Бигтехи потеряли $900 млрд стоимости. ИИ начинает подрывать основной бизнес гигантов

Крупнейшие технологические компании США потеряли почти $900 млрд рыночной стоимости в ходе масштабной распродажи, подсчитала Financial Times. Акции четырех гиперскейлеров — Amazon, Meta, Microsoft и Alphabet — упали после публикации их квартальных отчетов.

Ставка на искусственный интеллект превратила некоторые из самых прибыльных компаний в истории в бизнесы, стремительно расходующие денежные средства, пишет издание. А основные направления бизнеса технологических лидеров — реклама, потребительские сервисы и розничная торговля, за счет которых они и финансируют расходы на ИИ, — начинают демонстрировать признаки замедления. Причем в некоторых случаях их выручку подрывают те самые технологии, на которые компании делают столь масштабную ставку, обращает внимание Bloomberg. Совокупные траты четырех лидеров на чипы и инфраструктуру дата-центров приближаются в этом году к рекордным $740–750 млрд, уточняет FT.

Отчеты о доходах обнажили растущее напряжение из-за перехода IT-гигантов на технологии искусственного интеллекта, пишет Bloomberg. Чтобы профинансировать глобальную стройку дата-центров, компании выпускают беспрецедентные объемы долговых обязательств, продают акции и берут на себя будущие обязательства на триллионы долларов. При этом новые продукты снижают прибыльность компаний и отвлекают пользователей от их традиционных сервисов. Несмотря на падение рентабельности и недовольство инвесторов, компании отказываются снижать траты, добавляет агентство. 

Alphabet на этой неделе сообщил, что доходы от рекламы в поиске и партнерских каналах показали самый медленный рост за пять кварталов. Причина — интеграция технологий в поисковик: коммерческий директор Филипп Шиндлер признал, что запросы через новую вкладку AI Mode приносят заметно меньше рекламных денег, чем классический поиск. При этом Alphabet подтвердил прогноз по капитальным затратам, которые могут достичь $205 млрд в этом году. В результате компания пережила худший день на бирже в своей истории. Ситуацию не спас даже облачный сегмент, где продажи за год выросли вдвое, а операционная прибыль — втрое.

Amazon также подтвердил намерение потратить около $220 млрд капитальных расходов в 2026 году, несмотря на слабость ключевых сегментов. Темпы роста продаж онлайн-магазинов замедлились до 2% — это минимум более чем за три года, а рост рекламного бизнеса — до 11% — это худший темп с 2022 года, когда компания выделила рекламу в отдельную строку. Замедление динамики отчасти связано с переносом распродажи Prime Day с третьего квартала на второй. Однако аналитики заранее учли этот фактор и снизили ожидания, но реальные показатели Amazon оказались хуже даже этих скорректированных прогнозов и тоже затмили успех облачного бизнеса компании.

Аналогичная картина у остальных игроков, отмечает Bloomberg. Meta сохранила ориентиры по расходам, но напугала инвесторов предупреждением о том, что ее новое агентное приложение Muse требует колоссальных вычислительных мощностей. Microsoft, несмотря на сильный квартальный отчет и строгий контроль расходов, тоже не удержала позиций: к закрытию четверга акции растеряли весь утренний рост и ушли в минус на 0,2%.

Рынок «ломает голову — как все это окупится?», заявил старший портфельный менеджер Synovus Trust Дэн Морган, комментируя финансовый отчет Alphabet. 

В этом году Google с трудом пытается не отставать в ИИ-гонке от стартапов Anthropic и OpenAI. По мнению аналитика Bloomberg Intelligence Мандипа Сингха, если компания сможет восстановить позиции в разработке моделей, она снова начнет приносить инвесторам ожидаемые доходы. «Со всеми этими переходными процессами мы иногда слишком зацикливаемся на бизнесе, приносящем стабильный доход, — отметил Сингх. — Учитывая то, как облачный бизнес увеличивает маржу, я чувствую, что сочетание облачного бизнеса и поиска, как только они окажутся на передовых рубежах, вернет их прибыльность к прежнему уровню».

Запуск новых рекламных форматов с низкой маржой, которая постепенно увеличивается со временем, — это норма, считает управляющий партнер Deepwater Asset Management Джин Мюнстер, комментируя слабую монетизацию Google AI Mode. По его словам, более серьезная задача для индустрии — создание агентов, способных совершать покупки от имени пользователей, и получение процента от этих транзакций. По словам эксперта, индустрия стоит на пороге фундаментальной смены рекламной модели: бороться за внимание придется не с людьми, а с алгоритмами. «Раньше, чтобы повлиять на поведение покупателя, использовали привычные ссылки в поиске или баннеры, — резюмировал Мюнстер. — Теперь задача сводится к тому, как повлиять на самого бота».