Акции Oracle упали на 40% после сентябрьского ралли. Что Уолл-стрит советует делать?

Акции Oracle с сентября упали почти на 40%, а капитализация компании сократилась более чем на $360 млрд: рынку по-прежнему не хватает уверенности в устойчивости бизнеса на фоне зависимости от OpenAI. Падение ускорилось после отчета за второй квартал финансового года, который не развеял опасений инвесторов и лишь вызвал новую волну пересмотров прогнозов аналитиками Уолл-стрит.

Акции владельца облачного сервиса и разработчика программного обеспечения для баз данных Oracle с сентября обвалились почти на 40%, что сократило рыночную стоимость компании более чем на $360 млрд, подсчитал Yahoo Finance.

Около $100 млрд из этого падения пришлось на 11 декабря, когда акции рухнули почти на 11% после квартальной отчетности: это стало для бумаг худшим снижением за один день с января. А состояние ее сооснователя Ларри Эллисона сократилось, по данным Bloomberg, на $24,9 млрд, в результате чего он опустился со второй на третью строчку в рейтинге богатейших миллиадеров. 

Тревогу у инвесторов вызывает степень зависимости Oracle и других облачных компаний от контрактов с разработчиком ChatGPT — OpenAI, отмечает Barron’s. 

«В последние пару месяцев отношение рынка к OpenAI явно изменилось в худшую сторону. И экосистема OpenAI, безусловно, из-за этого страдает», — сказал Yahoo Finance аналитик BNP Paribas Стефан Словински.

По словам Словински и других аналитиков Уолл-стрит, наиболее серьезный риск для Oracle заключается в том, что OpenAI может оказаться неспособной оплатить свои масштабные обязательства по ИИ-инфраструктуре.

«Oracle оказалась в сложной ситуации: ей нужно наращивать [мощности дата-центров] для этого клиента и занимать большие суммы, чтобы финансировать строительство, при том что остается крайне высокая неопределенность, сможет ли клиент оплатить эти мощности», — заявил аналитик DA Davidson Гил Лурия (цитата по Yahoo Finance). DA Davidson снизил целевую цену Oracle с $200 до $180, подтвердив нейтральный рейтинг (по сути — совет «держать»). Его таргет предполагает падение бумаг на 9,5% относительно цены закрытия 11 декабря.

При этом аналитик TD Cowen Деррик Вуд считает, что даже если возникнет ситуация, при которой OpenAI не сможет оплачивать счета, Oracle сможет «достаточно быстро перепрофилировать эти мощности под других клиентов». TD Cowen подтвердил свою рекомендацию «покупать» акции компании, но снизил целевую цену Oracle с $400 до $350. Это предполагает рост акций на 76% относительно последней цены закрытия.

«Акции фактически полностью откатили весь рост, и даже больше, [который показали] после объявления [о сделке с] OpenAI, что указывает на нервозность инвесторов относительно способности Oracle трансформироваться в крупного поставщика ИИ-вычислений. Однако мы считаем, что настроения и прогнозы могут перейти к росту», — говорится в отчете Bank of America, который приводит CNBC. Банк подтвердил рекомендацию покупать акции компании, но снизил целевую цену с $368 до $300. Это подразумевает потенциал роста на 51%.

JPMorgan сохранил нейтральный рейтинг по акциям Oracle и понизил целевую цену с $270 до $230, сославшись в основном на повышенные риски исполнения, связанные с многолетним развитием Oracle Cloud Infrastructure (OCI), а также на давление на прогноз свободного денежного потока, пишет futunn. Таргет JPMorgan предполагает рост на 15,6%.