Биткоин на минимуме за два года. Когда можно будет снова начать его покупать?

Стоимость биткоина упала до минимума за два года: крупнейшая по капитализации криптовалюта потеряла больше 30% в этом году и подешевела более чем наполовину в сравнении с рекордом, установленным в октябре. Все больше рыночных стратегов считают, что биткоин входит в зону, которая в прошлые подобные кризисы оказывалась в итоге низшей точкой падения: это может говорить об открывающихся перспективах для покупки, пишет Bloomberg. Однако исторически такие минимумы складывались месяцами, а самый глубокий пессимизм часто наступал уже после того, как оценки становились привлекательными, отмечает агентство.

Текущее снижение биткоина уже давно вышло за рамки простой просадки, пишет Bloomberg. Ликвидность уходит из американских спотовых биржевых фондов на биткоин, поскольку розничные трейдеры переключились на акции, связанные с искусственным интеллектом и продавали активы для покупки бумаг SpaceX. По оценке Deutsche Bank, которую приводит Business Insider, за шесть недель инвесторы вывели из биткоин-ETF около $6 млрд — это самая длинная серия оттоков с момента запуска инструмента в 2024 году. 

Опасения вокруг финансовой модели Strategy — крупнейшего публичного держателя токена — подорвали уверенность в одном из главных источников спроса на биткоин, поясняет агентство. Акции Strategy с начала года подешевели на 44%. Бумаги показывают худшую семидневную динамику с ноября 2022 года: они потеряли почти 35% за этот период, пишет Barron’s. 

Рыночная стоимость биткоина сократилась на $1,3 трлн с октябрьского максимума. В результате рынок ищет новый источник покупок как раз в тот момент, когда один из его самых надежных опорных факторов оказался под давлением, отмечает Bloomberg.

В пятницу токен, по данным CoinMarketCap, опускался до $58 640, прежде чем вернуться на уровень $60 000.

«Дно будет в конце лета», — сказал Bloomberg ранний инвестор в биткоин Бруно Вер, который вкладывался в криптостартапы и компании, включая SpaceX. Вер, по его словам, впервые купил криптовалюту в 2011 году. Он ожидает, что биткоин может снизиться до $50 000, прежде чем падение остановится.

Вместо того чтобы пытаться точно угадать минимум биткоина, рыночные аналитики ищут признаки того, что вынужденные продавцы уже исчерпали себя, и нацеленный на долгую перспективу капитал начинает заменять спекулятивные средства, утверждает Bloomberg. Но исторически этот процесс занимал месяцы, а не недели, подчеркивает агентство.

Один из ключевых индикаторов, за которым следят участники крипторынка, — реализованная цена биткоина — по сути, средняя стоимость, которую платили инвесторы за свои биткоины. В прошлых циклах именно в такие периоды «слабые» инвесторы обычно продавали криптовалюту, а на их место постепенно приходили долгосрочные покупатели, пишет Bloomberg. По оценке CryptoQuant, реализованная цена биткоина составляет около $53 400 — примерно на 10% ниже текущих уровней.

«В предыдущие «медвежьи» циклы реализованная цена выступала точным уровнем дна для биткоина, поэтому мы внимательно следим за этим показателем, — сказал Bloomberg глава исследований CryptoQuant Хулио Морено. — По нашей лучшей оценке, биткоин завершит формирование дна в период с сегодняшнего дня до сентября, поскольку дно складывается месяцами».

Исследования Glassnode указывают на схожий вывод через более широкий набор рыночных индикаторов, пишет Bloomberg. Индикатор MVRV Z-Score, который сопоставляет совокупную рыночную стоимость биткоина со средней ценой, по которой монеты в последний раз перемещались, сейчас находится на уровне 0,26. Значения около нуля или ниже исторически сигнализировали, что биткоин входит в финальную стадию «медвежьего» рынка, а не продолжает торговаться по завышенным оценкам, пояснило агентство.

Индекс «страха и жадности» CoinMarketCap упал до 15, оказавшись в зоне «экстремального страха», и колеблется около этих уровней с начала июня. Индекс учитывает несколько рыночных сигналов, включая динамику цены, волатильность и позиционирование на рынке деривативов, чтобы оценить настроения инвесторов. Бруно Вер отметил, что длительные периоды экстремального страха исторически совпадали с дном биткоина.

Модели Glassnode показывают, что биткоин все еще торгуется выше оценочной себестоимости добычи нового токена. В прошлые циклы падение к этому уровню часто означало сильное давление на майнеров: часть из них начинала работать на грани рентабельности или в убыток и могла продавать добытые токены, чтобы покрывать расходы, поясняет Bloomberg.

«Если смотреть на наши модели в совокупности, сейчас они указывают на потенциальный диапазон формирования дна между $37 000 и $60 000, — сказал Bloomberg руководитель отдела продаж Glassnode Бретт Сингер. — Среднее значение по множеству моделей — около $53 000».