Бумаги Starbucks (SBUX) дорожают примерно на 5%. Менеджмент охарактеризовал последний отчетный квартал как поворотный и повысил прогноз роста сопоставимых продаж (до 5%+) и ориентир по EPS на 2026 год. Инвесторы позитивно оценивают улучшение операционной эффективности, а также планы по реструктуризации бизнеса в Китае.

— Котировки Bloom Energy (BE) растут более чем на 19%, так как ее квартальная EPS достигла $0,44 при консенсусе $0,12, а выручка увеличилась на 130% г/г. Повышение годового прогноза отражает устойчивый спрос на автономные энергетические решения для дата-центров.

— Акции Robinhood Markets (HOOD) снижаются примерно на 10%. Давление связано с ожиданиями роста операционных расходов до $2,7–2,8 млрд, а также инвестиций в новые направления бизнеса, несмотря на активное развитие продуктовой экосистемы.

Торги 28 апреля на американских фондовых площадках завершились снижением. S&P 500 потерял 0,49%, Nasdaq 100 упал на 1,01%, Dow Jones скорректировался на незначительные 0,05%, а Russell 2000 опустился на 1,15%. Давление на рынок оказали сомнения в устойчивости ИИ-капзатрат после сообщений о том, что OpenAI не удалось достичь собственных целей по числу пользователей и выручке. Дополнительный импульс распродаже придала фиксация прибыли в бумагах производителей полупроводников после 18-дневного ралли. В котировках Nvidia (NVDA: −1,59% на закрытии торгов 28 апреля) и Advanced Micro Devices (AMD: −3,41%) отразилось усиление обеспокоенности инвесторов в отношении темпов монетизации ИИ.

Большинство бумаг «Великолепной семерки» торговались в отрицательной зоне. В лидеры роста на фоне повышения котировок нефти WTI на 3,7%, более чем до $100 за баррель, вышел энергетический сектор (XLE: +1,66%). В аутсайдерах на фоне упомянутых распродаж в сегменте чипмейкеров и разработчиков ИИ-инфраструктуры оказалась ИТ-индустрия (XLK: −1,69%).

Макростатистика была умеренно позитивной. Индекс потребительского доверия Conference Board за апрель превысил ожидания и достиг максимума с декабря. Улучшились как текущие условия, так и прогнозы. Инфляционные ожидания на горизонте года немного уменьшились. Еженедельные данные ADP указали на замедление роста найма. Индексы цен на жилье S&P Case-Shiller и FHFA за февраль снизились.

Конфликт между США и Ираном усиливает опасения по поводу устойчивого дефицита на физическом рынке нефти. Дополнительным фактором неопределенности стало заявление ОАЭ о выходе из ОПЕК с целью увеличить производство углеводородного сырья в соответствии с собственной стратегией. На этом фоне доходности UST выросли на 3–4 б.п. на коротком конце кривой. Кроме того, инвесторы заняли более осторожную позицию перед решением FOMC по ставке и пресс-конференцией Джерома Пауэлла.

— Coca-Cola (KO: +3,9% на закрытии торгов 28 апреля) отчиталась ростом органической выручки выше прогнозов за счет увеличения объемов производства и повышения и цен. Гайденс по EPS на 2026 год улучшен, а ориентиры по выручке и FCF подтверждены.

— General Motors (GM: +1,3%) превзошла ожидания по EBIT более чем на 40%, а годовой прогноз был повышен примерно на 11,5% в середине диапазона. Дополнительным позитивным драйвером стал ожидаемый возврат около $0,5 млрд потерь от импортных тарифов по решению Верховного суда США.

— Spotify (SPOT: −12,4%) продемонстрировала смешанные результаты. Ее операционная прибыль превзошла консенсус. В то же время рекламный сегмент оказался под давлением, средний доход с пользователя (ARPU) и маржа недотянули до средних прогнозов, а руководство дало осторожный гайденс на текущий квартал.

— United Parcel Service (UPS: −4%) отчиталась выручкой и прибылью выше средних ожиданий, однако инвесторы сфокусировались на слабой марже на внутреннем рынке (около 4%) и на сохранении консервативного прогноза менеджмента.

— Инвесторов Corning (GLW: −8,9%) насторожили слабый свободный денежный поток и дополнительные расходы, связанные с остановкой производственных мощностей, хотя выручка компании превзошла консенсус.