Goldman Sachs ждет роста золота на 20%. Почему банк не верит в долгую коррекцию?

Goldman Sachs ожидает, что золото подорожает до $4900 за тройскую унцию к концу 2026 года. Это примерно на 20% выше текущей цены.

«Значительный рост возможен, если идея диверсификации портфелей получит большее развитие среди частных инвесторов», — цитирует Barron’s аналитика инвестбанка Лину Томас. По ее мнению, трейдеры в США и других странах могут начать активнее покупать драгметалл, чтобы разнообразить вложения в акции и облигации.

Goldman напомнил, что недавнее ралли золота было обеспечено сильным спросом со стороны двух ключевых групп: центральных банков и розничных инвесторов, включая пенсионные фонды, инвесткомпании и других участников рынка. Аналитики банка не ожидает, что их поведение изменится.

Центробанки начали наращивать запасы золота в 2022 году — после того, как США заморозили российские активы в связи с началом конфликта в Украине. Этот мотив остается в силе, отмечает Goldman. По данным банка, объем закупок даже увеличился в сентябре — последнем месяце, по которому доступна статистика. При этом частные инвесторы также наращивают спрос, отмечает Barron’s. С начала года они вложили более $41 млрд в SPDR Gold Shares и другие биржевые фонды. За последний месяц были и оттоки, но они оказались весьма умеренными — около $1,2 млрд, указывает издание. Goldman прогнозирует, что инвесторы в ETF, а также частные лица с высоким уровнем капитала, покупающие физическое золото, продолжат расширять позиции.

С начала года золото подорожало почти на 75%. 30 октября цена на металл достигла максимума в $4336 за унцию. С тех пор котировки упали примерно на 6%, и сейчас декабрьские фьючерсы торгуются на уровне $4070. В ходе торгов 18 ноября стоимость опускалась до психологически важной отметки в $4000, но затем стабилизировалась. 

Одной из причин коррекции после взрывного ралли стал укрепляющийся доллар, поясняет Barron’s. Другой важный фактор — растущие сомнения в том, что ФРС США вновь снизит ставку на ближайшем заседании в декабре. Месяц назад рынок был почти уверен, что регулятор продолжит смягчать политику, но за последние недели вероятность этого снизилась. Теперь больше половины трейдеров не рассчитывают на дальнейшее снижение в этом году, показывает инструмент FedWatch. Более высокие процентные ставки в США поддерживают доллар и делают золото, не приносящее доходности, менее привлекательным по сравнению с казначейскими облигациями, пишет Barron’s.