«Что ни делай — проиграешь»: почему акции Oracle падают перед отчетом?

Акции разработчика корпоративного программного обеспечения Oracle оказались среди бумаг, сильнее всего пострадавших от растущего скептицизма инвесторов в отношении искусственного интеллекта, пишет Bloomberg. Предстоящая публикация отчетности компании за третий квартал, которая ожидается после закрытия торгов в США во вторник, 10 марта, может не изменить эти настроения, отмечает агентство. Oracle продолжает трансформацию из разработчика ПО в поставщика облачной инфраструктуры, однако эта стратегия вызывает споры на Уолл-стрит из-за масштабных расходов, пишет MarketWatch. 

С момента достижения 10 сентября прошлого года пика на уровне $310 за акцию к 10 марта бумаги Oracle подешевели на 51%, показав худшую динамику среди эмитентов индекса S&P 500 за этот период, обращает внимание Bloomberg. С начала года они потеряли 22%, оказавшись в числе 25 самых слабых бумаг индекса. В последний раз падение более чем на 50% акции Oracle переживали во время краха доткомов, напоминает Bloomberg, — тогда на полное восстановление котировок потребовались годы.

Сегодня — на фоне опасений по поводу масштабных расходов крупных технологических компаний на искусственный интеллект, возможных технологических сдвигов, а также геополитической напряженности из-за войны на Ближнем Востоке — инвесторы также могут искать повод для продажи акций, пишет Bloomberg.

Несмотря на то, что аналитики ожидают: 

— Oracle сообщит о росте прибыли в третьем квартале на акцию примерно на 30% год к году и увеличении выручки на 20% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до $16,9 млрд. 

— А продажи компании в сегменте облачной инфраструктуры, согласно консенсус-оценкам Bloomberg, могут вырасти на 82% год к году,

— бумаги Oracle в преддверии публикации отчета на торгах 10 марта снижались более чем на 1% (на момент публикации они в минусе на 0,3%). Даже сильные квартальные результаты могут не поддержать котировки компании, если инвесторы сочтут планы Oracle по капитальным расходам слишком агрессивными, отмечает Bloomberg.

В январе этого года Oracle прогнозировала, что ее капитальные затраты на облачные сервисы увеличатся до порядка $50 млрд в 2026 финансовом году, который завершится в мае, — это вдвое превышает подобные затраты годом ранее. По прогнозам аналитиков Bloomberg, к 2029 финансовому году эта сумма может превысить $85 млрд.

— «Если компания продолжит тратить такими темпами, особенно на фоне растущего скептицизма в отношении расходов на ИИ, это усилит вопросы к ее долговой нагрузке, сжиганию денежных средств и устойчивости баланса», — отметил главный инвестиционный директор Andersen Capital Management Питер Андерсен. 

Эти расходы уже оказывают давление на финансовые показатели компании, отмечает Bloomberg. В прошлом квартале Oracle сообщила об отрицательном свободном денежном потоке почти на $10 млрд — худшем показателе в своей истории. По данным, собранным Bloomberg, в предстоящем отчете свободный денежный поток также останется отрицательным и составит около $7,3 млрд.

Но вместе с этим, продолжил Андерсен, вопросы к Oracle возникнут и в случае, если компания сократит расходы: участников рынка будет интересовать ее стратегия, а также способность конкурировать с более крупными игроками. «Это ситуация, в которой что ни делай — все равно проиграешь», — заметил Андерсен.

— «Рынок оценивает, приведут ли эти масштабные расходы и долговая нагрузка к будущему росту, и эти опасения нужно воспринимать серьезно», — добавил менеджер по клиентским портфелям Zacks Investment Management Брайан Малберри. По его мнению, акции компании останутся привлекательными, пока сохраняется высокий спрос на продукты в сфере искусственного интеллекта.

— «Мы считаем, что рынок может недооценивать потенциал роста Oracle, — цитирует Bloomberg аналитика Jefferies Брента Тилла. — Мы видим привлекательную ситуацию благодаря редкому ускорению темпов роста, высокорентабельному основному бизнесу корпоративного программного обеспечения и относительно низким долгосрочным рискам, связанным с ИИ», — отметил аналитик.

— Руководитель глобального направления исследований программного обеспечения BNP Paribas Стефан Словински считает, что предстоящая отчетность вряд ли даст окончательные ответы, однако «само по себе достижение консенсус-прогноза по третьему финансовому кварталу стало бы хорошим первым шагом к восстановлению доверия инвесторов к способности компании стабильно выполнять ожидания», пишет MarketWatch. Словински сохранил рекомендацию «покупать» бумаги Oracle, но снизил целевую цену акций с $290 до $201 за штуку. Это предполагает рост бумаг компании на 32% относительно последней цены закрытия.

Средняя целевая цена по бумагам компании на ближайшие 12 месяцев составляет почти $260, что предполагает их рост на 71%. По данным, доступным с 2003 года, это один из самых высоких таргетов в истории компании, отмечает Bloomberg. Из 45 аналитиков, отслеживающих бумаги Oracle, большинство — 35 — советуют покупать их, свидетельствуют данные MarketWatch. Девять из них настроены осторожно и рекомендуют держать их в портфеле, и только один советует продать.