Акции производителя игрушек Лабубу взлетели на 10%. Что взбудоражило инвесторов?

Котировки китайской Pop Mart International Group, производителя кукол Лабубу и других популярных игрушек-аксессуаров, на торгах в Гонконге совершили самый резкий скачок за пять месяцев. Доверие инвесторов укрепил обратный выкуп акций компании, первый с 2024 года. Она пытается поднять свою рыночную стоимость, которая рухнула почти вдвое на фоне сомнений в ее способности сохранять темпы роста продаж.

Акции Pop Mart на открытии Гонконгской фондовой биржи 20 января подскочили на 10%. Рост стал самым значительным с 20 августа прошлого года. Перед началом торгов производитель кукол Лабубу объявил, что 19 января выкупил 1,4 млн акций на 251 млн гонконгских долларов ($32 млн). По данным Bloomberg, компания не проводила байбеки с февраля 2024 года.

Ралли может оказаться болезненным для игроков на понижение, которые в последнее время активно наращивали ставки против акций Pop Mart. Если в начале сентября объем коротких позиций составлял 0,2% от стоимости акций в свободном обращении (free float), то к концу прошлой недели он достиг 7%, сообщает агентство со ссылкой на подсчеты S&P.

Обратный выкуп Pop Mart «может привлечь больше внимания инвесторов, особенно тех, кто ожидал катализаторов для акций», цитирует Bloomberg аналитическую записку Morgan Stanley. Компания, вероятно, располагает «обширными финансовыми ресурсами для увеличения акционерной доходности», хотя и не установила целевой объем или график будущих выкупов, отметили в инвестбанке.

«Обратный выкуп акций Pop Mart отражает мнение ее руководства о том, что бумаги компании недооценены», — приводит гонконгская South China Morning Post слова аналитика Morningstar Джеффа Чжана. По его словам, компания сделала ставку на байбек для повышения акционерной стоимости, поскольку ее дивиденды долгое время оставались ниже 1%. «Хотя в краткосрочной перспективе мы ожидаем продолжения выкупа акций, дальнейший рост котировок может ограничить готовность Pop Mart к проведению байбеков в долгосрочном периоде», — заключил эксперт.

Консенсус по акциям Pop Mart — «покупать» (Buy), подсчитал MarketScreener на основе оценок 32 аналитиков. Их средний таргет в 316 юаней ($45,3) за бумагу предполагает потенциал роста котировок на 96% к уровню закрытия 19 января.

Базирующийся в Пекине производитель игрушек Pop Mart реализует свою продукцию в «слепых коробках», скрывающих содержимое до вскрытия упаковки. Популярность компании обеспечила кукла Лабубу, получившая признание знаменитостей, включая певицу Рианну. В первом полугодии 2025 года выручка Pop Mart увеличилась более чем втрое год к году, а чистая прибыль взлетела в пять раз. 

Несмотря на кратный рост продаж, Pop Mart сталкивается с давлением со стороны конкурентов. В их число входят бренд Top Toy от Miniso, а также 52 Toys и Sunny and Sandy. Последняя на минувшей неделе подала заявку на листинг в Гонконге. Дополнительным фактором риска остается вялый потребительский спрос, отмечает SCMP. Котировки Pop Mart упали с пиковых значений августа 2025 года более чем на 40% на фоне растущего скептицизма инвесторов насчет способности компании поддерживать головокружительные темпы роста продаж, констатирует Bloomberg.