Взрослых в комнате не осталось: есть ли у Скотта Бессента предел лояльности Трампу

Как заметил в 1948 году покойный американский чиновник Руфус Э. Майлз-младший, ваша позиция по тому или иному вопросу зависит от того, где вы находитесь. Скотт Бессент, бывший управляющий хедж-фондом, а ныне министр финансов в администрации президента США Дональда Трампа, является ярким примером этого изречения, пишет в своей колонке для Project Syndicate Десмонд Лакмен, старший научный сотрудник Американского института предпринимательства

Как инвестор, Бессент демонстрировал трезвый реализм и умение извлекать выгоду из экономических дисбалансов страны для получения огромной прибыли. Например, в 1992 году он, как известно, помог Джорджу Соросу разбогатеть, воспользовавшись заведомо обреченной попыткой Банка Англии защитить переоцененный фунт стерлингов. Но на посту министра финансов Бессент поддерживает крайне безответственную бюджетную и внешнюю политику, которая ведет Соединенные Штаты к экономическому краху.

На данный момент ни для кого не секрет, что One Big Beautiful Bill, подписанный Трампом прошлым летом, одним из главных разработчиков которого был Бессент, представляет собой финансовую катастрофу. По оценкам Бюджетного управления Конгресса, этот закон, включающий в себя значительные необеспеченные налоговые льготы, увеличит дефицит бюджета на $3,4 трлн в течение следующего десятилетия. По данным Международного валютного фонда, дефицит бюджета США в обозримом будущем вероятно превысит 6% ВВП, что приведет к росту государственного долга до 143% ВВП к 2030 году — примерно до уровня, наблюдавшегося в Греции и Италии во время кризиса в 2010-2011 годах.

Однако Бессент предпочитает лояльность безрассудным прихотям Трампа, а не какую-либо финансовую ответственность. Он не возражал против предложения Трампа увеличить оборонный бюджет на $500 млрд в течение следующих двух лет. Он также не сопротивлялся плану Трампа по выплате «дивидендов» в размере $2000 большинству американских домохозяйств. В совокупности эти предложения рискуют увеличить дефицит бюджета, который уже составляет около $2 трлн в год, до уровня, который будет крайне трудно финансировать без разжигания инфляции.

Нападки Трампа на независимость Федеральной резервной системы усиливают опасения, что США попытаются списать свои долги за счет инфляции. Бессент прекрасно это понимает. Но, хотя он возможно и пытался отговорить Трампа от попытки уволить председателя ФРС Джерома Пауэлла, он публично не противодействовал другим нападкам Трампа на центральный банк, включая его попытку уволить управляющую ФРС Лизу Кук . Бессент никоим образом не дает понять, что он будет противодействовать назначению Трампом покладистого преемника Пауэлла, срок полномочий которого истекает в мае.

Но, пожалуй, самая вопиющая ошибка Бессента связана с зависимостью Америки от доброты иностранцев в финансировании ее огромных дефицитов. Иностранные инвесторы владеют облигациями Казначейства США на сумму около $8,5 трлн — примерно 30% от общего объема в $30 трлн. Из этой суммы $1,7 трлн находятся в руках европейцев — давних союзников, которых Трамп, похоже, намеренно оттолкнуть, в том числе своими попытками аннексировать Гренландию, полуавтономную территорию Дании.

Подобно тому, как Бессент в прошлом году не оказал сопротивления непоследовательной торговой политике Трампа, которая посеяла рыночную неопределенность и нанесла больший ущерб традиционным союзникам Америки, чем ее противникам, он не стал оспаривать угрозы Трампа ввести новые пошлины на страны Европейского союза, выступающие против его захвата Гренландии. «Успокойтесь, сделайте глубокий вдох и позвольте событиям развиваться своим чередом», — сказал он европейским лидерам на Всемирном экономическом форуме в Давосе. «Не отвечайте взаимностью».

Бессент также преуменьшил риск того, что агрессивная позиция Трампа может спровоцировать распродажу американских облигаций европейскими инвесторами — риск, который усугубляется использованием администрацией Трампа финансовой политики против России и Ирана. Когда стало известно, что датский пенсионный фонд AkademikerPension продаст свои американские казначейские облигации на сумму около  $100 млн к концу этого месяца, Бессент насмешливо заявил :

Рынки в это. не убеждены. Во вторник индексы Dow Jones, S&P 50 и Nasdaq пережили худший день с 10 октября, когда Трамп пригрозил повысить пошлины на товары из Китая. Индекс доллара упал на 0,8%, а цены на золото достигли рекордных максимумов .

Хотя новости о «рамочном» соглашении по Гренландии между Трампом и генеральным секретарем НАТО Марком Рютте вызвали некоторое оживление , мы видим, как эти тенденции набирают обороты уже некоторое время. За последний год доллар потерял 10% своей стоимости , несмотря на повышение импортных пошлин и сохранение значительной разницы в краткосрочных процентных ставках с другими крупными экономиками, а цены на золото выросли на 70%.

Еще одним ключевым индикатором снижения доверия к США является крайне важная доходность 10-летних казначейских облигаций США, которая выросла на 50 базисных пунктов с сентября 2024 года, несмотря на то, что ФРС снизила свою учетную ставку на 175 базисных пунктов (что обычно приводит к снижению долгосрочных процентных ставок ). Доходность 10-летних облигаций сейчас приближается к 4,3%, а доходность 30-летних казначейских облигаций составляет 4,92%.

Во время своего первого президентства Трампу удалось избежать проявления худших импульсов. Во время его второго президентства, взрослых похоже в комнате не осталось — и инвесторы обратили на это внимание. Вместо того чтобы продолжать поддерживать безрассудную политику Трампа, Бессент должен подчеркнуть опасность подрыва доверия иностранных инвесторов к США. Если экономические и геополитические перегибы Трампа не будут в ближайшее время обузданы, США — и остальной мир — заплатят высокую цену.