«Бомба госдолга» и риск «гражданской войны» в США угрожают рынкам — Далио

Основатель хедж-фонда Bridgewater Рэй Далио высказал опасения по поводу стремительного роста госдолга США, сравнив текущую ситуацию с положением дел перед Второй мировой войной. По мнению инвестиционного гуру, «долговая бомба» и глубокий политический раскол, грозящий перерасти в «подобие гражданской войны», создают серьезные риски для экономики и финансовых рынков.   

В интервью Bloomberg TV Далио предупредил: госдолг США растет слишком быстро, создавая обстановку, «очень похожую» на годы перед Второй мировой. Он заявил, что рост долга по отношению к бюджетным доходам подобен «бляшкам в артериях, которые начинают вытеснять расходы». Этот феномен, известный в экономике как эффект вытеснения, замедляет экономический рост, поскольку государственные заимствования поглощают капитал, который мог бы пойти на частные инвестиции.

В сентябре Далио говорил, что уровень госдолга представляет собой «угрозу для денежного порядка»: он призывал американские власти повышать налоги одновременно со снижением трат, чтобы справиться с «бомбой дефицита/долга», передает Bloomberg. По оценкам Бюджетного управления Конгресса, госдолг США к концу 2024 года достиг около 99% от ВВП, а к 2034 году может вырасти до 116% — это беспрецедентный уровень.

Однако Далио считает долг лишь частью проблемы: глобальные конфликты и растущее финансовое неравенство также создают тревожный фон. По его словам, из-за непримиримых противоречий в США и других частях мира назревает «гражданская война определенного рода» из-за «непримиримых разногласий». При этом самоуспокоенность только усилит риски, предупредил 76-летний миллиардер.

Рынки во многом разделяют опасения Далио. Вице-президент T. Rowe Price Associates Тим Мюррей говорил в феврале 2025 года, что в ситуации устойчивой инфляции, раздувающихся бюджетных дефицитов и политической неопределенности его фонд предпочитает держать недовес (underweight) как по долгосрочным казначейским облигациям США, так и по другим инструментам с фиксированной доходностью в целом.

В мае 2025 года Moody’s последним из тройки крупнейших рейтинговых агентств лишило Соединенные Штаты наивысшего кредитного рейтинга, сославшись на рост бюджетного дефицита и высокие расходы по обслуживанию госдолга. Fitch и S&P понизили кредитный рейтинг США в 2023 и 2011 годах соответственно.

О рисках высокого госдолга США предупредил также почетный научный советник хедж-фонда Universa Investments Нассим Талеб, который назвал это обстоятельство «белым лебедем»: очевидной угрозой, которую все игнорируют, пока не станет слишком поздно. Кроме того, «белым лебедем» он назвал зависимость США от привлеченных из-за рубежа специалистов. А вот новым «черным лебедем» — непредсказуемым потрясением, концепция которого прославила Талеба после выхода одноименной книги в 2007 году, — сейчас может оказаться только какое-то «чудо, которе внезапно вытащит нас из этой ловушки», отметил экономист.