Акции Spotify обвалились после неуверенного прогноза и недостаточно высокой прибыли

Шведский стриминговый сервис музыки Spotify разочаровал инвесторов скромным прогнозом по увеличению числа пользователей и финансовых показателей в текущем квартале. А также сообщил о недостаточно высокой операционной прибыли, несмотря на резкий прирост подписчиков по итогам первого квартала. Акции компании в Нью-Йорке рухнули на предварительных торгах. 

Spotify прогнозирует, что по итогам второго квартала число ежемесячных активных пользователей (MAUs) составит 689 млн, в то время как аналитики рассчитывали на 694 млн, следует из опроса Bloomberg. Оценка компании по валовой марже также оказалась немного хуже ожиданий: 31,5% против 31,6%. Операционная прибыль, по плану Spotify, составит 539 млн евро, что ниже консенсус-прогноза в 557,5 млн евро, по данным LSEG, которые приводит Reuters.

«Да, в краткосрочной перспективе будет немало шума, но мы по-прежнему верим в долгосрочную историю, и направление, в котором мы движемся, выглядит яснее, чем когда-либо», — сказал генеральный директор Spotify Даниэль Эк в пресс-релизе.

В первом квартале валовая маржа компании достигла 31,6%, что оказалось ниже рекордных 32,2% четвертого квартала 2024 года, но при этом чуть выше предположений аналитиков, указывает Yahoo Finance. А вот число активных пользователей немного недотянуло до консенсус-прогноза, хотя и увеличилось на 10% в годовом выражении, позволив Spotify зафиксировать второй по размеру чистый прирост подписчиков в первом квартале в своей истории и самый большой с 2020 года. Показатель составил 678 млн против ожидаемых аналитиками 679 млн.

Операционная прибыль достигла 509 млн евро, это рекордно высокое значение для компании, но ей не удалось оправдать свой собственный прогноз, озвученный при публикации отчета за четвертый квартал. Тогда речь шла о 548 млн евро. Spotify объяснила, что на прибыль оказали давление налоговые отчисления на зарплаты, которые оказались больше, чем она рассчитывала, из-за роста акций.

Выручка Spotify подскочила на 15% — до 4,2 млрд евро. Это примерно совпало с оценками и аналитиков, и самого сервиса. 

Менеджмент компании назвал свои результаты «очень здоровыми». По его мнению, вовлеченность пользователей остается высокой, а удержание сильным, в том числе когда обстановка кажется неопределенной — благодаря модели freemium, которая предусматривает бесплатный доступ с рекламой. 

Акции Spotify обвалились на 9% на премаркете после публикации отчета, но затем отыграли примерно половину потерь. В феврале — после публикации отчета за четвертый квартал — котировки достигли исторического максимума. Хотя с тех пор они снизились, с начала года стоимость компании увеличилась примерно на треть, а за последние 12 месяцев — более чем удвоилась.

У бумаг Spotify 27 рекомендаций к покупке от аналитиков Уолл-стрит, следует из данных MarketWatch. 15 аналитиков советуют держать эти акции в портфеле, и только двое предлагают продавать. При этом средняя целевая цена практически не предполагает роста котировок относительно уровня закрытия 28 апреля. 

Инвесторы внимательно следят за усилиями компании по наращиванию прибыльности, отмечает Reuters. В четвертом квартале прошлого года ей удалось зафиксировать первую в истории годовую прибыль вместо убытка — благодаря повышению цен на свои сервисы и оптимизации расходов. 

Bloomberg тоже обращает внимание, что недостаточно высокая операционная прибыль затмила значительный прирост подписчиков. Этот прирост, тем не менее, подтвердил, что стратегия, направленная на расширение сферы деятельности за пределы музыкального стриминга, добавление аудиокниг, подкастов и даже видеоконтента, привлекает все больше поклонников, даже несмотря на подорожание подписок Spotify, пишет агентство. 

Перед публикацией отчета аналитики Уолл-стрит отмечали, что Spotify — наряду с Netflix — является своего рода «защитной бумагой» на фоне неустойчивой ситуации в экономике, давящей на технологических гигантов, отмечает Bloomberg. «На наш взгляд, подписная модель Spotify в текущих макроэкономических условия должна работать как защитная [инвестиция], по аналогии с коммунальным сектором», — писала, в частности, аналитик Bank of America Джессика Райф Эрлих.

Есть риск, что пользователи могут отменить свои подписки на премиум-аккаунты в случае рецессии, но Уолл-стрит, похоже, считает, что Spotify сможет пережить бурю, объясняет MarketWatch. У сервиса не так много конкурентов, кроме Apple Music и Amazon Music, и ожидается, что люди продолжат платить за возможность слушать своих любимых артистов и подкасты, независимо от экономической ситуации.

«Несмотря на общую неопределенность, конкурентные позиции Spotify усиливаются, а долгосрочные перспективы остаются позитивными благодаря таким факторам, как возможные новые повышения цен, запуск тарифа для суперфанатов, активное развитие рекламного направления и новые функции, например, видео-подкасты», — отметила аналитик Bloomberg Intelligence Гита Ранганатан.

Тем не менее, аналитики предупреждают, что темпы роста маржи Spotify могут замедлиться в этом году. А недавно продленные контракты с крупнейшими музыкальными лейблами могут оказать небольшое давление на будущие финансовые результаты.