Доходность 30-летних гособлигаций США держится у максимумов дольше всего с 2007 года

В 2026-м доходность 30-летних гособлигаций США находилась выше 5% уже в течение 27 торговых дней, или примерно на 19% всех сессий с начала года. Подобный показатель является максимальным с кризисного 2007 года, обратил внимание Bloomberg. Тогда выше 5% доходность 30-летних госбондов держалась на протяжении 50 дней. Подобная динамика отражает опасения инвесторов по поводу растущего госдолга и устойчивой инфляции, объясняет агентство.

В среду, 22 июля, доходность 30-летних гособлигаций находилась выше 5% 12-ю сессию подряд, — подобная серия может превысить аналогичный майский рекорд из 11 торговых дней, когда доходность бенчмарка достигала отметки 5,2% — максимума с 2007 года. Реальная доходность 30-летних казначейских бумаг с поправкой на инфляцию выросла примерно на 50 базисных пунктов в текущем году и приблизилась к 3%, — подобные уровни в последний раз наблюдались в 2008-м, замечает Bloomberg.

Однако в отличие от 2007 года — сейчас базовая ставка Федеральной резервной системы США (ФРС) на 150 базисных пунктов ниже, чем тогда. Это указывает на требование инвесторов еще большей компенсации за владение бумагами с самым длинным сроком погашения, выпускаемыми Министерством финансов, — по сравнению c периодом начала проблем на рынке ипотечного кредитования, поясняет агентство.

Главной причиной роста доходности длинных гособлигаций выступает растущая обеспокоенность ухудшением фискальной ситуации — на фоне того, как рынок корпоративного долга наполняет поток облигаций для финансирования инфраструктуры искусственного интеллекта, пишет Bloomberg.

«Значительное влияние оказывает очень высокий уровень суверенного долга и дефицитов бюджета, который удерживает ставки по более длинным бумагам на повышенном уровне», — отметил глава отдела стратегии на рынке облигаций в Nuveen Asset Management Тони Родригес.

С 2007 года объем рынка казначейских обязательств США увеличился с $4,5 трлн до $31 трлн, в то время как госдолг Штатов вырос вдвое и теперь превышает размер всей экономики страны (составляет более 100% ВВП), замечает агентство.

Рейтинговое агентство Fitch Ratings недавно предупредило, что долговая нагрузка США находится «значительно выше» по сравнению с другими странами с аналогичным рейтингом AA. За исключением Великобритании, доходность 30-летних американских облигаций находится на более высоких уровнях, чем у других крупных должников, таких как Япония и Франция, обращает внимание Bloomberg.  

Кроме того, в 2026-м за деньги инвесторов, покупающих гособлигации, теперь конкурирует и ИИ-отрасль — компании, связанные с искусственным интеллектом, привлекают через долговые бумаги более $500 млрд, указывает Bloomberg. Для управляющих фондами это одна из причин, почему доходности выше 5% по 30-летним госбондам теперь останутся надолго, — в отличие от похожих скачков доходности в прошлом.

«Каждый раз, когда за последние несколько лет мы видели уровень [доходности в] 5%, эти бумаги быстро раскупали», — отметил старший портфельный менеджер в Vanguard Capital Management Алекс Пейн. Традиционные покупатели 30-летних облигаций, такие как пенсионные фонды и страховщики, теперь имеют «более широкий выбор вариантов [для вложений], чем в прошлые годы», подчеркнул он, заметив, что не уверен в том, что доходности длинных гособлигаций уже достигли пика.

«Кто бы ни осуществлял выпуск долговых бумаг — будь то правительство, гиперскейлер или кто-то другой, на длинном конце кривой доходности растущее число заемщиков теперь конкурирует с большим числом заемщиков за одну и ту же группу инвесторов», — добавил Тони Родригес из инвесткомпании Nuveen.