Аналитик Citi снизил целевую цену акций Nvidia. Чего он опасается?

Аналитик Citi снизил целевую цену акций Nvidia. Он все еще ждет роста бумаг чипмейкера почти на 20% и советует их покупать, но выражает опасения, что позиции компании оказываются под давлением из-за конкуренции в сфере ИИ-чипов. По словам аналитика, с одной стороны на Nvidia давит конкурент Broadcom, а с другой — Google, который активно развивает свои ИИ-чипы и предоставляет вычислительные мощности конкурентам Nvidia. С начала года рыночная стоимость Nvidia выросла более чем на 26%, а Broadcom — почти на 49%.

Аналитик Citi Атиф Малик снизил целевую цену акций Nvidia c $210 до $200, сохранив при этом рекомендацию покупать бумаги компании, передает CNBC. Новый таргет Citi подразумевает потенциал роста акций компании почти на 20% от уровня закрытия последних торгов.

Citi предупредил, что конкурентные преимущества Nvidia находятся под давлением со стороны других производителей ИИ-чипов. Например, на прошлой неделе другой чипмейкер — Broadcom — отчитался об уверенном росте выручки и объявил о заказе на $10 млрд кастомных ИИ-чипов (XPU) от четвертого, пока неназванного крупного клиента. На этом фоне Малик ожидает, что продажи чипов Nvidia в 2026 году окажутся примерно на 4% ниже предыдущего прогноза. Кроме конкуренции со стороны Broadcom, на Nvidia также давит усиливающееся производство ИИ-чипов Google. По словам аналитика, это начинает представлять прямую угрозу продажам графических процессоров Nvidia.

«Ранее мы прогнозировали, что к 2026 году продажи [ИИ-чипов Broadcom] XPU превысят [графические процессоры Nvidia] GPU. По нашим оценкам, ускоренное внедрение XPU связано с тем, что Google фактически конкурирует с Nvidia, предоставляя вычислительные мощности ее соперникам — таким как Meta, OpenAI и Oracle. Это риск, на который мы уже обращали внимание», — отметил Малик. По его подсчетам, подобный сценарий может снизить продажи GPU Nvidia в 2026 году примерно на $12 млрд.

Тем не менее Малик отметил, что его прогнозы по финансовым результатам Nvidia на 2025–2026 годы остаются немного выше среднерыночных оценок. Он объяснил это ростом расходов на так называемые неооблака и проекты в сфере sovereign AI — национальные инициативы по созданию и контролю собственной инфраструктуры искусственного интеллекта. При этом его расчеты не учитывают Китай, который может стать дополнительным источником роста, если Nvidia возобновит туда поставки GPU.

На торгах 8 сентября акции Nvidia росли в моменте почти на 2% — до $171. Бумаги компании просели примерно на 7% за последний месяц после того, как ее квартальная выручка от дата-центров оказалась немного ниже ожиданий Уолл-стрит. Тревогу участников рынка также вызывает концентрация бизнеса: в июльском квартале почти 40% всей выручки Nvidia пришлась всего на двух крупнейших клиентов, подчеркивает CNBC.

С начала 2025 года рыночная стоимость Nvidia в плюсе более чем на 26%. Для сравнения: главный фондовый индекс США S&P 500 за аналогичный период прибавил порядка 10%, а Broadcom — почти 49%.

В пятницу, 5 сентября, аналитики сразу двух инвестбанков повысили целевые цены на акции Nvidia. New Street поднял ее с $200 до $235 (почти на 41% выше последнего закрытия), а First Shanghai — с $170 до $215. Оба подтвердили совет «покупать».

Средний консенсус Уолл-стрит — $215 за бумагу — предполагает рост рыночной стоимости Nvidia еще почти на 29% от закрытия 5 сентября, следует из данных MarketWatch. Подавляющее большинство аналитиков — 59 из 66 — советуют инвесторам покупать акции компании (оценки Buy и Overweight). Еще шесть настроены нейтрально с рейтингом Hold и только один предлагает продавать (Sell).