Baird рекомендует быть осторожнее с акциями Tesla. Что с ними не так?

Инвестбанк Baird советует инвесторам не терять бдительность после трехдневного ралли в акциях Tesla. Консенсус-прогноз Уолл-стрит по финансовым показателям компании завышен, а текущая ситуация на рынке остается сложной, говорится в заметке банка, которую приводит Barron’s. Производитель электрокаров вряд ли улучшит финансовые результаты в ближайшие кварталы, а перспективы прибыли от беспилотных такси и роботов слишком туманны, считает аналитик Baird.

Аналитик Baird Бен Калло подтвердил «осторожную позицию» по акциям Tesla, сохранив рекомендацию держать их в портфеле (Hold) и целевую цену на уровне $320, сообщает Barron’s.

Консенсус-прогноз Уолл-стрит по финансовым показателям компании завышен, а текущая ситуация на рынке акций остается «сложной», цитирует издание заметку аналитика. «Инвесторы явно ориентируются на перспективу, но автомобильный бизнес Tesla пока демонстрирует слабые результаты», — написал Калло.

Во вторник, 26 августа, акции Tesla подорожали третью торговую сессию подряд, поднявшись на 1,5% — до $351,7, что стало их максимумом с мая. Для сравнения, индекс S&P 500 прибавил 0,4%. Днем ранее котировки компании Илона Маска выросли на 1,9%, закрывшись на самом высоком уровне с 23 июня — дня, следующего за тестовым запуском сервиса беспилотного такси Tesla в Остине. А в пятницу бумаги подскочили сразу на 6,2% – на фоне общего оптимизма после выступления главы ФРС Джерома Пауэлла в Джексон-Хоуле, которое рынок интерпретировал как сигнал в пользу скорого снижения ставки.

На протяжении нескольких кварталов рынок игнорировал слабые фундаментальные показатели Tesla, делая ставку на долгосрочные проекты вроде роботакси и гуманоидного робота Optimus, объясняет аналитик. Он считает, что текущие оценки объемов производства и финансовых показателей компании на вторую половину 2025 года выглядят завышенными. Прогноз Baird предполагает, что прибыль Tesla по итогам всего года составит $1,6 на акцию против консенсуса Уолл-стрит в $1,7. Расхождение в ожиданиях на 2026 год еще сильнее: $2,12 у Калло и $2,44 по данным FactSet, отмечает Barron’s.

Среди рисков аналитик выделил отмену субсидирования покупок электрокаров на $7500 в США с 30 сентября, а также снижение объемов продаж углеродных кредитов на фоне изменений в американской экологической политике. Теперь за нарушение углеродных квот автопроизводителей не будут штрафовать, а продажа этих квот принесла Tesla $724 млн в первом полугодии и $2,76 млрд в 2024 году, писала Washington Post.

Запуск роботакси в Техасе стал важной вехой для компании: сторонники Tesla считают, что именно коммерческие беспилотные автомобили, обученные с помощью ИИ, откроют для компании новую эру роста прибыли. С момента презентации роботакси Tesla в Голливуде 10 октября по день запуска акции выросли почти на 50%. Затем началась фаза консолидации: инвесторы ожидали нового импульса.

Таким фактором может стать расширение сервиса в другие города — пока этого не произошло, но рынок явно в ожидании следующего шага, отмечает Barron’s.

Управляющий фондом Virtus Zevenbergen Innovative Growth Джозеф Деннисон считает, что переломный момент для Tesla уже близок. Росту акций в 2026 году, по мнению Деннисона, будут способствовать развитие автономных технологий и роботакси, а также выход более доступных моделей Tesla, которые помогут расширить клиентскую базу компании. По его мнению, автопроизводитель работает над повышением доступности своих автомобилей, а шестиместная версия Model Y L привлечет новых покупателей. Кроме этого, Tesla получит импульс к восстановлению благодаря искусственному интеллекту. «Мы всегда рассматривали Tesla не просто как автокомпанию, а как уникального лидера своего поколения в области ИИ, робототехники и устойчивой энергетики, — говорит Деннисон. — Важнейшими факторами для развития ИИ являются доступ к собственным данным, капитал для инвестиций в софт и железо, а также инженерные таланты. Мы считаем, что у Tesla есть все эти составляющие».

The Motley Fool также ждет роста акций Tesla благодаря развитию рынка беспилотных такси и выпуску доступной Model Y, запланированный на четвертый квартал. Однако издание предупреждает, что при возникновении каких-либо серьезных проблем с производством доступной модели, акции могут обвалиться.

С начала 2025 года акции Tesla все еще в минусе на 13%, но за последний год они выросли примерно на 68%.